Economiștii brazilieni reduc prognoza inflației pentru 2026 pentru prima dată în peste două luni

Economiștii privați care sunt intervievați în fiecare săptămână de banca centrală a Braziliei și-au redus proiecția inflației pentru 2026 pentru prima dată în peste două luni, în ceea ce ar putea fi un semn pozitiv pentru autoritățile monetare.

Așteptările inflaționiste pentru prețurile de consum în 2026 sunt de 4,45%, în scădere de la 4,50% în ultimele nouă săptămâni, potrivit sondajului Focus al băncii centrale publicat luni.

Deși ușoară, revizuirea inferioară semnalează o abatere de la modelul de predicții persistente dincolo de ținta de inflație de 3% a băncii centrale, care are o zonă de toleranță de 1,5 puncte procentuale în ambele direcții.

Prognoza actualizată duce perspectivele inflației pentru 2026 mai aproape de limita superioară a intervalului țintă al băncii centrale, indicând potențial că așteptările s-au stabilizat după luni de incertitudine.

Prognozele pentru 2027 și 2028 arată stabilitate

Deși atenția a fost îndreptată spre 2026, previziunile pentru anii următori indică o continuare a inflației moderate.

Potrivit studiului, analiștii și-au menținut prognoza inflației pentru 2027 stabilă la 4%, dar prognoza pentru 2028 a scăzut ușor la 3,80% de la 3,81%.

Deși încă peste obiectivul de 3%, aceste statistici indică o convergență treptată către cursul planificat de banca centrală pe termen lung.

Stabilitatea estimărilor pe termen mediu și lung poate servi la atenuarea îngrijorărilor în rândul factorilor de decizie monetară, care au avertizat recent că așteptările inflaționiste s-ar putea îndepărta de țintă.

Aceste temeri persistă în ciuda ratei actuale a dobânzii de referință a Braziliei de 15%, care este considerată restrictivă.

Inflația pe termen scurt continuă să scadă

Proiecțiile inflației pentru 2025 și-au continuat traiectoria descendentă recentă, indicele prețurilor de consum IPCA urmând să crească cu 5,10%, în scădere de la 5,17% săptămâna trecută.

Această scădere constantă a fost atribuită în parte unui real brazilian mai puternic, care a contribuit la reducerea presiunilor asupra prețurilor legate de importuri.

Într-o scrisoare de la începutul acestei luni, președintele băncii centrale, Gabriel Galipolo, a declarat că inflația este de așteptat să se încadreze în banda de toleranță țintă până la sfârșitul primului trimestru al anului 2026.

Cele mai recente rezultate ale sondajului oferă un anumit sprijin pentru această perspectivă, deși prognozele actuale rămân peste punctul de mijloc ideal al băncii centrale.

Nicio modificare a ratei dobânzii sau a proiecțiilor PIB

În sondajul din această săptămână, estimările economiștilor privind ratele dobânzilor au rămas neschimbate.

Rata de referință Selic este încă prognozată să fie de 15% în 2025, scăzând la 12,5% până la sfârșitul anului 2026.

De asemenea, se așteaptă ca creșterea PIB-ului să rămână stabilă, cu o creștere de 2,23% în 2025 și 1,88% în 2026, practic neschimbată față de săptămâna precedentă.

Se așteaptă ca realul brazilian să se tranzacționeze la 5,65 pentru un dolar american până la sfârșitul anului 2025 și la 5,70 până la sfârșitul anului 2026, neschimbat față de proiecțiile de săptămâna trecută.

Implicații politice

Mișcarea minoră a estimărilor inflației pentru 2026 poate fi interpretată ca un semn timpuriu că încrederea în politica monetară este menținută, în pofida preocupărilor mai ample privind gestiunea fiscală și riscul politic.

Cu toate acestea, având în vedere că estimările inflației pentru toți anii anticipați depășesc obiectivul de 3%, se așteaptă ca banca centrală să își mențină postura prudentă.

Orice relaxare monetară viitoare va fi cel mai probabil determinată nu numai de inflația realizată, ci și de continuarea așteptărilor reduse.

Factorii de decizie vor monitoriza mai multe dovezi de ancorare în săptămânile următoare, mai ales că Brazilia se confruntă atât cu instabilitatea externă, cât și cu probleme de politică locală.