Chiar se îmbogățește America din veniturile din tarife?

Statele Unite colectează mai multe venituri tarifare decât oricând în istoria lor modernă.

Numai în iulie, a retras aproape 30 de miliarde de dolari din taxele vamale. Aceasta urmează 26,6 miliarde de dolari în iunie și 22,2 miliarde de dolari în mai.

Acestea sunt cifre record. În ritmul actual, veniturile tarifare anuale ar putea ajunge la 308 miliarde de dolari, un salt de patru ori față de anul trecut.

Acești bani vin de undeva. Iar impactul pe care îl are începe să se vadă în conturile Washingtonului, în bilanțurile companiilor, în comportamentul consumatorilor și în economia globală.

Cum au atins SUA un record postbelic în ceea ce privește tarifele

În august, noile măsuri comerciale ale președintelui Trump au intrat oficial în vigoare, crescând tarifele pentru aproape toți partenerii comerciali majori ai SUA.

Rata medie a tarifelor din SUA este acum de 15,2%, în creștere de la doar 2,3% în urmă cu un an.

Este cel mai mare nivel de la cel de-al Doilea Război Mondial, potrivit Bloomberg.

Noua structură include taxe de 15% pentru mărfurile din Europa, Japonia și Coreea de Sud.

Țări precum India se confruntă cu tarife de 50% după ce nu au reușit să ajungă la un acord negociat. Alte tarife au fost pur și simplu atribuite.

De la începutul acestor creșteri în martie, veniturile vamale din SUA au explodat.

Tarifele au adus 8,2 miliarde de dolari în martie, urmate de un salt brusc la 15,6 miliarde de dolari în aprilie.

Până în iulie, veniturile lunare au ajuns la 29,6 miliarde de dolari. În cele trei luni din mai până în iulie, au fost colectate 77 de miliarde de dolari.

A fost mai mult decât întregul an fiscal 2024.

Dacă impulsul actual persistă, se așteaptă ca veniturile din tarife să ajungă la 308 miliarde de dolari până în 2025.

Pentru context, aceasta este aproape aceeași sumă pe care guvernul SUA a colectat-o în impozite pe profit anul trecut, care a fost de 366 de miliarde de dolari.

Tarifele au devenit o sursă de taxe de top.

Deci, cine plătește pentru asta?

Nu este China, Europa sau India. Tarifele sunt colectate de Serviciul Vamal și de Protecție a Frontierelor din SUA de la importatorii americani.

Acestea sunt taxe plătite de companiile americane atunci când aduc mărfuri în țară.

În acest scenariu, importatorii se confruntă cu o alegere. Fie absorb costurile și le transferă consumatorilor, fie găsesc furnizori alternativi.

Ceea ce nu pot face este să trimită proiectul de lege unui guvern străin.

Dacă costul ajunge la clientul final depinde de cât de multă putere de stabilire a prețurilor are o companie.

Dacă consumatorii se opun, companiile nu pot crește prețurile fără a pierde vânzări.

Pe piețe precum auto, această rezistență este acum vizibilă. După ani de inflație a prețurilor în timpul pandemiei, prețurile mașinilor noi au încetat să crească.

Unele modele au început să cadă.

Acest lucru pune presiune pe companiile cu lanțuri de aprovizionare globale. GM se așteaptă la costuri tarifare de 5 miliarde de dolari în acest an. Ford și-a ridicat estimarea la 2 miliarde de dolari.

Companiile care și-au construit rețelele de producție în Mexic, Coreea de Sud și China se confruntă acum cu costuri mai mari pentru aceleași bunuri pe care le-au vândut întotdeauna.

Unele au mai puțin spațiu de manevră. Mediul consumatorilor de cheltuieli libere din 2020 până în 2022 a dispărut.

Reducerile s-au întors. Inventarul se acumulează. Marjele se înăspresc.

Realitatea este simplă. Tarifele sunt o taxă pentru companiile americane. Indiferent dacă sunt transmise sau nu, acestea au impact asupra structurii costurilor economiei.

Se întâmplă cu adevărat relocalizarea?

Una dintre afirmațiile centrale din spatele politicii tarifare este că va aduce producția înapoi în America. Și există unele semne că începe.

Construcția fabricilor a crescut brusc din 2022. Cheltuielile lunare pentru noile clădiri industriale se ridică acum la 18 până la 20 de miliarde de dolari.

Este triplu față de nivelul de acum doi ani.

Marile corporații au anunțat noi linii de producție și schimbări în lanțul de aprovizionare.

Dar aceste proiecte necesită timp. Chiar și mutarea producției într-o instalație existentă poate dura luni de zile. Construirea și echiparea unuia nou durează ani de zile.

Și există o contradicție de bază. Dacă relocalizarea are succes și importurile scad, veniturile tarifare ar trebui să scadă și ele.

Nu poți colecta sute de miliarde din taxele de import și simultan să pretinzi că producția internă a înlocuit oferta externă.

Unul trebuie să cadă pentru celălalt să se ridice.

Iar cele mai recente date de la Institutul pentru Managementul Aprovizionării arată o imagine foarte diferită pe teren.

Activitatea fabricilor din SUA s-a contractat în iulie în cel mai rapid ritm din ultimele nouă luni.

Ordinele s-au micșorat. Ocuparea forței de muncă a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani. Asta înseamnă cinci luni consecutive de contracție.

Prin urmare, veniturile din taxe sunt în creștere, dar producția internă se micșorează.

Dacă relocalizarea ar funcționa la scară largă, importurile ar scădea, veniturile din tarife ar scădea, iar comenzile din fabrici și locurile de muncă ar crește.

Se întâmplă opusul.

Ce ne spun consumatorii

Creșterea tarifelor vine într-un moment în care consumatorii americani își schimbă comportamentul. Inflația s-a răcit, dar sensibilitatea la prețuri a revenit.

IPC pentru vehiculele noi a scăzut timp de trei luni consecutive. Prețurile la îmbrăcăminte și încălțăminte sunt stabile sau ușor în scădere de la an la an.

Inflația bunurilor de folosință îndelungată a stagnat. Consumatorii nu mai sunt dispuși să plătească prețuri umflate post-pandemie.

Comercianții cu amănuntul răspund cu reduceri. De asemenea, se luptă să transfere noi costuri.

Mulți au crescut prețurile mult mai mult decât costurile de producție în timpul pandemiei.

Această expansiune a marjei se inversează acum. Companiile au revenit la oferirea de stimulente și promoții.

Walmart și Target reduc prețurile în categorii cheie. Mărcile concurează din nou pe valoare.

În acest mediu, tarifele acționează ca o taxă ascunsă; una care stoarce profiturile fără a apărea clar în prețurile autocolantelor.

Până acum, datele mai largi privind inflația nu au crescut. Acest lucru se datorează în mare parte faptului că companiile au absorbit impactul.

Dar experții avertizează că acest lucru nu poate continua la nesfârșit. Dacă costurile de producție continuă să crească, presiunea va ajunge în cele din urmă la consumatori.

Ce vede piața acum

Investitorii urmăresc îndeaproape povestea tarifelor. Piețele au scăzut când a fost anunțată noua politică a lui Trump, dar și-au revenit după ce companiile au sugerat că impactul pe termen scurt este gestionabil. Dar această perspectivă este acum testată.

În ultimele săptămâni, băncile majore au emis avertismente. Ei se așteaptă la o retragere a S&P 500 în lunile următoare, citând slăbirea creșterii, încetinirea cheltuielilor de consum și incertitudinea comercială.

Rapoartele privind câștigurile din sectoarele expuse la tarife arată fisuri. Firmele auto, comercianții cu amănuntul și companiile de bunuri de larg consum încep să-și revizuiască prognozele.

În același timp, există buzunare de optimism. Sectoarele tehnologice și AI rezistă. Dar piața mai largă nu mai tratează tarifele ca pe un non-eveniment.

Provocările legale ale noilor tarife sunt, de asemenea, în curs de desfășurare. Trump s-a bazat pe puterile de urgență și pe legislația comercială existentă pentru a impune cele mai recente măsuri.

Unii juriști susțin că aceste acțiuni ar putea să nu reziste în instanță. Dacă sunt anulate, ar putea forța rambursările, ar putea perturba proiecțiile fiscale și ar adăuga incertitudine.

Cel mai clar adevăr: Aceștia nu sunt bani gratuiti

Nu se poate nega că SUA colectează o sumă uriașă de bani prin tarife. Acesta este un fapt.

Dar de unde vine este la fel de important ca și cât de mult este.

Aceasta nu este o bogăție nouă. Veniturile sale sunt extrase din economia internă.

Companiile plătesc mai mult pentru a transporta mărfuri în țară. Unii o transmit mai departe. Alții reduc marjele.

În ceea ce privește relocalizarea, tarifele nu înlocuiesc producția străină cu producția americană.

Taxează aceleași lanțuri de aprovizionare ca înainte, doar că la un cost mai mare.

Dacă scopul este de a reduce deficitul comercial și de a reconstrui industria, costul este concentrat în avans prin impozitele asupra sectorului privat. Deocamdată, beneficiile, dacă vin, sunt în viitor.