FMI ridică prognozele de creștere globală pe fondul volatilității tarifelor și al riscurilor geopolitice

Marți, Fondul Monetar Internațional (FMI) și-a majorat modest previziunile de creștere globală pentru 2025 și 2026, menționând o activitate comercială neașteptat de puternică înainte de o creștere programată a tarifelor americane și o scădere recentă a ratei tarifare efective din SUA.

Cu toate acestea, FMI a avertizat că incertitudinea persistentă a politicii comerciale, deficitele fiscale în creștere și preocupările geopolitice continuă să pună în pericol redresarea economică globală.

Creșterea globală este acum de 3% în 2025, cu 0,2 puncte procentuale mai mare decât prognoza anterior, și de 3,1% în 2026, cu 0,1 puncte mai puternică, a spus FMI.

Cu toate acestea, ambele cifre sunt încă mai mici decât predicția de 3,3% publicată în ianuarie și cu mult sub media de 3,7% pre-pandemie.

"Economia mondială încă suferă și va continua să sufere cu tarifele la acest nivel, chiar dacă nu este atât de rău pe cât ar fi putut fi", a declarat Pierre-Olivier Gourinchas, economistul șef al FMI.

Creșterea tarifelor maschează slăbiciunea subiacentă

Creșterea ușoară a perspectivelor de creștere este determinată în principal de achizițiile preventive, deoarece companiile s-au grăbit să anticipeze comenzile pentru a evita apariția tarifelor din SUA la 1 august.

În timp ce rata tarifară din SUA a scăzut de la un maxim de 24,4% la o rată efectivă de 17,3%, aceasta este încă o distanță semnificativă de nivelul de 2,5% din 3 ianuarie a acestui an.

Pentru restul lumii, rata tarifelor a scăzut, de asemenea, la 3,5% de la 4,1% în aprilie, dar incertitudinile abundă: tarifele care nu au fost încă impuse, de exemplu, pentru produse farmaceutice, cherestea și semiconductori, nu sunt încă încorporate în proiecțiile FMI.

Deși recenta creștere a activității este pozitivă, este puțin probabil să dureze, a avertizat Gourinchas.

"Asta va dispărea", a spus el. "Va exista o răzbunare pentru acea încărcare frontală și acesta este unul dintre riscurile cu care ne confruntăm".

În ciuda îmbunătățirilor modeste, riscurile rămân

FMI a subliniat că perspectivele economice globale rămân fragile, cu riscuri înclinate spre scădere.

Acesta a identificat disputele comerciale continue, tarifele ridicate și deficitele fiscale în creștere ca factori care ar putea crește ratele dobânzilor și înăspri condițiile financiare globale.

În ciuda acordurilor recente dintre Statele Unite, Japonia și Uniunea Europeană privind noile tarife de 15%, acestea au fost prea târziu pentru a afecta predicția din iulie.

Simulările experților FMI indică faptul că, dacă ar fi impuse tarifele maxime indicate în ultimele luni, creșterea globală în 2025 ar putea fi cu 0,2 puncte procentuale mai mică decât prognoza actuală.

FMI a observat, de asemenea, că activitatea economică de bază din multe regiuni pare să fie influențată mai mult de distorsiunile politicii comerciale decât de forța reală.

Câștigurile temporare din încărcarea anticipată s-ar putea estompa

Volumele comerciale au fost susținute temporar de companiile americane care s-au aprovizionat cu importuri înainte de creșterea tarifelor anunțate anterior.

Cu toate acestea, FMI anticipează că această "cantitate masivă" de anticipare va fi redusă în a doua jumătate a anului 2025, cântărind asupra creșterii până în 2026.

Inflația din SUA ar trebui să rămână ridicată peste țintă în această perioadă din cauza ratelor de transmitere de la tarife la prețurile de consum.

Inflația mondială ar trebui să încetinească la 4,2% până în 2024 și la 3,6% până în 2026, dar experiența SUA ar putea avea o presiune de lungă durată asupra prețurilor.

Perspectivele de creștere economică din SUA au crescut ușor la 1,9% atât în 2025, cât și în 2026, susținute de o nouă reducere a taxelor și de un pachet de cheltuieli.

Potrivit estimărilor FMI, acest lucru a crescut deficitul bugetar al SUA cu 1,5 puncte procentuale, parțial compensat de veniturile din tarife.

Schimbarea dinamicii comerciale afectează perspectivele

FMI a majorat prognoza de creștere a Chinei pentru 2025 cu 0,8 puncte procentuale, citând performanțe mai bune decât se aștepta în prima jumătate a anului și un armistițiu temporar cu Statele Unite care a redus tarifele.

Creșterea în 2026 este prognozată să fie de 4,2%, în creștere cu 0,2 puncte procentuale.

În zona euro, creșterea pentru 2025 a fost revizuită în creștere la 1%, parțial datorită creșterii puternice a exporturilor farmaceutice irlandeze către Statele Unite.

Prognoza pentru 2026 rămâne neschimbată la 1,2%.

Se așteaptă ca piețele emergente și economiile în curs de dezvoltare să crească cu 4,1% în 2025 și cu 4,0% în 2026.

Între timp, FMI și-a majorat prognoza de creștere a comerțului global pentru 2025 la 2,6%, o creștere de 0,9 puncte procentuale, dar a scăzut prognoza pentru 2026 la 1,9%, o scădere de 0,6 puncte, reflectând natura efemeră a activității comerciale actuale.

O tendință neașteptată a fost slăbirea dolarului american, despre care Gourinchas a declarat că nu a avut loc în perioadele anterioare de dispută comercială.

În timp ce o monedă mai slabă ușurează circumstanțele financiare din Statele Unite, crește impactul tarifelor asupra altor economii.

Pe scurt, în timp ce economia globală a dat dovadă de rezistență în fața șocurilor politice, cel mai recent raport al FMI subliniază că incertitudinea, în special în ceea ce privește comerțul, este probabil să continue să cântărească asupra investițiilor, inflației și creșterii pe termen lung.