PIB-ul Braziliei pierde avânt în trimestrul 3, pe măsură ce ratele ridicate afectează serviciile și consumatorii

Economia Braziliei s-a extins mai puțin decât se aștepta în trimestrul al treilea, întărind percepția că o politică monetară prelungită și dureroasă ajută la răcirea activității, pregătind calea pentru relaxare, probabil la începutul anului viitor.

Conform cifrelor oficiale, PIB-ul Braziliei a crescut cu doar 0,1% din iulie până în septembrie comparativ cu ultimele trei luni, sub creșterea de 0,2% prezisă de un sondaj Reuters.

Această cifră reprezintă o încetinire clară față de creșterea revizuită în sus cu 0,3% în T2 și o scădere și mai pronunțată față de saltul de 1,5% din T1.

Investitorii acordă o atenție mai mare oricărui indiciu că banca va începe să reducă ratele dobânzilor, după ce banca centrală a menținut ratele cheie la cel mai mare nivel din aproape două decenii.

Piețele se uită la Banca Centrală pentru următorii pași

Cele mai proaste rezultate alimentează speculațiile că reducerile dobânzilor ar putea veni la începutul noului an. Cu autoritățile de reglementare programate să se reunească săptămâna viitoare pentru decizia finală a anului, participanții la piață se așteaptă la o nouă menținere de 15%.

Atenția s-a mutat asupra limbajului din jurul deciziei, investitorii căutând indicii dacă relaxarea va începe în ianuarie sau va fi amânată până în martie.

Economiștii susțin că cifrele din trimestrul al treilea oferă mai multe dovezi ale unei economii care se răcește constant, dar nu se micșorează.

Economistul Polo Capital, Arnaldo Lima, a spus că citirea FMI întărește un scenariu de aterizare blândă, caracterizat de performanțe slabe a serviciilor și consum scăzut al gospodăriilor.

El a afirmat că datele susțin așteptarea sa privind o scădere a dobânzii în ianuarie.

Cu toate acestea, autoritățile susțin că economia a rămas rezistentă în ciuda înăsprisrii monetare prelungite, invocând inflația slabă a serviciilor și o piață a muncii tensionată.

Conflictul dintre activitatea în scădere și presiunile continue asupra prețurilor evidențiază echilibrul delicat pe care banca centrală trebuie să-l atingă în timp ce analizează momentul următoarelor sale măsuri.

Creșterea anuală atinge cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani

Pe termen anual, PIB-ul Braziliei a crescut cu 1,8% în trimestrul al treilea, ușor peste 1,7% proiectat în sondajul Reuters.

Totuși, acest ritm reprezintă un minim din ultimii trei ani, subliniind cât de rapid s-a răcit economia de la expansiunea robustă de la începutul anului.

Liam Peach, economist senior în piețele emergente la Capital Economics, a declarat că, deși prudența rămâne justificată, cele mai recente date indică un ciclu de relaxare care pare "chiar după colț", reflectând așteptările privind o reducere în ianuarie.

Serviciile stagnează, în timp ce industria și agricultura oferă sprijin

Cel mai mare sector economic al Braziliei, serviciile, a crescut cu doar 0,1% în al doilea trimestru, pe lângă cifrele din primul trimestru, potrivit agenției de statistică IBGE, evidențiind rolul slab al sectorului în stimularea creșterii.

Deși industria a crescut cu 0,8%, creșterea a fost în principal în industriile extractive, nu în sectorul industrial general.

Creșterea animalelor, precum și alte culturi precum porumbul, portocalele, bumbacul și grâul, ajută în domeniul agriculturii, care a crescut cu 0,4%.

Impactul celui de-al doilea sfert a fost negativ; Totuși, deoarece cea mai mare parte a producției de soia are loc mai devreme în acest an, alte părți ale sectorului agricol au contribuit la compensarea acestei toamne.

Deși soia, cel mai mare export agricol al Braziliei, a avut un impact mai mic, randamentele mai mari la unele culturi au permis o performanță mai temperată în agricultură în acest trimestru.

Cheltuielile consumatorilor încetinesc, cheltuielile guvernamentale cresc

Dovada răcirii intermitente pe partea cererii era mai clară. Consumul gospodăriilor a crescut cu doar 0,1%, cel mai scăzut rezultat dintr-un an, reflectând parțial costurile de împrumut încă ridicate și activitatea serviciilor mai scăzută.

Totuși, cheltuielile guvernamentale au crescut cu 1,3%, ajustate sezonier, ceea ce a oferit o oarecare creștere cererii totale.

Formarea brută de capital fix, un indicator al investițiilor, a crescut cu 0,9% în ciuda costurilor ridicate de finanțare, indicând că cheltuielile de capital nu au cedat încă complet presiunii condițiilor monetare mai restrictive.

Cifrele din trimestrul al treilea susțin opiniile că ratele dobânzilor ar putea începe să scadă după o perioadă atât de prelungită de control al băncilor centrale, pe măsură ce piețele se concentrează pe iminenta întâlnire a autorităților monetare.

Decizia privind începerea relaxării în ianuarie sau mai târziu în primul trimestru ar trebui să se bazeze pe factorii de decizie care echilibrează semnalele clare și în creștere că activitatea încetinește, cu teama că presiunile inflației ar putea rămâne încăpățânat ridicate, mai ales în domeniul serviciilor.