Este prea târziu să cumperi acțiuni Exact Sciences după tranzacția de 21 de miliarde de dolari a lui Abbott?

Exact Sciences (NASDAQ: EXAS) a crescut cu aproape 20% pe 20 noiembrie, după ce Abbott Laboratories (NYSE: ABT) a anunțat un acord integral în numerar de 21 de miliarde de dolari pentru achiziționarea companiei de diagnostice moleculare.

Tranzacția care valorează acțiunile EXAS la câte 105 dolari fiecare oferă ABT o poziție de bază pe piața de diagnosticare a cancerului, aflată în plină expansiune, prin produsele emblematice ale Exact, precum Cologuard și Oncotype DX.

După creșterea de astăzi, acțiunile Exact Sciences au crescut cu aproximativ 150% față de minimul de la începutul anului din aprilie

Mai există vreun potențial de creștere în acțiunile Exact Sciences?

Cu acțiunile EXAS situându-se puțin sub prețul de 105 dolari – iar firma cu sediul în Madison urmează să devină privată odată ce tranzacția se va încheia în al doilea trimestru al anului 2026 – piața a acumulat deja în mare parte întreaga prima de achiziție.

Aceasta lasă puțin loc pentru câștiguri suplimentare decât dacă apare o ofertă concurentă – o evoluție pe care analiștii de pe Wall Street o consideră extrem de improbabilă.

William Blair a estimat anterior o valoare corectă de 80 de dolari pe acțiune pe baza fluxului de numerar actualizat, sugerând că oferta lui Abbott reflectă deja o evaluare generoasă.

Premium-ul de 21,8% față de nivelurile pre-zvonuri este în concordanță cu multiplii peer de laborator cu creștere rapidă. Dacă un alt cumpărător nu intervine cu o ofertă mult mai mare, este puțin probabil ca Exact Sciences să depășească semnificativ nivelurile actuale.

Pentru investitori, acesta este cel mai bun lucru posibil.

De ce ofertele concurente pentru acțiunile EXAS sunt puțin probabile

Analiștii UBS au redeschis ideea ofertelor rivale, invocând avantajul unic al lui Abbott: o forță robustă de vânzări în îngrijirea primară.

Acesta este un atu esențial pentru comercializarea instrumentelor de screening ale Exact, care se bazează pe adoptarea largă de către medici. Alți potențiali cumpărători – în special companiile de terapie – nu au această infrastructură.

UBS a menționat, de asemenea, că parteneriatul anterior al Exact Sciences cu Pfizer Inc s-a încheiat acum ani buni, scoțând din dispută un pretendent logic din industria farmaceutică.

În ceea ce privește colegii din diagnostic, UBS a spus că laboratoarele de referință achiziționează de obicei laboratoare specializate doar după dificultăți sau la evaluări modeste. Firmele de diagnostic axate pe produse au fost, de asemenea, excluse, deoarece "tind să se concentreze pe furnizarea de laboratoare de diagnostic, mai degrabă decât pe deținerea unor laboratoare de diagnostic."

Pentru acțiunile Exact Sciences, prin urmare, Abbott este o potrivire strategică pe care puțini alții o pot egala.

Verdict: prima de preluare este plafonul pentru Științe Exate

Exact Sciences a fost de mult timp un lider în screeningul non-invaziv al cancerului, iar achiziția Abbott validează importanța sa strategică.

Dar pentru investitorii care iau în considerare o nouă intrare, matematica este neiertătoare. Având în vedere că acțiunile EXAS reflectă deja prețul integral de preluare și nu se așteaptă oferte concurente credibile, orientarea risc-recompensă este nefavorabilă.

Tranzacția oferă un prag de evaluare, nu o rampă de lansare. Cu excepția cazului în care obstacolele reglementărilor o împiedică – ceea ce  pare din nou puțin probabil având în vedere aprobările consiliului și alinierea strategică – Exact Sciences este practic limitată.

Pentru cei care au ratat urcarea, fereastra s-a închis, din păcate. Povestea se mută acum către modul în care Abbott Laboratories integrează și execută această achiziție în noul an (2026).