Vânturi potrivnice și vânturi din spate

Potrivit FactSet, peste 90% dintre alegătorii SandP 500 și-au publicat rezultatele din al treilea trimestru.

Dintre acestea, 82% au depășit previziunile consensului privind câștigurile pe acțiune, în timp ce 77% au depășit așteptările privind veniturile.

Nu este prea ponosit. Dar, deoarece analiștii își reduc de obicei predicțiile pe măsură ce se apropie sezonul câștigurilor în cauză, acest lucru nu spune întreaga poveste.

Cu toate acestea, FactSet a continuat să raporteze că, de la an la an, rata de creștere mixtă a câștigurilor pentru SandP 500 până acum în T3 a fost de 13,1%.

Dacă acest lucru s-ar menține pentru restul sezonului câștigurilor, atunci ar marca al patrulea trimestru consecutiv de creștere a câștigurilor de două cifre pentru SandP.

Este impresionant. Desigur, ceea ce contează acum este cum se desfășoară al patrulea trimestru și cum arată orientarea viitoare pentru primul trimestru al anului 2026.

Sezonul câștigurilor se apropie de sfârșit, dar piața nu încetează niciodată să calculeze, să reevalueze și să prognozeze.

Ceea ce investitorii din agregat decid să cumpere sau să vândă astăzi depinde de modul în care văd viitorul.

Așa cum stau lucrurile, deși lucrurile nu stau niciodată pe loc, câștigurile din al treilea trimestru s-au dovedit a fi un mare vânt de coadă pentru piața bursieră din SUA.

Și acest vânt favorabil a ajutat, de asemenea, la ridicarea FTSE 100 din Asia-Pacific, Europa și chiar din Marea Britanie la maxime istorice.

Există și alte vânturi din spate. Acordul comercial dintre SUA și China, mult trâmbițat de președintele Trump, dar care s-a ridicat la foarte puțin, se află în oglinda retrovizoare. Nu mai este un vânt din față.

Cea mai mare îngrijorare, restricția Chinei asupra exportului de pământuri rare și minerale critice, a dispărut, posibil pentru următoarele douăsprezece luni.

Prețurile acțiunilor pot reduce viitorul, dar nu privesc atât de departe.

Deocamdată, ceea ce a fost o îngrijorare nu mai este o problemă. În plus, închiderea guvernului SUA, oficial cea mai lungă din istorie, pare să se apropie de sfârșit.

Experiența anterioară arată că investitorilor chiar nu le pasă de închideri.

Și cum acum pare că s-a ajuns la un acord, un alt vânt nefavorabil dispare.

Această închidere a fost o iritare, deoarece a dus la amânarea sau chiar anularea unor date semnificative, în principal cele care măsoară inflația și starea pieței muncii.

Acest lucru a însemnat că Rezerva Federală a SUA a intrat în ședința de politică monetară de la sfârșitul lunii octombrie, ratând cea mai mare parte a datelor de o lună de zile, inclusiv salariile non-agricole.

Având în vedere că această serie de date a depășit așteptările pieței atât în iulie, cât și în august, nu a fost surprinzător faptul că Fed s-a orientat spre partea de "maximizare a ocupării forței de muncă" a mandatului său dublu și s-a îndepărtat de asigurarea "stabilității prețurilor" sau de menținerea inflației sub control.

Această schimbare de accent a determinat piețele să prevadă două reduceri de 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului, una în octombrie, pe care le-au obținut, împreună cu o a doua în decembrie.

Președintele Fed, Jerome Powell, a luat investitorii prin surprindere când, în conferința de presă de după reducerea din octombrie, a spus că o altă reducere în decembrie nu este în niciun caz o concluzie de la sine înțeleasă.

Acțiunile s-au vândut brusc, deoarece probabilitatea unei reduceri înainte de sfârșitul anului a crescut de la 95% la 65%, unde se află în prezent.

Un pic de vânt din față, s-ar putea crede. Dar nu chiar. Pentru că aceasta este o piață în creștere în care chiar și veștile proaste se transformă în vești bune dacă le considerați corect.

La urma urmei, chiar și perspectiva unei tone de date economice confuze odată ce închiderea se încheie este în mare parte ignorată.

Dacă datele sunt bune, atunci nu există nimic de care să vă faceți griji, iar investitorii pot continua să cumpere.

Și dacă este rău, atunci investitorii se pot aștepta la o politică monetară mai ușoară.

Powell poate că a spus că o reducere din decembrie nu este o concluzie de la sine înțeleasă, dar dacă datele sunt proaste, se va întâmpla.

Între timp, a existat un pic de sughiț în spațiul tehnologic.

Valorile bursiere, Nvidia și Palantir, au luat o lovitură după ce Michael Burry, care a anticipat prăbușirea imobiliară care a declanșat Marea Criză Financiară din 2008/9, a anunțat că are poziții scurte mari în ambele acțiuni.

Dintr-o dată, au apărut fisuri în comerțul cu inteligență artificială generală.

Acest lucru nu a fost ajutat după ce SoftBank din Japonia a anunțat că și-a lichidat poziția Nvidia. Jocul s-a terminat? Departe de asta.

După cum știe toată lumea, domnul Burry a fost foarte devreme când s-a poziționat pentru prăbușirea imobiliară.

Și a fi prea devreme este ca și cum ai greși. Și SoftBank s-a vândut doar de la Nvidia pentru a-și crește poziția în OpenAI, proprietarul ChatGPT.

Vânturile din față devin vânturi din spate și raliul continuă. Până când nu se întâmplă, desigur.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Opiniile sunt ale lui.)