PIB-ul SUA încetinește la 1,5%, sub estimări; inflația din iunie se răcește

Economie SUA a înregistrat o expansiune mai lentă decât se anticipa în al doilea trimestru, în timp ce inflația a rămas semnificativ peste obiectivul Rezervei Federale, subliniind dificilul act de echilibru cu care se confruntă factorii de decizie după ce au optat să mențină dobânzile nemodificate în această săptămână.

Produsul intern brut, cea mai cuprinzătoare măsură a activității economice, a crescut cu o rată anualizată de 1,5% între aprilie și iunie, conform datelor Departamentului Comerțului publicate joi.

Economiștii chestionați de Dow Jones se așteptau la o creștere de 1,8%, după o expansiune de 2,1% în primul trimestru.

Date separate au arătat că indicele cheltuielilor pentru consumul personal (PCE), măsura inflației urmărită cel mai atent de Rezerva Federală, a scăzut cu 0,1% în termeni lunar în luna iunie.

Aceasta a fost cea mai slabă lectură din aprilie 2020, după o creștere de 0,5% în mai.

Însă inflația anuală de bază a rămas la 3,7%, în linie cu așteptările pieței, dar încă semnificativ peste obiectivul băncii centrale de 2%.

PCE de bază (care exclude prețurile volatile la alimente și energie), considerat de mulți factori de decizie un indicator mai bun al tendințelor subiacente ale inflației, a crescut cu 0,1% în decursul lunii.

Rata anuală a inflației de bază a fost de 3,3%, conform așteptărilor.

Totuși, ușurarea minoră a inflației este puțin probabil să dureze, deoarece reînnoirea ostilităților în Orientul Mijlociu ridică prețurile la petrol.

Cheltuielile consumatorilor compensează slăbiciunea generală

Deși creșterea economică generală a încetinit, cheltuielile consumatorilor au rămas o sursă cheie de reziliență.

Cheltuielile gospodăriilor, care reprezintă peste două treimi din producția economică a SUA, au accelerat la un ritm anualizat de 3,2% în trimestru, după ce au crescut doar cu 0,5% în perioada ianuarie-martie.

Tăria consumului a venit în ciuda prețurilor ridicate la energie asociate conflictului în curs din Orientul Mijlociu.

Economiștii au spus că restituirile fiscale mai mari în acest an au ajutat la atenuarea impactului majorării costurilor cu combustibilul asupra gospodăriilor, în timp ce consumatorii mai înstăriți au continuat să cheltuiască deoarece creșterea prețurilor activelor le-a susținut situația financiară.

Suport suplimentar a venit din „One Big Beautiful Bill” al președintelui Donald Trump, care a majorat venitul disponibil prin restituiri fiscale mai mari.

Cheltuielile legate de Cupa Mondială FIFA recent încheiată și de campaniile pentru alegerile de la mijlocul mandatului au contribuit, de asemenea, la cererea totală.

Estimarea PIB a fost întocmită înaintea publicării indicatorilor economici preliminari din iunie, care au arătat o moderată îngustare a deficitului comercial de bunuri și stocuri comerciale neschimbate.

Aceste date au determinat câțiva economiști să-și revizuiască în scădere prognozele pentru PIB, unii reducând estimările la aproximativ 1,5%, în linie cu lectura oficială de joi.

Investițiile în AI continuă să susțină economia

Investițiile legate de inteligența artificială au rămas un alt pilon al creșterii, în ciuda îngrijorărilor tot mai mari privind evaluările ridicate din sectorul tehnologic.

Companiile au continuat să-și extindă cheltuielile pentru infrastructura AI, contribuind la menținerea investițiilor interne chiar dacă investitorii pun tot mai des întrebarea cât de repede companiile vor genera randamente din aceste cheltuieli de capital masive.

Totuși, economiștii au avertizat că riscurile geopolitice rămân ridicate.

Conflictul condus de SUA cu Iranul, intrat acum în a șasea lună, a menținut presiunea ascendentă asupra prețurilor globale la energie și ar putea afecta cererea consumatorilor și activitatea economică mai târziu în an dacă prețurile petrolului rămân ridicate.

Piața muncii a contribuit, de asemenea, la susținerea economiei.

Angajatorii au creat în medie 92.000 de locuri de muncă pe lună în 2026, comparativ cu mai puțin de 10.000 pe lună în 2025, când ratele mai ridicate ale dobânzilor și incertitudinea privind politica comercială au descurajat angajările.

Inflația rămâne cea mai mare provocare pentru Fed

Cele mai recente date urmează deciziei Rezervei Federale de miercuri de a menține rata sa de referință nemodificată la 3,50%–3,75%.

Decizia nu a fost unanimă, trei membri ai comitetului votând în favoarea unei majorări de un sfert de punct procentual, reflectând îngrijorarea tot mai mare că inflația ar putea rămâne ridicată pentru mai mult timp.

Deși lecturile lunare ale inflației au arătat oarecare moderare, prețurile energetice mai ridicate continuă să umbrească perspectivele.