Acțiunile Nebius se retrag după o serie mare: parteneriatul Microsoft este suficient pentru a susține câștigurile?

Raliul acțiunilor Nebius (NASDAQ: NBIS) a atins un obstacol, acțiunile scăzând brusc după o serie spectaculoasă care a văzut furnizorul de infrastructură AI devenind unul dintre cei mai buni performanți ai anului.

Această retragere urmează unei creșteri extraordinare care a făcut ca acțiunile Nebius să crească de la aproximativ 14 USD la sfârșitul anului 2024 la un maxim de 52 de săptămâni de 141,10 USD la începutul lunii octombrie 2025, reprezentând câștiguri de peste 900% pentru investitorii timpurii.

Declinul recent a generat o întrebare critică în rândul investitorilor: pot parteneriatul de miliarde de dolari al companiei cu Microsoft și planurile agresive de expansiune să susțină impulsul sau acțiunile pur și simplu au mers prea departe, prea repede?

Acțiunile Nebius: Afacerea Microsoft alimentează o traiectorie de creștere explozivă

Catalizatorul din spatele ascensiunii explozive a acțiunilor Nebius a fost, fără îndoială, acordul său de referință cu Microsoft, anunțat la începutul lunii septembrie 2025.

Contractul pe mai mulți ani, evaluat la 17,4 miliarde de dolari cu potențială extindere la 19,4 miliarde de dolari, va vedea Nebius livrând capacități GPU dedicate Microsoft de la noul său centru de date din Vineland, New Jersey, începând de la sfârșitul acestui an și continuând până în 2031.

Tranzacția reprezintă unul dintre cele mai mari acorduri de infrastructură AI semnate vreodată și a făcut ca acțiunile Nebius să crească cu aproape 50% numai în ziua anunțului.

Dincolo de parteneriatul Microsoft, Nebius a demonstrat un impuls operațional impresionant.

Compania a raportat venituri în al doilea trimestru al anului 2025 de 105,1 milioane de dolari, reprezentând o creștere uluitoare de 625% de la an la an și mai mult decât dublă față de performanța din primul trimestru.

Nebius a obținut, de asemenea, un EBITDA ajustat pozitiv în activitatea sa de infrastructură AI înainte de termen, semnalând îmbunătățirea eficienței operaționale în ciuda expansiunii agresive.

Ulterior, conducerea și-a majorat estimările privind veniturile anualizate (ARR) la 900 de milioane de dolari până la 1,1 miliarde de dolari pentru sfârșitul anului 2025, în creștere de la intervalul anterior de 750 de milioane de dolari la 1 miliard de dolari.

Preocupări legate de evaluare și provocări de profitabilitate Cloud Outlook

În ciuda indicatorilor impresionanți de creștere și a câștigurilor majore de contracte, au apărut îngrijorări semnificative cu privire la evaluarea Nebius și calea către o profitabilitate susținută.

Compania se tranzacționează în prezent la un raport preț-vânzări de aproximativ 28 pe baza ARR așteptat de aproximativ 1 miliard de dolari, cu un raport P/E de 123,35, evaluări care sugerează că investitorii evaluează scenarii de creștere extraordinar de optimiste.

În timp ce veniturile au explodat, Nebius rămâne neprofitabilă, raportând o pierdere netă de 91,5 milioane de dolari în al doilea trimestru al anului 2025, în creștere de la o pierdere de 61,6 milioane de dolari cu un an mai devreme.

EPS-ul pe ultimele douăsprezece luni al companiei este de -0,57 USD, deși analiștii se așteaptă ca pierderile să se modereze la -0,80 USD pe acțiune în 2026, de la -1,10 USD în prezent.

Aprecierea rapidă a acțiunilor a ridicat semnale de alarmă în rândul unor observatori de piață care se tem că Nebius exemplifică excesul speculativ caracteristic unei bule AI.

Pe 17 octombrie 2025, acțiunile s-au prăbușit cu 7,8%, deoarece titlurile vizau în mod special companiile neprofitabile de infrastructură AI, Nebius fiind frecvent citat ca un prim exemplu de evaluare bazată pe hype.

Câștigul extraordinar de 285% de la începutul anului și creșterea de aproape 400% de la anunțul tranzacției cu Microsoft au lăsat-o vulnerabilă la corecții bruște atunci când sentimentul pieței se schimbă.