Tarifele cuprului din SUA nu vor crește producția internă, spune ING

Este puțin probabil ca producția de cupru din SUA să primească un impuls semnificativ de la tarifele americane anunțate recent, potrivit ING Group. 

Marți, contractele futures pe cupru din SUA au atins un nivel fără precedent, crescând cu un record de 17% într-o singură zi.

Acest lucru a venit după ce președintele american Donald Trump a anunțat planuri pentru un tarif de 50% pe importurile de cupru, cu scopul de a crește producția internă și de a reduce dependența de surse străine.

Administrația speră că acest tarif va stimula noi proiecte miniere și va susține industria cuprului din SUA. În schimb, prețurile LME au scăzut cu peste 4% în această dimineață.

În ciuda consumului unei părți semnificative din cuprul mondial, SUA produce doar aproximativ 5% din oferta globală. 

Mai mult, tarifele anterioare pentru oțel și aluminiu nu au dus la creșterea producției interne a celor două metale.

Producția industriei siderurgice din SUA în 2024 a înregistrat o scădere de 1% față de 2017, înainte de tarifele inițiale ale lui Trump. În mod similar, industria aluminiului a înregistrat o reducere de aproape 10% a producției.

Tarifele de import de cupru, o premieră pentru SUA, sunt așteptate până la sfârșitul lunii iulie, a anunțat secretarul pentru comerț Howard Lutnick. Dimensiunea taxei a depășit așteptările pieței cu până la 25%.

În februarie, Trump a ordonat o investigație a Secțiunii 232 privind importurile de cupru și a spus: "Este timpul ca cuprul să se întoarcă acasă".  

Cu toate acestea, termenul limită de 270 de zile pentru investigație i-ar fi permis să continue până în noiembrie.

Impactul asupra pieței

Strategul de mărfuri al ING, Ewa Manthey, a declarat că tarifele vor fi probabil pozitive pentru prețurile cuprului COMEX deocamdată. 

Manthey a spus în raport:

"Cu toate acestea, arbitrajul a dus la o acumulare de stocuri în depozitele din SUA, ceea ce ar putea amortiza temporar piața odată ce tarifele intră în vigoare".

Un tarif de 50% pentru importurile de cupru prezintă un risc de distrugere a cererii, ceea ce duce la prețuri record ale cuprului în SUA. 

Acest lucru, la rândul său, ar putea alimenta inflația, crescând costurile pentru producătorii americani care nu au o alternativă internă, potrivit lui Manthey. 

Această situație se desfășoară pe măsură ce Trump face presiuni simultane asupra Rezervei Federale pentru a reduce ratele dobânzilor.

"Cu toate acestea, acest lucru va fi pesimist pentru prețurile LME, valul de cupru care se grăbește spre SUA probabil să se oprească odată ce tarifele vor fi implementate", a spus Manthey. 

Stocurile de cupru Comex s-au dublat în al doilea trimestru al acestui an, atingând maximele din 2018 și depășind acum deținerile combinate LME și SHFE.

Disponibilitatea crescută a cuprului în afara SUA, care ar duce probabil la mai mult cupru în depozitele LME, ar pune presiune în scădere asupra prețurilor cuprului LME.

Fluxul puternic de cupru în SUA va fi susținut de ARB COMEX-LME, care s-a extins acum la peste 2.000 de dolari pe tonă. Această situație este probabil să se desfășoare numai odată ce tarifele vor fi în vigoare.

Dependența importurilor

Potrivit US Geological Survey (USGS), SUA reprezintă aproximativ 5% atât din producția globală de minerit de cupru, cât și din rezervele totale de cupru. 

Cu toate acestea, producția de cupru a țării a scăzut, cu o scădere de aproximativ 20% în ultimul deceniu. Anul trecut, producția de cupru din SUA a scăzut cu 3%, după o scădere de 11% în 2023.

Un factor cheie care contribuie la acest declin este procesul extins de autorizare a noilor mine, care poate dura până la 29 de ani. 

Freeport-McMoRan operează topitoria Miami din Arizona, în timp ce Rio Tinto deține topitoria Kennecott din Utah. Acestea sunt singurele două topitorii de cupru primare active din SUA, în ciuda capacității inactive existente.

"Restricțiile la exportul de deșeuri și minereuri, împreună cu autorizarea mai rapidă a mineritului, ar putea sprijini mai bine producția de cupru din SUA decât tarifele, așa cum au sugerat deja principalii jucători americani de cupru", a spus Manthey.