Rocket Lab are mai mulți clienți decât poate onora — de ce scade acțiunea?

Rocket Lab NASDAQ:RKLB a înregistrat venituri și un backlog record în trimestrul al doilea, însă acțiunile sale au scăzut după raportare, pe măsură ce investitorii s-au concentrat pe execuție.

Veniturile au crescut cu 62%, până la 234,1 milioane USD, iar backlogul a sărit cu 137%, până la 2,36 miliarde USD. Compania a estimat venituri pentru trimestrul al treilea între 250 milioane și 265 milioane USD, peste așteptările Wall Street.

Totuși, acțiunile au scăzut cu până la 7% în tranzacționarea extinsă după ce conducerea a spus că fereastra pentru lansarea Neutron înainte de sfârșitul anului se restrânge.

Problema cererii la Rocket Lab este una pe care majoritatea companiilor și‑ar dori‑o

Cererea rămâne unul dintre cele mai puternice elemente ale poveștii Rocket Lab.

Directorul executiv Peter Beck a declarat că compania a încheiat deja contracte noi pentru lansări și sisteme spațiale de peste 1 miliard USD în trimestrul al treilea.

Rocket Lab a încheiat și Q2 cu peste 90 de lansări în backlog, inclusiv proiecte pentru US Space Force.

Neutron atrage clienți înainte de primul zbor. Rocket Lab a anunțat luni că Kepler Communications a rezervat o misiune Neutron dedicată pentru cel mai devreme în 2028.

Analistul Citizens, Trevor Walsh, susținea înainte de raportare că verificările furnizorilor indicau o cerere sănătoasă în întreaga industrie a lansărilor.

TipRanks a raportat că Walsh considera că Neutron se apropie de un „punct de inflexiune cheie” și a spus că o execuție reușită ar putea „ridica pragul de evaluare” al Rocket Lab prin înlăturarea unei incertitudini majore.

Neutron este acum sursa celei mai mari incertitudini

Rocket Lab se așteaptă în continuare să livreze Neutron la rampă în trimestrul al patrulea, dar calendarul primului zbor a devenit mai incert.

Beck a spus că „fereastra pentru o lansare la sfârșitul anului se restrânge.” Directorul financiar Adam Spice a spus că, „sperăm”, compania va lansa în aceeași perioadă.

Pentru investitori, acea distincție contează. Neutron este central pentru încercarea Rocket Lab de a trece dincolo de vehiculul mai mic Electron și de a concura pentru misiuni comerciale, civile și de securitate națională mai mari.

Teza anterioară a lui Walsh scoate în evidență miza. Un prim zbor reușit și o cadentă constantă a lansărilor ar putea reduce semnificativ riscul de execuție. Prin aceeași logică, orice întârziere menține acel risc activ.

Rocket Lab prioritizează fiabilitatea în detrimentul respectării unei date din calendar, dar piața de capital este mai puțin indulgentă când evaluarea unei companii presupune deja ani de expansiune rapidă.

De ce scade acțiunea Rocket Lab?

Momentul lansării Neutron nu a fost singurul motiv de prudență.

Rocket Lab rămâne neprofitabilă, înregistrând o pierdere netă în Q2 de 49,3 milioane USD, sau 8 cenți pe acțiune. Fluxul de numerar liber a fost negativ, 110,1 milioane USD, în timp ce pierderea operațională a ajuns la 57,5 milioane USD.

Estimarea de venituri pentru trimestrul al treilea a fost puternică, dar conducerea a prognozat marje brute GAAP de 29%–31%, sub cele 37,6% anticipate de analiști. Rocket Lab a spus că o pondere mai mare a platformelor satelit cu marjă mai redusă va apăsa asupra profitabilității.

Analiștii au calificat trimestrul drept solid și au subliniat perspectiva de venituri mai puternică, dar au concluzionat că investitorii probabil „sperau la mai mult”.

Rocket Lab crește rapid și backlogul arată că clienții vor ceea ce construiește, dar ceea ce investitorii încă cer este dovada că acele contracte pot deveni lansări de încredere, marje mai puternice și, în cele din urmă, generare de numerar sustenabilă.