Acțiunile japoneze ar putea extinde cursa record, în timp ce câștigul lui Takaichi reînvie "Abenomics"

Se așteaptă ca acțiunile japoneze să continue să stabilească noi recorduri după ce Sanae Takaichi a câștigat conducerea Partidului Liberal Democrat (PLD) sâmbătă și s-a poziționat pentru a deveni următorul prim-ministru al Japoniei, dar yenul și obligațiunile guvernamentale rămân sub presiune.

Takaichi, în vârstă de 64 de ani, a fost unul dintre cei cinci candidați care concurează pentru a-i succeda prim-ministrului Shigeru Ishiba și a fost cel mai expansionist dintre ei, promițând politici de stimulare fiscală și monetară în stil Abenomică - dintre care multe au fost inițiate de regretatul Shinzo Abe.

În săptămânile care au precedat votul pentru conducerea PLD, a apărut o așa-numită "tranzacție Takaichi", investitorii optând pe acțiuni japoneze și cumpărând obligațiuni guvernamentale, în special cele cu scadențe mai lungi.

Mișcarea a reflectat optimismul crescând că o victorie a lui Takaichi va aduce o perioadă de creștere fiscală susținută și cooperare cu banca centrală, similară cu combinația de politici din era Abe, care a stimulat prețurile activelor, slăbind în același timp yenul.

Potrivit Reuters, investitorii se pregătesc pentru o întorsătură dovish chiar înainte de rezultatele alegerilor, participanții la piață anticipând că orice succesor al lui Ishiba va prefera stimulentele în locul restricțiilor.

Nikkei atinge un record pe măsură ce acoperirea scurtă crește

Indicele bursier Nikkei (N225) a stabilit vineri un alt record de închidere de 45.769,50, depășind vârful de săptămâna trecută, susținut de cumpărături pe fondul tranziției politice.

Urșii au acumulat poziții scurte pe indice în ultimele sesiuni, dar strategii se așteaptă la o frenezie de acoperire scurtă dacă noua conducere câștigă.

Aceasta ar fi o "surpriză pozitivă pentru prețurile acțiunilor", potrivit lui Hiroki Takei, strateg la Resona Holdings. "Raliul ar putea câștiga avânt în cazul unei acoperiri scurte conduse de rezistența apropiată de 47.000",

Raliul reflectă convingerea că economia Japoniei direcționează managementul către un cadru fiscal și monetar mai relaxat, ceea ce va oferi sprijin pentru câștigurile de acțiuni, în timp ce piața cu venit fix se pregătește pentru o nouă rundă de tumult.

Potrivit Reuters, investitorii străini, care au fost cumpărători neti de acțiuni japoneze de-a lungul anului, sunt de așteptat, de asemenea, să mențină fluxul de bani pe piață pariind pe creșterea continuă a câștigurilor corporative și a cheltuielilor guvernamentale.

Obligațiunile sunt sub presiune pe fondul scăderii sprijinului

Cu acțiunile în creștere, piața obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB) este încă fragilă. Sectorul a intrat sub presiune începând cu luna mai, când cererea investitorilor tradiționali s-a epuizat, sprijinul Băncii Japoniei (BOJ) a scăzut și au început să apară temeri de deficite fiscale în creștere.

În urma declarației lui Ishiba că va demisiona, randamentul JGB pe 30 de ani a crescut la 3,285% pe 8 septembrie și de atunci a rămas în jurul acestor maxime.

De asemenea, se așteaptă, deocamdată, la o rezistență crescândă la ratele de politică monetară, deși investitorii sunt mai precauți că oricare dintre politicile lui Takaichi ar putea afecta datoria guvernamentală deja mare.

Perspectivele fiscale s-au înrăutățit pe măsură ce coaliția lui Ishiba și-a pierdut majoritatea în ambele camere ale parlamentului, creând oportunități pentru partidele de opoziție de a propune reduceri de taxe și cheltuieli mai mari, două măsuri care riscă să întărească derapajul fiscal.

Yenul se confruntă cu presiuni contradictorii

Moneda japoneză a încheiat vineri la 147,44 pentru un dolar, marcând cea mai mare creștere săptămânală de la jumătatea lunii mai.

Dar analiștii văd o nouă slăbiciune a dolarului dacă investitorii simt că administrația Takaichi fie va încetini ritmul creșterilor noi ale dobânzilor, fie va încerca să exercite presiune asupra cursului de înăsprire al Băncii Japoniei.

Takaichi, după ce și-a câștigat postul de PLD, a spus că guvernul și Banca Japoniei trebuie să se "coordoneze îndeaproape" pentru a crea inflație susținută de creșteri salariale și profituri corporative.

Japonia se află deja în proces de normalizare mult așteptată sub guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, înăsprind treptat ratele dobânzilor și reducând bilanțul băncii centrale după o politică cronică ultra-relaxată care se întinde pe decenii.

Randamentul JGB-urilor pe doi, cinci și 10 ani este acum la cel mai înalt nivel din 2008, pe fondul creșterii pariurilor că BOJ ar putea crește din nou ratele încă din această lună.

Perspectivele politicii: presiune dovish în viitor

Sprijinul puternic al lui Takaichi în rândul membrilor PLD este de așteptat să ofere guvernului său un avantaj major în stabilirea politicilor BOJ.

"Takaichi va îngreuna majorarea ratelor dobânzilor de către Banca Japoniei, astfel încât randamentele vor scădea", a declarat Tohru Sasaki, strateg șef la Fukuoka Financial Group și fost oficial al BOJ.

Pe piețele care au fost deja condiționate de un deceniu de stimulente, investitorii par să fie pregătiți pentru o altă rundă, una în care acțiunile cresc, obligațiunile se poticnesc și yenul se luptă pentru a-și găsi o poziție.