Analiză: piața petrolului se confruntă cu un excedent considerabil în ciuda pauzei OPEC+ și a întreruperilor de aprovizionare cu Rusia

Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol și aliații săi au oferit încă o surpriză la ultima lor întâlnire din weekend. 

Cartelul era de așteptat să crească producția pentru decembrie, și a făcut acest lucru cu decizia de a crește producția cu 137.000 de barili pe zi luna viitoare. 

Cu toate acestea, decizia sa de a întrerupe orice creștere a producției în primul trimestru al anului 2026 a fost cea care a atras atenția pieței. 

"Da, OPEC+ clipește, dar este o mișcare calculată", a declarat șeful de analiză geopolitică al Rystad Energy, Jorge León, într-o declarație trimisă prin e-mail. 

Sancțiuni 

Administrația Trump a anunțat luna trecută noi sancțiuni "extraordinare" care vizează direct două dintre cele mai mari companii petroliere din Rusia, Rosneft și Lukoil. 

Președintele american Donald Trump a declarat că mișcarea este menită să preseze Moscova să pună capăt războiului din Ucraina. 

Potrivit secretarului Trezoreriei SUA, Scott Bessent, aceste corporații sunt esențiale pentru finanțarea "mașinii de război" a Kremlinului.  

Fiind prima intervenție directă impusă de administrația Trump Rusiei în legătură cu invazia, aceste măsuri sunt considerate semnificative din punct de vedere geopolitic.

Potrivit estimărilor Bloomberg, aproape 50% din totalul exporturilor de țiței ale Rusiei provin de la două companii: Rosneft, o firmă controlată de stat condusă de Igor Sechin (un asociat apropiat al președintelui rus Vladimir Putin), și Lukoil, care este deținută privat.

Cele două companii exportă împreună 3,1 milioane de barili de petrol zilnic. 

Rosneft, în sine, reprezintă aproape jumătate din producția totală de petrol a Rusiei, pe care guvernul britanic o estimează a reprezenta 6% din producția mondială.

Deși a recunoscut că cele mai recente sancțiuni americane împotriva a două dintre marile companii petroliere din Rusia au fost "grave", președintele rus Vladimir Putin a încercat totuși să le minimizeze impactul, afirmând că nu sunt suficient de puternice pentru a afecta semnificativ economia națiunii.

Moscova, intenționând să transmită o imagine de stabilitate și recunoscând că orice efect asupra producției rusești nu va fi imediat, a fost de acord cu o nouă creștere modestă de către OPEC+8.

"Pentru Kremlin, menținerea calmului și semnalizarea controlului rămâne esențială pentru strategia sa", a spus Rystad Energy. 

Surpriza OPEC

Absența unei creșteri planificate a producției pentru primul trimestru al anului viitor a fost neașteptată.

Pauza se explică prin sezonalitatea cererii, potrivit Commerzbank AG.

"Cererea slăbește de obicei în primul trimestru, motiv pentru care piața petrolului este probabil să înregistreze o ofertă excesivă considerabilă deja la începutul anului 2026", a declarat Carsten Fritsch, analist de mărfuri la banca germană.

Ministrul energiei din Emiratele Arabe Unite și-a exprimat scepticismul cu privire la o ofertă excesivă de petrol anul viitor, estimând în schimb că cererea va fi mai mare.

Se preconizează că piața petrolului se va confrunta cu o ofertă excesivă anul viitor, un scenariu care nu s-ar întâmpla dacă nu ar fi deficitele legate de sancțiuni, potrivit lui Fritsch.

Semnale mixte

În prezent, există indicatori contradictorii pentru cererea de petrol.

De exemplu, un sondaj Bloomberg în rândul participanților la piață sugerează că Arabia Saudită este de așteptat să reducă substanțial prețurile oficiale de vânzare pentru livrările de petrol asiatice în decembrie.

Oferta semnificativ crescută din Arabia Saudită se vinde doar la prețuri mai mici, ceea ce implică o cerere de bază mai slabă.

Într-o schimbare față de tendințele anterioare, Reuters, citând surse informate, a indicat că sancțiunile americane determină rafinăriile indiene și turce să-și sporească achizițiile de petrol non-rusesc. 

Această sursă este concentrată în Emiratele Arabe Unite, Irak și Kazahstan.

Din punct de vedere istoric, India și Turcia au fost, împreună cu China, cei mai importanți cumpărători de petrol rusesc.

Perturbări suplimentare ale aprovizionării afectează petrolul rusesc, pe lângă sancțiunile americane.

O sursă majoră de exporturi de produse petroliere rusești, un port petrolier din Marea Neagră, a fost grav avariată în weekend de un atac cu drone ucrainene.

Operațiunile de la o rafinărie situată în apropierea portului au fost oprite temporar deoarece facilitățile sale de depozitare erau pline și capacitățile sale de încărcare au fost deteriorate.

Toți ochii sunt ațintiți pe 30 noiembrie

OPEC folosește o strategie clară și directă: menținerea disciplinei actuale pentru a asigura flexibilitatea viitoare, fără schimbări bruște anticipate înainte de 30 noiembrie, potrivit lui Leon de la Rystad Energy.

Această abordare va fi probabil contestată de viitoarea reuniune ministerială a OPEC+, care va testa unitatea internă a grupului.

Se așteaptă ca cotele țărilor membre să fie discutate, evaluate și, în cele din urmă, restabilite de grup.

Eforturile de a discuta cotele specifice ale țărilor au dus istoric la tensiuni interne, deoarece fiecare națiune este motivată să pledeze pentru o alocare mai mare.

Ieșirea Angolei din OPEC în decembrie 2023 a urmat unei dispute privind capacitatea sa de producție, care a apărut în timpul discuției grupului privind cotele individuale.

Contestând cota OPEC, Ecuadorul s-a retras și el din organizație la sfârșitul anului 2019.

Chiar dacă grupul OPEC+8 își oprește creșterile de producție planificate în primul trimestru al anului 2026, proiecția revizuită a soldului lichidelor indică faptul că piața se va confrunta în continuare cu un surplus substanțial, estimat la aproximativ 3,5 milioane de barili pe zi, au arătat estimările Rystad.

"O astfel de acumulare ar slăbi semnificativ fundamentele pieței, punând o nouă presiune în scădere asupra prețurilor – cu excepția cazului în care câștigurile sunt compensate de o creștere mai puternică a cererii, prin stocuri sau întreruperi neașteptate ale aprovizionării în alte părți", a spus Rystad Energy.