De ce KOSPI se prăbușește în timp ce Nikkei 225 își păstrează avansul săptămânal

Acțiunile asiatice au tranzacționat prudent vineri, însă săptămâna a evidențiat un decalaj tot mai mare între Coreea de Sud și Japonia.

KOSPI a scăzut cu 0,5% și se îndrepta spre o pierdere săptămânală de 5%, în timp ce Nikkei 225 a coborât cu 0,9%, dar rămânea pe traiectoria unui câștig de 1,2%.

Ambele piețe sunt expuse ciclului hardware pentru AI, dar concentrarea pe cipuri de memorie din Coreea a suportat pierderi mult mai mari.

Investitorii aşteaptă acum datele privind angajările din SUA și urmăresc o nouă creștere a prețului petrolului, două forțe care ar putea decide dacă divergența se reduce sau se adâncește.

Concentrarea cipurilor din Coreea menține KOSPI sub presiune

KOSPI era pregătit pentru a șaptea scădere săptămânală consecutivă după prăbușirea de 4,6% de joi, când Samsung Electronics și SK Hynix au pierdut 6,3% și, respectiv, 10,4%.

Retragerea a urmat unui nou val de vânzări în acțiunile de stocare și semiconductorilor din SUA, readucând în discuție îndoielile despre cât din creșterea legată de AI este deja reflectată în evaluări.

Vulnerabilitatea Coreei este în parte structurală. Samsung și SK Hynix reprezentau aproximativ 53% din valoarea de piață a KOSPI când indicele a depășit 9.000 în iunie.

Câștigurile lor au contribuit la dublarea indicelui în prima jumătate a anului, dar aceeași concentrare amplifică acum fiecare inversare de sentiment privind cipurile de memorie.

Investitorii pun, de asemenea, semne de întrebare asupra alocării capitalului și dacă generarea record de numerar se va transforma în randamente mai mari pentru acționari.

Asta face KOSPI neobișnuit de sensibil la orientările privind câștigurile și la schimbările în pariurile pe AI de pe Wall Street, chiar dacă cererea pentru memorie cu lățime de bandă mare rămâne puternică.

Avansul săptămânal al Nikkei maschează un sector exportator fragil

Nikkei 225 și-a păstrat avansul săptămânal în ciuda declinului de vineri, arătând mai multă reziliență decât Seulul. Chiar și așa, slăbiciunea a fost concentrată în nume legate de AI.

Lasertec a scăzut cu aproape 10%, SoftBank Group a pierdut mai mult de 6%, iar Screen Holdings a coborât cu peste 4% în tranzacțiile matinale, pe fondul costurilor energetice mai mari și al îngrijorărilor din sectorul semiconductorilor.

Yenul adaugă o altă sursă de tensiune. A tranzacționat în jur de 158,5 pe dolar după ce intervenția comună rară a Japoniei și SUA de săptămâna trecută l-a mutat temporar de la peste 163 la aproximativ 155.

O monedă mai slabă susține veniturile din străinătate ale exportatorilor, dar deprecierea rapidă majorează costurile la import și crește riscul unor acțiuni oficiale suplimentare.

Nikkei este, prin urmare, prins între două forțe opuse. Slăbirea yenului ajută marii exportatori, în timp ce întărirea generată de intervenție le poate comprima perspectiva câștigurilor.

Avansul săptămânal pare mai solid decât performanța KOSPI, dar rămâne vulnerabil la o mișcare bruscă a randamentelor din SUA sau la fluctuațiile valutare.

Datele privind angajările și petrolul ar putea decide următoarea etapă

Economiștii se așteaptă ca economia SUA să fi adăugat circa 80.000 de locuri de muncă în iulie, după o creștere de 57.000 în iunie, iar rata șomajului să rămână la 4,2%.

Piețele futures au estimat joi șansa unei majorări a ratelor de către Federal Reserve în septembrie la aproximativ 57%, lăsând raportul capabil să miște randamentele obligațiunilor și evaluările sectoarelor tehnologice.

Economistul JPMorgan Michael Feroli se așteaptă că un număr puternic ar fi dificil pentru acțiuni deoarece ar întări cazul pentru rate mai mari pe o perioadă mai lungă.

Un raport mai slab ar putea oferi o ușurare prin scăderea randamentelor titlurilor de stat americane și reducerea presiunii asupra acțiunilor de creștere scumpe.

Brent a urcat cu 1% până la 83,38 USD pe baril, după ce câștigase 3,8% joi, pe fondul reluării atacurilor houthi și al propunerilor iraniene de restricționare a navelor în Strâmtoarea Hormuz, ceea ce a reaprins îngrijorările legate de ofertă.

Deși țițeiul a încheiat săptămâna în scădere puternică, o revenire susținută ar majora costurile pentru companiile japoneze și coreene și ar complica perspectiva inflației.

Deocamdată, KOSPI rămâne cea mai clară expresie a stresului din tranzacțiile legate de AI din Asia.

Nikkei rezistă mai bine, dar acea protecție ar putea dispărea dacă datele privind angajările vor ridica randamentele, petrolul va continua să urce sau yenul va deveni din nou extrem de volatil.