Israelul testează apetitul investitorilor cu prima vânzare de euroobligațiuni de la încetarea focului în Gaza

Israelul a revenit pe piețele internaționale ale datoriilor cu o nouă vânzare de euroobligațiuni pe mai multe tranșe, marcând prima sa campanie globală de strângere de fonduri de la încetarea focului din Gaza, acum aproape trei luni.

Emiterea vine după o perioadă îndelungată în care guvernul s-a bazat puternic pe împrumuturi interne pentru a finanța creșterea cheltuielilor pentru apărare și securitate în timpul războiului.

Tranzacția, conform relatărilor Bloomberg, urmărește să strângă câteva miliarde de dolari și urmează o serie de întâlniri cu investitori în SUA, Europa și Asia.

Oficialii implicați în proces au declarat că feedback-ul investitorilor globali a fost pozitiv, determinând Israelul să extindă structura vânzării dincolo de scadențele sale obișnuite.

Această măsură evidențiază o revenire către finanțarea din străinătate după luni de emisiuni record pe plan intern.

Piețele globale revin în centrul atenției

Vânzarea Euroobligațiunilor include scadențe de cinci, 10 și 30 de ani, conform Bloomberg.

Înaintea ofertei, oficialii israelieni s-au întâlnit cu zeci de investitori instituționali din principalele centre financiare pentru a evalua cererea și a rafina prețurile.

Obligațiunile pe cinci ani sunt comercializate la o diferență de aproximativ 120 de puncte de bază față de titlurile de stat americane.

Tranșa pe 10 ani este indicată la aproximativ 130 de puncte de bază, în timp ce obligațiunile pe 30 de ani sunt afișate la aproximativ 150 de puncte de bază peste indicele de referință.

Israelul a accesat ultima dată piețele globale de datorii în februarie anul trecut, când a strâns 5 miliarde de dolari prin obligațiuni pe cinci și zece ani.

Includerea unei tranșe pe 30 de ani în vânzarea actuală urmează cererea investitorilor pentru scadențe mai lungi, adăugând durată profilului datoriei externe al Israelului.

Creșterea împrumuturilor conduse de război

Revenirea Israelului pe piețele globale urmează unei perioade de împrumuturi excepționale declanșate de războiul său de doi ani împotriva Hamas, care s-a extins și pe alte fronturi implicând Iran și Liban.

Conflictul a umflat semnificativ cheltuielile pentru apărare și a remodelat nevoile de finanțare a guvernului.

Bloomberg afirmă că guvernul prim-ministrului Benjamin Netanyahu a demarat un program record de împrumut care a totalizat aproape 280 de miliarde de șekili, sau aproximativ 89 de miliarde de dolari, în 2024.

Majoritatea acestor emisiuni a fost absorbită de piețele interne, limitând implicarea Israelului cu investitorii internaționali în perioada de vârf a războiului.

Se estimează că nivelurile de împrumut anul trecut au depășit 200 de miliarde de șeki, plasându-le printre cele mai ridicate cifre anuale din ultimele decenii, excluzând perioada pandemiei de Covid-19.

Semnalele de risc de credit se stabilizează

Măsurile de piață care monitorizează riscul suveran al Israelului au dat semne de relaxare în ultimele luni.

Prețurile swap-urilor de credit default pe cinci ani, folosite frecvent de investitori pentru a se proteja împotriva riscului de neplată, au scăzut la aproximativ 69 de puncte.

Aceasta reprezintă o scădere accentuată față de maximul de 144 de puncte atins în august 2024, când îngrijorările legate de conflict și tensiuni fiscale erau la cel mai înalt nivel.

Această scădere sugerează o percepție redusă a stresului pe termen scurt în rândul investitorilor, pe măsură ce încetarea focului a rezistat.

În ciuda stabilizării indicatorilor de piață, statutul de credit suveran al Israelului rămâne sub semnul întrebării.

În timpul războiului, toate cele trei mari agenții de rating au retrogradat ratingul Israelului cu două trepte, invocând riscuri geopolitice și fiscale sporite.

SandP a revizuit perspectivele de rating ale Israelului la stabilitate, de la negativ în noiembrie.

Moody's și Fitch au menținut perspective negative, reflectând îngrijorările continue legate de nivelul datoriei și condițiile de securitate regională.