Acțiunile braziliene Ambipar își extind scăderea pe fondul preocupărilor juridice și de credit

Acțiunile Ambipar (AMBP3) au deschis vineri (3) în scădere cu 30,91%, până la 1,90 R$ (0,34 R$), apoi au fost suspendate la licitație după o scădere de 61,48% în ultima sesiune.

Potrivit presei locale InfoMoney, această scădere evidențiază gravitatea crizei de încredere, deoarece compania a depus cereri de protecție împotriva creditorilor spre sfârșitul lunii trecute.

Ambipar este un furnizor multinațional brazilian de soluții de răspuns la situații de urgență de mediu și de gestionare a deșeurilor.

Astăzi, compania este un jucător de top în domeniul sustenabilității din America Latină, cu o prezență globală în creștere și unul dintre cele mai recunoscute nume de pe piețele de capital din Brazilia.

Această expansiune agresivă și efortul de creștere alimentat de datorii se află acum în centrul unei furtuni financiare și judiciare care îi face pe investitori într-o frenezie.

Acuzații de nereguli în fondul de credit

Cea mai recentă lovitură a venit de la notificarea așa-numitelor anomalii într-un Fond de Investiții în Drepturi de Credit (FIDC) în care Ambipar a spus că are o parte din lichiditatea sa.

S-a sugerat că părțile asociate la corporație s-ar fi angajat în activități ambigue acordând credit în timp ce îl împrumutu.

Aceste acuzații au ieșit la iveală la scurt timp după ce Ambipar a obținut o măsură asigurătorie de la o instanță din Rio de Janeiro.

Compania a depus o cerere de protecție temporară și a spus că acțiunile creditorilor ar putea activa clauze de nerambursare încrucișată care îi impun să plătească imediat peste 10 miliarde de dolari (1,8 miliarde de dolari) în datorii.

Colectările au fost deja ținute timp de 30 de zile din cauza ordinului, care poate fi prelungit cu încă 30 de zile.

Nu este încă o recuperare legală formală, dar inițiativa este văzută ca un pas critic în cazul în care negocierile cu creditorii eșuează.

Băncile contestă protecția creditorilor

Manevra juridică este pusă sub semnul întrebării.

Banco Sumitomo a declarat că Ambipar a folosit contracte ilegal pentru a adăposti 353 de firme și a pus la îndoială nevoia de protecție, având în vedere că grupul a raportat 4,7 miliarde de lei (850 de milioane de dolari) în numerar, cu 2 miliarde de lei (360 de milioane de dolari) presupuse disponibile în lichidități imediate.

Cu toate acestea, aceste date sunt în curs de revizuire din cauza presupselor încălcări ale FIDC.

O altă sursă de conflict este jurisdicția.

În timp ce cazul Ambipar este tratat la Rio de Janeiro, creditori importanți precum ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui și Itaú susțin că São Paulo, unde se află consiliul de administrație al companiei și cea mai mare parte a veniturilor sale, ar trebui să supravegheze procedurile.

Eforturile de restructurare a datoriilor se intensifică

După ce nu a reușit să ajungă la un acord cu Seneca Evercore, Ambipar a angajat BR Partners pentru a oferi consultanță de restructurare.

În același timp, deținătorii de obligațiuni au început să se mobilizeze pentru a negocia activ cu corporația.

Urgența este evidentă. Datoriile Ambipar cresc de ani de zile și, în ciuda îmbunătățirilor prețurilor acțiunilor de la începutul anului 2024, indicatorii săi financiari au continuat să se deterioreze.

Analiștii avertizează că corporația nu mai are timp.

Riscul de faliment la orizont

Experții în restructurarea corporativă susțin că o cerere de faliment este inevitabilă.

Ambipar se confruntă cu amenințarea neîndeplinirii obligațiilor în lunile următoare din cauza capacității sale limitate de a genera numerarul necesar pentru a-și îndeplini obligațiile.

Agențiile de rating de credit au răspuns deja. Fitch a avertizat că orice plan formal de restructurare a datoriilor ar reduce probabil ratingurile Ambipar la "RD" (neplată restricționată) sau la "D" dacă ar fi inițiată procedura de faliment.

SandP Global Ratings a acționat mai repede, retrogradând ratingul global al emitentului și al emisiunii la "D" de la "BB-".

Perspectiva investitorilor: precauție extremă

XP Investimentos, o firmă de brokeraj, a avertizat investitorii să fie atenți.

Pentru cei fără expunere actuală, profilul de risc rămâne ridicat, iar ținerea departe de acțiuni pare a fi cea mai sigură opțiune.

Pentru acționarii existenți, decizia este mai dificilă.

Vânzarea acum ar duce la pierderi mari, în timp ce menținerea ar implica pariuri pe un proces de recuperare incert, cu perspectiva unor noi scăderi – sau poate pierderi totale – dacă Ambipar urmărește recuperarea în instanță.

O companie la răscruce de drumuri

Criza de la Ambipar subliniază cât de ușor poate scădea încrederea investitorilor atunci când guvernanța corporativă și transparența financiară sunt puse sub semnul întrebării.

Compania se află într-un moment critic, cu peste 10 miliarde de dolari (1,8 miliarde de dolari) de datorii care ar putea începe să scadă, iar grămada sa de numerar este acum o sursă de controverse.

Nu este clar dacă Ambipar ar putea negocia cu creditorii săi și să stea departe de faliment.

Pe termen scurt, investitorii se pregătesc pentru mai multe ferăstraie, iar acționarii se află într-o mlaștină cu mize mari, fără o ieșire clară.