Terafab la Tesla: viitor sau capcană de $17 billion?

Acțiunile Tesla NASDAQ:TSLA au închis joi cu 1% mai jos, la $319.53, după ce Elon Musk a dezvăluit amploarea extraordinară a următorului pariu industrial al companiei.

Tesla și SpaceX vor investi inițial $16.8 billion în Terafab, un complex de semiconductori de 100 de milioane de picioare pătrate în comitatul Grimes, Texas.

Uzina este concepută pentru a produce, ambala și testa sub același acoperiș cipuri avansate de logică și memorie, susținând în cele din urmă o cerere de calcul de peste un terawatt.

Musk estimează că aproximativ 25% din producție ar putea deservi roboții Optimus ai Tesla, iar circa 75% ar fi direcționați către vehiculele spațiale AI planificate de SpaceX.

Terafab vizează un blocaj real, dar $17 billion este doar prețul de intrare

Musk susține că furnizorii existenți nu pot extinde suficient de rapid capacitățile pentru a satisface nevoile viitoare ale vehiculelor autonome ale Tesla, roboților umanoizi și rețelei orbitale de calcul a SpaceX.

Producerea de cipuri logice, memorie și ambalare avansată într-o singură locație ar putea scurta ciclurile de proiectare și reduce dependența de furnizori concentrați în Asia de Est.

Ar putea, de asemenea, să protejeze companiile lui Musk de perturbări geopolitice și de termene de livrare prelungite.

Investiția anunțată nu este un buget final.

SpaceX a declarat că fazele viitoare ar putea crește cheltuielile mult mai mult, în timp ce un dosar din mai estima că proiectul complet extins ar putea costa până la $119 billion.

Musk a descris primele 3,000 de locuri de muncă ca făcând parte doar din prima fază din zece.

Analiștii Morgan Stanley, conduși de Andrew Percoco, au numit întreprinderea o „sarcină herculeană”, a raportat Business Insider.

Ei au estimat că o facilitate care produce 100,000 de wafer-e logice de ultimă generație în fiecare lună ar putea costa până la $45 billion. UBS a estimat separat aproximativ $30 billion pentru acea capacitate inițială.

Intel reduce riscul tehnologic, dar rolul său rămâne neclar

Tesla și SpaceX înțeleg proiectarea de cipuri și producția la scară largă.

Producția de semiconductori în volum mare este o disciplină diferită, care necesită echipamente specializate, ingineri puțini și randamente de producție consecvent ridicate.

Analistul Bernstein Stacy Rasgon a declarat pentru Business Insider că proiectul ar putea fi mai dificil decât trimiterea rachetelor pe Marte.

El a avertizat că echipamentele avansate de litografie pot dura ani până să fie asigurate și că combinarea logicii, memoriei și ambalării creează complexitate suplimentară.

Participarea Intel ar trebui să aducă expertiză în procese și ambalare.

Totuși, analiștii au observat că documentele de reglementare nu au explicat contractele, aranjamentele privind proprietatea intelectuală, contribuțiile de capital, angajamentele de echipament sau diviziunea responsabilităților.

Ei au pus, de asemenea, sub semnul întrebării dacă obiectivul de producție propus pentru 2029 se referă la cipuri de test, producție limitată sau o fabricație veritabilă la scară mare.

Următoarele repere semnificative sunt comenzile de echipamente, angajamentele privind nodul de proces, recrutarea personalului, wafer-ele de test și randamentele comercial acceptabile.

Acționarii Tesla încă trebuie să știe cine plătește

Tesla a planificat deja cheltuieli de capital de peste $20 billion pentru 2026, excluzând Terafab și alte proiecte propuse.

Analistul Wedbush Dan Ives a spus că Tesla trebuie să explice care companie va „suporta povara” furnizării a miliarde de dolari pentru proiect.

Analistul Baird Ben Kallo a pus în mod similar sub semnul întrebării sursa finanțării și a spus pentru Business Insider că, în cele din urmă, ar putea fi necesar capital extern.

Alocarea producției adaugă o altă îngrijorare. Estimarea lui Musk sugerează că SpaceX ar putea primi cea mai mare parte din capacitatea de calcul a Terafab.

Aceasta nu dezavantajează automat Tesla, dar acționarii au nevoie de claritate privind proprietatea, costurile de construcție, prețurile de transfer și proprietatea intelectuală.