Tranzacția de tip take-private de 8,4 miliarde dolari duce acțiunile Clearwater în sus, analiștii semnalează subevaluare

Prețul acțiunilor Clearwater Analytics a crescut cu aproape 8% în tranzacționarea premergătoare la piață luni, după ce compania a acceptat o tranzacție de tip take-private de 8,4 miliarde de dolari, condusă de firmele de private equity Permira și Warburg Pincus.

Conform termenilor tranzacției, acționarii Clearwater vor primi 24,55 dolari pe acțiune în numerar, reprezentând o primă de aproximativ 47% față de prețul de închidere al companiei pe 10 noiembrie, ultima zi de tranzacționare înainte de apariția rapoartelor privind o posibilă tranzacție.

Oferta subliniază interesul tot mai mare de private equity pentru companiile de software ale căror evaluări au rămas în urma așteptărilor pieței publice.

Clearwater a declarat duminică că consiliul său de administrație a aprobat tranzacția în urma unei recomandări din partea unui comitet special format din directori independenți.

Comitetul a fost consiliat de un consilier juridic extern și un consilier financiar, ambii susținând tranzacția.

Tranzacția rămâne supusă aprobărilor acționarilor și autorităților de reglementare. Dacă aceste condiții sunt îndeplinite, Clearwater se așteaptă ca tranzacția să se încheie în prima jumătate a anului 2026.

Compania a anunțat că va continua să funcționeze ca de obicei pe durata procesului.

Grupul de investitori include și fondul Temasek, cu sediul în Singapore, adăugând un susținător instituțional pe termen lung tranzacției, alături de cele două firme de private equity.

Conducerea vede loc pentru o creștere mai rapidă

Directorul executiv Sandeep Sahai a descris acordul ca fiind un rezultat pozitiv atât pentru companie, cât și pentru acționarii săi, spunând că va oferi Clearwater o flexibilitate mai mare în a-și continua strategia pe termen lung.

El a spus că operarea ca o companie privată ar permite Clearwater să investească mai agresiv pe măsură ce își integrează platformele pentru a construi o soluție de management al investițiilor de generație următoare, de la început la spate.

Această platformă este concepută pentru a aborda mai bine activele alternative, a îmbunătăți analiza riscurilor și a extinde utilizarea instrumentelor agențice, bazate pe datele proprietare ale Clearwater.

Sahai a spus că Permira și Warburg Pincus aduc experiență în scalarea afacerilor tehnologice și vor susține următoarea fază de creștere a companiei.

Directorul general al Warburg Pincus, Alex Stratoudakis, a declarat că firma susține viziunea Clearwater de a crea o platformă deschisă și modulară pentru managementul investițiilor instituționale.

O afacere construită pe analize bazate pe cloud

Cu sediul în Boise, Idaho, Clearwater oferă software bazat pe cloud care ajută companiile să gestioneze portofoliile de investiții prin agregarea datelor și realizarea de contabilitate și analiză într-un singur sistem.

Compania operează o platformă multi-chiriaș care permite clienților să integreze analize complexe și să genereze informații mai precise, la cerere.

Clearwater a devenit listată la bursă în 2021 la o evaluare de aproximativ 5,5 miliarde de dolari.

Până duminică, capitalizarea sa de piață era de aproximativ 6,5 miliarde de dolari, conform datelor LSEG.

La sfârșitul anului 2024, compania deservea firme care gestionau active administrate în valoare de 8,8 trilioane de dolari.

Capitalul privat revine la un nume familiar

Permira și Warburg Pincus nu sunt noi în Clearwater. Ambele firme erau acționari majoritari la momentul primei oferte publice și și-au redus treptat participațiile în anii următori, vânzând diverse clase de acțiuni.

Persoane familiarizate cu problema au declarat luna trecută pentru Reuters că cele două firme au depus o ofertă comună pentru Clearwater, la aproximativ patru ani după ce au făcut compania publică.

Interesul reînnoit vine pe fondul unei tendințe mai largi a firmelor de private equity care vizează companii software listate la listă pe care le consideră subevaluate.

Tranzacția a fost anunțată la scurt timp după ce investitorul activist Starboard Value a dezvăluit o participație de aproape 5% în Clearwater, argumentând că compania este subevaluată din cauza îngrijorărilor investitorilor legate de integrarea achizițiilor recente, inclusiv Enfusion, Beacon și Bistro.

Dezbaterea evaluării în rândul analiștilor

Nu toți participanții la piață sunt convinși că oferta reflectă pe deplin potențialul Clearwater.

Analiștii de la RBC Capital Markets au spus că oferta subevaluează compania, evidențiind amploarea și perspectivele sale de creștere pe termen lung.

Ei au menționat că investitorii au fost precauți față de încetinirea creșterii organice și de ritmul fuziunilor și achizițiilor finalizate într-un timp scurt, factori care au afectat acțiunile.

Oferta de tip take-private ar putea oferi Clearwater timp departe de presiunea pieței publice pentru a depăși aceste provocări.

PJT Partners acționează ca consilier financiar exclusiv pentru comitetul special al consiliului Clearwater, cu Cravath, Swaine și Moore ca consilieri juridici.

JP Morgan consiliază Clearwater, în timp ce Kirkland and Ellis este consilier juridic pentru grupul de investitori.

Tranzacția adaugă o perioadă aglomerată atât pentru Permira, cât și pentru Warburg Pincus.

În ultimele luni, Permira a fost de acord să vândă Boats Group către General Atlantic și CPP Investments, în timp ce Warburg Pincus a condus un grup care a achiziționat ECN Capital Corp într-o tranzacție evaluată la aproximativ 1,9 miliarde de dolari canadieni, inclusiv datoriile.