Pariul de 1,6 miliarde de dolari al lui Buffett ridică UnitedHealth la cel mai ridicat nivel din ultimii 16 ani, dar analiștii îndeamnă la prudență înainte de a cumpăra

Acțiunile UnitedHealth Group au crescut cu peste 11% în tranzacțiile de vineri, pe drumul spre cea mai puternică performanță într-o singură zi din 2009, după ce un dosar de reglementare a dezvăluit că Berkshire Hathaway a lui Warren Buffett a construit în liniște o poziție de 1,6 miliarde de dolari în gigantul asigurărilor de sănătate.

Conglomeratul a dezvăluit proprietatea a 5 milioane de acțiuni la sfârșitul celui de-al doilea trimestru, după ce a solicitat permisiunea de reglementare pentru a acumula participația în secret începând cu sfârșitul anului trecut pentru a evita declanșarea unei creșteri a prețurilor.

Raliul vine ca o amânare binevenită pentru UnitedHealth, ale cărei acțiuni s-au înjumătățit în valoare în ultimele 12 luni, pe fondul unei serii de vânzări puternice.

Până săptămâna trecută, acțiunile se tranzacționau aproape de minimul ultimelor 52 de săptămâni de 234,60 USD.

Achiziția UNH de către Berkshire vine pe fondul unor vânturi nefavorabile din ce în ce mai mari

Achiziția Berkshire contrastează cu îngrijorările tot mai mari cu privire la fundamentele companiei.

UnitedHealth a fost afectată de creșterea costurilor de rambursare care s-au extins în sectorul sănătății, divizia sa de asigurări fiind afectată în mod deosebit.

Imaginea publică a companiei a avut de suferit și după uciderea în decembrie 2024 a directorului executiv al UnitedHealthcare, Brian Thompson, un eveniment care a atras atenția asupra frustrărilor legate de sistemul de asigurări de sănătate din SUA.

Pe lângă turbulențe, Departamentul de Justiție investighează compania pentru o potențială fraudă criminală Medicare, în urma unui raport al Wall Street Journal.

UnitedHealth a confirmat în iulie că respectă atât cererile penale, cât și cele civile.

Climatul politic a devenit și mai provocator.

Atât administrația Trump, cât și marile companii farmaceutice au vizat managerii de beneficii farmaceutice, cum ar fi Optum Rx de la UnitedHealth, cu propuneri de a-i scoate din lanțul de prețuri a medicamentelor.

Evaluarea este încă bogată, în ciuda scăderii prețului

Chiar și după scăderea abruptă, acțiunile UnitedHealth nu se tranzacționează cu reducere.

Raportul preț-câștig al acțiunilor de 16,45 ori este cu mult peste media industriei de 12,12.

Sentimentul analiștilor s-a răcit rapid, cu cinci revizuiri în scădere ale estimărilor de câștiguri pentru 2025 și 2026 numai în ultima săptămână.

Consensul Zacks indică acum o scădere de 36,4% a câștigurilor pe acțiune în 2025, deși se așteaptă ca veniturile să crească cu peste 12% de la an la an.

Eliminarea companiei din indicii Russell Top 200 Growth, Russell 1000 Growth și Russell 3000 Growth subliniază schimbarea modului în care investitorii văd acțiunile - de la un nume de creștere de încredere la o companie care se luptă cu inflația costurilor și comprimarea marjei.

Presiunile operaționale și de reglementare se intensifică

Provocările UnitedHealth nu se limitează la pierderile de câștiguri.

Volumele în creștere de îngrijire de înaltă acuitate, deteriorarea economiei Medicare Advantage și ratele mai mari ale pierderilor medicale cântăresc asupra profitabilității.

Molina Healthcare și Centene se confruntă cu dificultăți similare în ceea ce privește costurile, dar dimensiunea UnitedHealth a făcut-o o țintă importantă pentru autoritățile de reglementare.

Ancheta Departamentului de Justiție asupra practicilor de facturare Medicare ar putea aduce amenzi sau recuperări.

Între timp, parlamentarii sporesc controlul asupra PBM-urilor, cu propuneri care ar putea răsturna modelul de afaceri al Optum Rx.

Potențialele schimbări de reglementare prezintă un risc pentru vizibilitatea câștigurilor pe termen lung.

Schimbări de management și inițiative pe termen lung

Într-un efort de a stabiliza operațiunile, UnitedHealth l-a numit pe Wayne DeVeydt - care a demisionat recent din consiliul de administrație al Centene - în funcția de director financiar.

Compania speră că noua conducere va ajuta la gestionarea provocărilor operaționale și reputaționale.

Conducerea a schițat planuri de a utiliza inteligența artificială și platformele digitale pentru a eficientiza costurile și a îmbunătăți eficiența.

Divizia sa UnitedHealthcare a raportat că deservește 50,1 milioane de membri la 30 iunie 2025, o creștere de 2,1% față de anul precedent, determinată de creșterea planurilor comerciale autofinanțate.

Tendințele mai largi ale industriei, inclusiv îmbătrânirea populației și creșterea prevalenței bolilor cronice, continuă să susțină cererea pe termen lung pentru servicii de sănătate.

Creșterea dividendelor semnalează încredere

În ciuda provocărilor, UnitedHealth a returnat acționarilor 4,5 miliarde de dolari în al doilea trimestru prin dividende și răscumpărări.

În iunie, compania și-a majorat dividendele trimestriale cu 5%, o mișcare văzută ca un semnal de încredere în fluxul său de numerar pe termen lung.

Compania a indicat, de asemenea, că creșterile ratelor Medicare Advantage în 2026 ar putea ajuta la atenuarea presiunilor asupra marjei.

Cu toate acestea, detaliile despre cât de repede s-ar putea traduce acest lucru în creșterea câștigurilor rămân rare.

Analiștii îndeamnă la prudență, în ciuda votului de încredere al Berkshire

În timp ce achiziția lui Warren Buffett sugerează că vede valoare pe termen lung în UnitedHealth, analiștii rămân precauți.

Zacks notează că pierderile puternice ale companiei privind câștigurile, scăderea orientărilor pentru 2025 și prăbușirea fluxului de numerar operațional indică probleme structurale mai profunde.

Firma susține că prima de evaluare a acțiunilor față de colegi precum Molina și Centene este dificil de justificat, având în vedere lipsa de vizibilitate pe termen scurt asupra unei reveniri.

Până când tendințele costurilor medicale se stabilizează, amenințările de reglementare scad și marjele se redresează, analiștii spun că riscurile pot depăși potențialele recompense pentru noii investitori.