Creșterea de 7,8% a PIB-ului Indiei maschează încetinirea pieței de capital, deoarece tarifele afectează câștigurile

India a înregistrat una dintre cele mai rapide expansiuni economice la nivel global în trimestrul aprilie-iunie, PIB-ul real crescând cu 7,8%.

Dar această creștere puternică se luptă să ridice piețele de capital, deoarece creșterea nominală, câștigurile corporative și încrederea investitorilor străini dau semne de tensiune.

Divergența este determinată de încetinirea puterii de stabilire a prețurilor, creșterea mai slabă a creditului și noile tarife din SUA care amenință să reducă veniturile din export.

În timp ce cifrele principale ale economiei rămân robuste, presiunea asupra performanței corporative evidențiază decalajul tot mai mare dintre impulsul macroeconomic al Indiei și realitățile cu care se confruntă companiile listate.

Câștigurile corporative au atins un minim de șapte trimestre, la 3,4%

Creșterea PIB-ului nominal al Indiei a scăzut la 8,8% în aprilie-iunie, de la 10,8% în trimestrul precedent, indicând un sprijin inflaționist mai slab.

Această încetinire s-a reflectat în câștigurile companiilor, primele 3.000 de firme listate raportând o creștere a veniturilor de doar 3,4% de la an la an, cel mai slab ritm din ultimele șapte trimestre.

Aceeași măsură a fost de 5,1% în ianuarie-martie și de 6,8% cu un an mai devreme, potrivit ICICI Bank Global Market Research.

Analiștii au remarcat că câștigurile corporative sunt mai strâns aliniate cu PIB-ul nominal, ceea ce înseamnă că o creștere mai mică a prețurilor atenuează direct veniturile și marjele de profit.

Tarifele americane determină ieșirile investitorilor străini de 15 miliarde de dolari

Presiunea a fost intensificată de tarifele americane de până la 50% asupra bunurilor indiene, impuse în august de președintele Donald Trump. Acest lucru a dus deja la o retragere netă de 15 miliarde de dolari din acțiunile indiene de către investitorii străini până acum în acest an, inclusiv 4 miliarde de dolari numai în august.

Se așteaptă ca taxele punitive să reducă cu 0,6-0,8 puncte procentuale PIB-ul real al Indiei dacă rămân în vigoare timp de un an, în timp ce sectoare precum textilele, pietrele prețioase și bijuteriile se confruntă cu pierderi de locuri de muncă și investiții blocate.

Indicele de referință Nifty a câștigat doar 4% în acest an, făcând din India a treia cea mai slabă performanță din coșul MSCI din Asia, înaintea doar Thailandei și Indoneziei.

Bunurile de consum de bază și băncile dau semne de stres

Încetinirea a fost evidentă în bunurile de consum de bază. Hindustan Unilever a raportat o creștere a veniturilor de 4% în aprilie-iunie, în timp ce Colgate Palmolive India a înregistrat o scădere de 4%. Cererea slabă, combinată cu tarifele mai mari, a cântărit asupra marjelor.

În ceea ce privește aspectele financiare, analiștii au avertizat asupra creșterii mai lente a creditului și a potențialelor probleme de calitate a activelor pentru bănci, ceea ce ar putea extinde poziția prudentă a investitorilor globali.

Cu PIB-ul nominal pentru anul financiar curent proiectat la 8,5-9% – cel mai scăzut din ultimele două decenii în afara anilor de pandemie – performanța câștigurilor și a acțiunilor ar putea rămâne sub presiune, a notat Jefferies într-un raport recent.

Evaluările se relaxează, reformele și votul GST ar putea stimula redresarea

În ciuda provocărilor actuale, unii manageri de fonduri văd oportunități în corecție. Piața din India se tranzacționează în continuare aproape de media sa pe termen lung, dar performanța slabă în raport cu colegii a redus diferența de evaluare.

Aberdeen Investments a subliniat oportunități în sectoarele bancar, de infrastructură și de consum, în timp ce Franklin Templeton a subliniat reformele guvernamentale ca un posibil declanșator pentru o schimbare.

O propunere de reformare a taxei pe bunuri și servicii (GST) urmează să fie votată săptămâna aceasta, menită să crească consumul în toate categoriile, de la biscuiți la aparate de aer condiționat.

Economiștii spun că cheltuielile mai puternice ale gospodăriilor ar putea declanșa un ciclu de cheltuieli de capital private și expansiune a creditului în următoarele 6-12 luni.