De ce Cramer vrea ca Nvidia să facă o răscumpărare Apple de $500 billion

Jim Cramer consideră că Nvidia ar trebui să parieze mai mult pe propriile acțiuni.

Gazda CNBC a îndemnat producătorul de cipuri să lanseze un program de răscumpărări de acțiuni de $500 billion, argumentând că Nvidia rămâne „extrem de ieftină” la aproximativ 23 de ori față de estimările câștigurilor pentru acest an. Programul ar fi suficient de mare pentru a retrage aproximativ o zecime din companie.

Nvidia nu a anunțat un astfel de plan. A încheiat al doilea trimestru fiscal cu aproximativ $99.3 billion rămase sub autorizația sa existentă de răscumpărare.

Întrebarea este dacă rețeta în stil Apple a lui Cramer are sens când Nvidia cheltuiește, de asemenea, masiv pentru a asigura creșterea viitoare în domeniul inteligenței artificiale.

Cramer crede că Wall Street încă evaluează greșit Nvidia

Cramer argumentează simplu că performanța financiară a Nvidia continuă să accelereze, dar evaluarea nu s-a extins odată cu câștigurile.

Veniturile din al doilea trimestru fiscal au atins $96.2 billion, în creștere cu 106% față de anul precedent, în timp ce veniturile din Data Center au sărit cu 117% până la $89 billion.

Cramer a declarat pentru CNBC că „nu există o investiție mai bună pentru NVIDIA decât NVIDIA”, susținând că compania poate finanța extinderea în domeniul inteligenței artificiale în timp ce răscumpără mult mai multe acțiuni.

Analistul TD Cowen Joshua Buchalter împărtășește această opinie. MarketWatch a relatat că Buchalter a descris acțiunile drept „semnificativ subevaluate”, observând că cererea ar putea susține venituri mult mai mari dacă ar exista ofertă disponibilă.

Comparația cu Apple contează pentru că producătorul iPhone a folosit ani de zile lichidități excedentare pentru a-și reduce numărul de acțiuni.

Cramer consideră că Nvidia ar putea ajunge într-un punct similar în care răscumpărările devin o sursă suplimentară de randament.

Nvidia are lichidități, dar $500 billion este enorm

Nvidia a generat $21.34 billion flux de numerar liber în trimestrul din iulie și a returnat un record de $26 billion acționarilor, inclusiv $19.7 billion prin răscumpărări de acțiuni.

Directorul financiar Colette Kress a spus că Nvidia a returnat aproximativ 60% din fluxul de numerar liber din prima jumătate a anului, peste obiectivul minim de 50%.

Analistul Bank of America Vivek Arya crede că Nvidia ar putea merge mai departe, considerând că așteptările consensului privind returnarea a aproximativ 37% din fluxul de numerar liber viitor sunt prea conservatoare.

Arya a susținut că majorarea acelui raport spre 50%–75% „ar putea oferi un sprijin real” pentru acțiunile Nvidia și a comparat oportunitatea cu strategia Apple de returnare a capitalului.

Totuși, $500 billion ar eclipsa autorizația curentă a Nvidia. Este de peste cinci ori mai mult decât programul rămas și ar necesita ani de generare de numerar, cu excepția cazului în care Nvidia și-ar schimba dramatic modul de utilizare a bilanțului.

Răscumpărările ar concura cu imperiul Nvidia în domeniul inteligenței artificiale

Cel mai solid argument împotriva unei răscumpărări enorme este că bilanțul Nvidia a devenit parte a strategiei sale competitive.

Angajamentele sale privind aprovizionarea și capacitatea au sărit de la $119 billion la $279 billion într-un singur trimestru.

Aceste angajamente sunt în principal legate de resursele de memorie și capacitatea de fabricație necesare pentru a satisface cererea pentru produsele actuale și viitoare pentru centre de date.

Analistul Rosenblatt Kevin Cassidy consideră acele cheltuieli ca fiind strategic valoroase.

În comentariul relatat de Benzinga, Cassidy a spus că utilizarea bilanțului de către Nvidia pentru a garanta aprovizionarea creează o „barieră competitivă secundară puternică”. Rosenblatt a menținut recomandarea „Buy” și a ridicat ținta la $390.

Aceasta creează compromisul de alocare a capitalului. Banii folosiți pentru a retrage acțiuni nu pot, în același timp, asigura resurse limitate de memorie, capacitate de fabricație, infrastructură sau investiții strategice în ecosistemul AI al Nvidia.

Propunerea lui Cramer se bazează, prin urmare, pe o presupunere optimistă: Nvidia va genera suficient numerar pentru a realiza ambele.