La ce să te aștepți de la rezultatele Oracle din trimestrul 2?

Oracle Corp. intră în raportul său de câștiguri fiscal pentru al doilea trimestru confruntându-se cu o supraveghere tot mai mare din partea investitorilor, care devin tot mai neliniștiți de creșterea levierului software, cheltuielile mari de capital ale gigantului software și expunerea concentrată la cererea de inteligență artificială.

Această dispoziție marchează o inversare bruscă față de acum trei luni, când optimismul legat de pipeline-ul cloud al Oracle a dus acțiunea la cea mai puternică performanță într-o singură zi din ultimele trei decenii.

Scăderea acțiunilor urmează un val inițial condus de AI

Acțiunile Oracle au scăzut cu 33% din 10 septembrie, când entuziasmul pentru creșterea rapidă a infrastructurii cloud a propulsat compania la un nivel record.

Raliul a fost declanșat în mare parte de o creștere de peste 300 de miliarde de dolari în restanțe — o cifră care s-a dovedit ulterior a fi determinată în principal de un singur contract masiv cu OpenAI.

Reacția pieței s-a redus rapid, investitorii punând la îndoială sustenabilitatea acestei rezervări, având în vedere pierderile OpenAI și perspectivele incerte de strângere de fonduri.

Vânzările plasează Oracle aproape de ultimul loc al performerilor megacap tech din acest an și a intensificat îngrijorările investitorilor cu privire la comerțul mai larg al AI.

Deși traderii de opțiuni anticipează o mișcare puternică după câștiguri — cu o oscilație de 10% în ambele direcții — evaluarea acțiunii rămâne oarecum ridicată, tranzacționându-se la aproximativ 30 de ori câștigurile viitoare, mult peste media sa de 17 ani din ultimii 10 ani.

Cheltuielile de capital și levierul în focus

Extinderea rapidă a Oracle în infrastructura cloud a transformat profilul financiar al companiei.

Odată cunoscut pentru software-ul vechi cu marjă mare, Oracle se află acum în plin proces de dezvoltare a unui centru de date pe mai mulți ani, impulsionat parțial de acordul său cloud cu OpenAI și de inițiativa mai largă Project Stargate.

Se estimează că cheltuielile de capital vor ajunge la 8,2 miliarde de dolari pentru trimestrul, mai mult decât dublul nivelului de anul trecut.

Se așteaptă ca fluxul de numerar liber să ajungă la minus 5,9 miliarde de dolari, o scădere semnificativă față de un excedent de 2,7 miliarde de dolari cu un an înainte.

Această schimbare a pus o presiune semnificativă asupra bilanțului Oracle.

Compania a adăugat 18 miliarde de dolari în datorii anul acesta, iar piețele de credit au luat contură.

Costul asigurării datoriei Oracle împotriva neplatei a crescut săptămâna trecută la cel mai înalt nivel din 2009, reflectând o neliniște sporită legată de nevoile sale de finanțare.

Unii analiști avertizează că chiar și un raport solid privind câștigurile ar putea fi umbrit de întrebări despre modul în care Oracle intenționează să finanțeze expansiunea continuă a cloud-ului.

Impulsul norului întâmpină precauția investitorilor

În ciuda acestor presiuni, analiștii se așteaptă ca Oracle să ofere rezultate solide în al doilea trimestru.

Wall Street prognozează o creștere de 11% a câștigurilor ajustate și o creștere a veniturilor de 15%.

Obligațiile rămase de performanță ale companiei sunt prognozate să ajungă la aproximativ 520 de miliarde de dolari — o creștere de peste 400% de la an la an — și să continue să crească în trimestrul următor.

Infrastructura cloud rămâne principalul factor, cu venituri crescute cu 55% în trimestrul precedent.

Totuși, investitorii doresc mai multă claritate privind diversificarea veniturilor și traiectoria marjelor.

Directorii Oracle se vor confrunta probabil cu întrebări clare despre durabilitatea relației OpenAI, ritmul noilor clienți câștigați și planurile de a obține finanțare externă pentru a ușura povara capitalului.

Cu acțiunile Oracle în scădere bruscă, dar stabilizându-se în decembrie, viitoarea conferință de câștiguri oferă conducerii șansa de a remodela povestea.

Dar, pentru moment, mulți investitori rămân prudenți.

Acțiunile Oracle au crescut cu 0,89% în tranzacțiile premergătoare miercuri.