Banca centrală a Indiei își menține rata dobânzii cheie stabilă la 5,5%

Într-o mișcare atent calibrată, menită să semnaleze atât răbdare, cât și pregătire, banca centrală a Indiei a lăsat rata dobânzii de referință neschimbată miercuri, dar a ținut ușa larg deschisă pentru o relaxare viitoare, în timp ce economia națiunii se pregătește pentru impactul deplin al pedepselor tarifelor americane.

Decizia a fost o "pauză dovish", un mesaj clar că, deși banca ține focul deocamdată, este gata să acționeze.

Guvernatorul Sanjay Malhotra a anunțat că comisia de politică monetară formată din șase membri a votat în unanimitate pentru menținerea ratei de răscumpărare constantă la 5,5%, o decizie care a fost în conformitate cu majoritatea prognozelor economiștilor.

O pauză "prudentă", un semnal clar

Într-un discurs televizat, guvernatorul Malhotra a explicat că este "prudent" să se mențină ratele stabile deocamdată, permițând efectului măsurilor politice recente, inclusiv reducerile de taxe, să se filtreze în economie.

Dar a urmat imediat cu un semnal puternic și clar dovish, un semn clar al norilor de furtună ai războiului comercial.

"Condițiile macroeconomice actuale și perspectivele au deschis spațiu de politică pentru susținerea în continuare a creșterii", a spus el.

"Prin urmare, MPC a considerat că este prudent să aștepte impactul acțiunilor politice și să apară o mai mare claritate înainte de a trasa următorul curs de acțiune".

Piața a înțeles mesajul.

Rupia, care a fost cea mai slabă monedă din Asia în acest an, a crescut la știri, în timp ce acțiunile s-au tranzacționat în creștere.

Un act de echilibru cu miză mare

Banca centrală merge în prezent pe o frânghie precară, forțată să echilibreze un set de priorități puternice și concurente.

Pe de o parte, se confruntă cu amenințările gemene ale inflației scăzute și cu riscurile semnificative de creștere reprezentate de taxele de export de 50% ale președintelui Donald Trump.

Pe de altă parte, trebuie să se confrunte cu scăderea abruptă a rupiei, o scădere exacerbată de o vânzare a acțiunilor locale de către investitorii străini speriați de tarife.

Această imagine complexă s-a reflectat în prognozele actualizate ale băncii. Într-un semn de încredere în impulsul de bază al economiei, RBI și-a majorat prognoza de creștere pentru anul fiscal curent la 6,8%.

În același timp, și-a redus proiecția inflației pentru acest an la doar 2,6%, mult sub ținta sa de 4%, invocând prețurile benigne ale alimentelor.

Ușa este deschisă pentru mai mult

Această combinație de riscuri de creștere a creșterii și scăderea inflației a convins piața că mai multe reduceri ale dobânzilor nu sunt doar posibile, ci și probabile.

"MPC a oferit o pauză dovish în ceea ce privește ratele și poziția", a declarat Upasna Bharadwaj, economist la Kotak Mahindra Bank Ltd.

"Riscurile de creștere generate de incertitudinile tarifare au creat loc pentru reduceri suplimentare ale ratelor dacă riscurile se materializează". Ea vede acum posibilitatea unor reduceri suplimentare de 25 până la 50 de puncte de bază pentru restul anului fiscal.

Banca centrală a redus deja ratele cu 100 de puncte de bază în acest an, în încercarea de a stimula economia.

Acum, pe măsură ce întreaga forță a tarifelor americane începe să se simtă, a arătat clar că nu a rămas fără muniție.

Pauza poate fi prudentă, dar bătălia este departe de a se termina.