PIB-ul Braziliei în T2 încetinește pe măsură ce ratele ridicate și riscurile globale mușcă

Economia Braziliei va prezenta probabil indicii puternice de slăbire atunci când datele privind produsul intern brut (PIB) din al doilea trimestru vor fi dezvăluite marți.

Potrivit presei locale InfoMoney, economiștii și instituțiile financiare se așteaptă la o încetinire majoră de la începutul acestui an, pe măsură ce ratele ridicate ale dobânzilor interne și incertitudinea globală cu privire la tarifele de retorsiune ale lui Donald Trump încep să cântărească asupra activității.

Potrivit ASA Investimentos și Banco Pine, PIB-ul este de așteptat să crească cu 0,3% trimestrial și cu 2,1% de la an la an, după o creștere de 1,4% în primul trimestru.

Banco Daycoval are așteptări semnificativ mai mari, prognozând o creștere de 0,5% pentru trimestru și 2,4% pentru an.

"Toată creșterea economică în 2025 este probabil să se concentreze în prima jumătate a anului, având în vedere impactul prelungit al condițiilor financiare restrictive și al unui mediu global mai incert asupra activității interne", a declarat directorul de cercetare macroeconomică al Banco Pine, Cristiano Oliveira.

Presiuni sectoriale: agricultura încetinește, industria nu performează

Agricultura, care a condus la creșterea din T1 pe fondul recoltei excepționale din 2025, este văzută în pierdere în al doilea trimestru din cauza factorilor sezonieri.

Potrivit economistului ASA Leonardo Costa, "situația sugerează că economia a intrat pe o traiectorie de creștere mai moderată după creșterea recoltei inițiale".

Banco Pine estimează că agricultura s-a contractat cu 1,7%, după o creștere robustă de 12,2% în trimestrul precedent.

Echipa de cercetare economică de la Daycoval indică, de asemenea, rezultate bune pentru sector, dar la viteze de "decelerare".

Industria a fost deosebit de lentă. Producția industrială a crescut cu doar 0,1% în iunie față de mai și a scăzut cu 1,3% de la an la an, cu mult sub proiecțiile de creștere de 0,4% m/m și 0,6% de la an la an, potrivit datelor IBGE. Toate acestea se adaugă la ceea ce Costa a spus că este o încetinire deja în curs de desfășurare.

Raportul Daycoval avertizează, de asemenea, asupra riscurilor de scădere în sectoarele de producție și retail, unde ar putea apărea o cerere mai slabă a gospodăriilor.

Cu toate acestea, există încă un potențial ascendent, în special în industria auto, transport și logistică, care ar putea câștiga indirect din recolta agricolă.

Dinamica cererii: retragerea investițiilor

În ceea ce privește cererea, investițiile apar ca o slăbiciune semnificativă. Banco Pine se așteaptă ca formarea brută de capital fix să scadă cu 2,3% în trimestru, marcând prima scădere în șase trimestre consecutive de expansiune.

Oliveira a atribuit acest lucru creșterii ratelor reale ale dobânzilor și creșterii incertitudinii globale, ambele încetinind cheltuielile afacerilor.

Pe de altă parte, se așteaptă ca consumul gospodăriilor și cheltuielile guvernamentale să crească cu o rată modestă de 0,3%, în special în categoriile sensibile la credit.

Conturile externe vor oferi probabil un impuls minor, importurile scăzând cu 1,8% și exporturile crescând cu 0,7%, potrivit previziunilor Pine.

Indicatorii anticipatori semnalează o traiectorie moderată

Cifrele slabe ale producției, scăderea volumelor de servicii și scăderea indicilor de încredere indică o direcție mai moderată a economiei Braziliei, potrivit lui Oliveira.

Conform calculelor lui Pine, presupunând că prognozele pentru al doilea trimestru sunt corecte, reportul statistic pentru restul anului 2025 va fi de 2,4%.

Privind în perspectivă, Pine prognozează o creștere a PIB-ului de doar 0,1% în trimestrul al treilea, deoarece politica monetară strictă continuă să reducă decalajul de producție.

"Majoritatea simulărilor arată că între T3 și T4 din 2026, decalajul va fi aproape de neutralitate fără a provoca o contracție severă a economiei braziliene", potrivit cercetării Pine.

Perspective politice: ochii pe Copom

În pofida slăbirii preconizate, închiderea progresivă a deviației PIB și scăderea anticipațiilor inflaționiste ar putea deschide calea pentru un răgaz al politicii monetare.

Daycoval prezice că Comitetul de Politică Monetară (Copom) va începe să reducă ratele dobânzilor în al patrulea trimestru al anului 2025, probabil sprijinind PIB-ul în 2026.