Creșterea în SUA este în plină expansiune, deci de ce majoritatea americanilor încă simt presa?

Statele Unite tocmai au înregistrat cea mai puternică creștere economică din ultimii doi ani. Producția a crescut vertiginos, consumatorii au cheltuit liber, iar cifrele principale păreau solide.

Dar de ce majoritatea americanilor încă simt că economia este stricată?

Corectitudinea a fost întotdeauna centrală în modul în care funcționează economia americană. Așadar, dacă echitatea a dispărut cu adevărat, contează dacă economia crește rapid?

Creșterea este puternică, dar îngustă

Datele oficiale publicate săptămâna aceasta arată că PIB-ul a crescut cu o rată anuală de 4,3% în al treilea trimestru, potrivit Departamentului Comerțului. Aceasta a fost mult peste prognoze și mai rapidă decât în trimestrul precedent.

Motorul creșterii a fost consumul de consumatori, în special pentru servicii precum sănătatea, călătoriile și serviciile profesionale. Cheltuielile au crescut cu un ritm de 3,5%. Veniturile ajustate la inflație, însă, au rămas neschimbate.

Inflația de bază a crescut până la 2,9%, încă peste ținta Rezervei Federale.

Investițiile în afaceri spuneau o altă poveste. Per ansamblu, investițiile au încetinit brusc față de începutul anului.

Cheltuielile pentru fabrici și birouri au scăzut. Investițiile în locuințe au scăzut pentru al doilea trimestru consecutiv. Comerțul a contribuit la creștere în principal pentru că importurile au scăzut, un impuls statistic mai degrabă decât un semn al forței interne.

Povestea obiectivă este că economia este într-adevăr în expansiune, dar sursele acestei creșteri sunt restrânse.

Se bazează în mare măsură pe consum, mai degrabă decât pe venituri în creștere sau investiții productive. Acest lucru contează pentru modul în care se simte creșterea în întreaga societate.

Cine face cheltuielile

Cheltuielile consumatorilor depind acum mai mult de gospodăriile cu venituri mari decât oricând în istoria recentă.

Datele din Moody's Analytics arată că cei mai buni 10% dintre cei care câștigă reprezintă aproximativ jumătate din totalul cheltuielilor consumatorilor, iar cei mai buni 20% conduc aproape două treimi.

Înainte de pandemie, cei 80% de jos reprezentau aproximativ 42% din cheltuieli. Această pondere a scăzut la aproximativ 37%.

Această situație explică de ce economia poate crește rapid în timp ce multe gospodării se simt blocate. Proprietarii de active beneficiază de prețurile mai mari ale acțiunilor și de creșterea valorii locuințelor.

Aceste câștiguri susțin cheltuielile chiar și atunci când salariile sunt în urmă. Gospodăriile cu venituri mici și medii depind mai mult de salarii.

Veniturile lor reale abia au ținut pasul cu prețurile pentru produse esențiale precum hrana, chiria și energia.

Modelul inegal de cheltuieli se vede clar la nivel local. În zonele bogate, vânzările de lux sunt puternice, iar prețurile locuințelor continuă să crească.

La o scurtă distanță cu mașina, cămările alimentare raportează cererea record.

Politica și decalajul tot mai mare

Alegerile de politică au întărit aceste tendințe. De când președintele Donald Trump a revenit la putere, creșterea economică a fost în medie de aproximativ 2,5% pe an, similar cu ritmul din administrația anterioară.

Distribuția s-a schimbat. Un pachet major de taxe și cheltuieli adoptat anul acesta a adus reduceri mari de taxe pentru cei cu venituri mari, reducând totodată sprijinul federal pentru programe precum Medicaid și asistența alimentară.

Conform estimărilor Congresional Budget Office, gospodăriile din decul de venit inferior pierd aproximativ 1.600 de dolari pe an din cauza acestor schimbări.

Cei din top 10% câștigă aproximativ 12.000 de dolari. Legea nu a creat economia în formă de K, dar a ascuțit-o.

Susținătorii susțin că accentul pus pe creștere și stimulente va da roade în timp.

Criticii indică dificultățile tot mai mari în rândul familiilor muncitoare și presiunea asupra organizațiilor caritabile locale. Ambele tabere au parțial dreptate.

Economia poate crește în timp ce inegalitatea se extinde. Tensiunea constă în cât de mult poate dura această combinație fără reacții politice sau sociale.

Când corectitudinea întâlnește stimulentele

Dezbaterea despre echitate se află acum în centrul discuției economice.

O tabără susține că încercarea de a crea corectitudinea prea agresiv afectează performanța. Diferențele de rezultate reflectă efortul, abilitățile, riscul și norocul.

Încercările de a egaliza rezultatele slăbesc stimulentele și coboară standardele. Creșterea are de suferit. Încrederea se erodează atunci când instituțiile promit egalitate pe care nu le pot oferi.

Punctul de vedere opus pornește dintr-un alt loc. Ceea ce contează cel mai mult este dacă oamenii cred că sistemul îi tratează corect ca indivizi.

Chiar dacă rezultatele medii par stabile, discriminarea percepută poate distruge încrederea.

Există legi împotriva discriminării, dar sunt greu de aplicat. Când aplicarea este slabă sau inegală, oamenii concluzionează că sistemul este trucat. Ei răspund retrăgându-se în politica identitară sau respingând complet instituțiile.

Ambele argumente surprind ceva real. Stimulentele contează pentru creștere. Percepțiile contează pentru legitimitate. Greșeala este să le tratezi ca pe niște înlocuitori.

O economie care crește rapid, dar pare nedreaptă, își pierde consimțământul. Un sistem care impune corectitudinea fără a ține cont de performanță își pierde dinamismul.

Linia de falie reală

Cea mai importantă divizare din economia SUA astăzi nu este doar între bogați și săraci. Este între creșterea măsurată și experiența trăită.

PIB-ul este în creștere. Investițiile în noi capacități încetinesc. Consumul este puternic în vârf și fragil dedesubt. Veniturile reale sunt plate. Inflația rămâne ridicată.

Această combinație produce un echilibru fragil. Atâta timp cât prețurile activelor se mențin, cheltuielile cu venituri mari pot susține economia.

O scădere moderată a pieței ar putea inversa rapid acest lucru. Cu cei 80% de jos deja întinși, există foarte puțin tampon tampon.

În același timp, încrederea instituțională este sub presiune. Când oamenii văd o creștere puternică, dar nu simt nicio îmbunătățire a propriilor finanțe, caută explicații. Unii dau vina pe politici nedrepte. Alții dau vina pe discriminare sau favoritism.

Ambele narațiuni câștigă teren atunci când creșterea pare exclusivă.

Nimeni nu este îngrijorat de creșterea economiei SUA. Riscul este în altă parte.

Creșterea care depinde de un segment restrâns de gospodării și lasă majoritatea oamenilor neconvinși că respectă reguli corecte devine tot mai greu de susținut.

Datele arată forță. Distribuția arată tensiune. Politica arată diferența dintre cele două.