Piața muncii slabă, nu inflația, va determina multiple reduceri ale ratelor Fed în 2026, spune Commerzbank

Rezerva Federală a SUA ar putea fi pe cale să sufere mai multe reduceri ale ratelor dobânzilor în 2026, chiar dacă o pauză este mai probabilă în ianuarie, a declarat Commerzbank AG.

Impulsul pieței muncii din SUA s-a blocat semnificativ, cu o creare minimă de locuri de muncă observată în ultimele luni.

Piața muncii din SUA a arătat o creștere surprinzător de slabă în noiembrie, economia adăugând doar 64.000 de locuri de muncă.

Această cifră reprezintă o încetinire notabilă a creșterii ocupării forței de muncă, ridicând îngrijorări cu privire la sănătatea generală și impulsul redresării economice. 

Pentru a diminua și mai mult optimismul, președintele Federal Reserve, Jerome Powell, și-a exprimat recent evaluarea că această cifră raportată a ocupării forței de muncă de 64.000 ar putea supraestima adevărata tendință de bază în crearea de locuri de muncă. 

Creșterea locurilor de muncă în SUA

Perspectiva precaută a lui Powell sugerează că, luând în calcul diverse nuanțe și potențiale distorsiuni statistice, ritmul real al creșterii ocupării forței de muncă este probabil chiar mai lent și mai puțin robust decât indică raportul oficial, indicând o redresare mai lentă în sectorul muncii decât se spera anterior.

"Acest lucru se datorează faptului că contribuția companiilor nou înființate sau închise trebuie mai întâi estimată", au declarat analiștii de la Commerzbank AG într-un raport. 

Powell sugerează că creșterea raportată a locurilor de muncă ar putea fi supraestimată cu 60.000 de posturi lunar, ceea ce ar putea indica o creștere reală a ocupării forței de muncă.

Se preconizează că creșterea locurilor de muncă va fi ușor mai mare în decembrie comparativ cu cifrele raportate în noiembrie. 

Această așteptare se datorează în mare parte impactului negativ probabil pe care închiderea parțială a guvernului federal ("shutdown") l-a avut asupra activității de afaceri din noiembrie, afectând în special subcontractorii din sectorul public, potrivit analiștilor.

Concentrează-te pe rata șomajului

Din perspectiva Fed, accentul va fi probabil pus în special pe rata șomajului.

"Acest lucru se datorează faptului că o parte din slăbiciunea ocupării forței de muncă este legată de faptul că tot mai puțini oameni intră pe piața muncii din cauza politicilor de imigrație mai restrictive", au declarat analiștii Commerzbank.

Prin urmare, președintele Fed, Powell, consideră în prezent rata șomajului ca o reflectare mai fidelă a condiției pieței muncii.

Rata șomajului a crescut cu un punct procentual de la nivelul foarte scăzut din 2022-23.

"Ne așteptăm ca aceasta să rămână la 4,6% în decembrie. Atunci Fed ar continua probabil să fie mai preocupată de piața muncii decât de riscurile de inflație," a spus banca germană.

Creșterea PIB-ului SUA

Se anticipează publicarea raportului privind creșterea PIB-ului SUA pentru trimestrul al treilea.

Această publicare a fost amânată cu aproximativ două luni din cauza închiderii.

Commerzbank se așteaptă la o creștere puternică, cu prognoze care anticipează o creștere de 3,2% (rata anualizată trimestru la trimestru).

Economia SUA a înregistrat o creștere largă, conform datelor sursă, singura contracție fiind observată în sectoarele construcțiilor rezidențiale și comerciale.

Impulsul economiei a încetinit în trimestrul al treilea, iar această scădere a activității este probabil să fi fost agravată și mai mult de închidere.

Prin urmare, se anticipează că creșterea economiei SUA a încetinit semnificativ în trimestrul al patrulea.

"Totuși, nu considerăm că această creștere este în pericol, deoarece condițiile de finanțare rămân favorabile," au adăugat analiștii.