Acțiunile Nvidia continuă să scadă: de ce investitorii rămân prudenți

Acțiunile Nvidia au rămas sub presiune marți dimineață, pe măsură ce investitorii au analizat semnale contradictorii privind capacitatea companiei de a vinde cipurile de inteligență artificială H200 clienților chinezi, alături de un scepticism reînnoit cu privire la sustenabilitatea boom-ului mai larg al investițiilor în AI.

Acțiunile Nvidia au scăzut cu aproximativ 0,6%, Reuters raportând că firma nu va cere clienților chinezi să plătească integral în avans pentru cipurile H200.

Clarificarea a venit după ce rapoarte anterioare sugerau că Nvidia a impus condiții neobișnuit de stricte, inclusiv cererea plății în avans, pentru procesatorii aprobați de China.

Clarificarea termenilor de plată în contextul incertitudinii Chinei

Comentariile Nvidia au fost emise ca răspuns la rapoarte conform cărora compania a înăsprit condițiile pentru cumpărătorii chinezi după decizia Washingtonului de a aproba vânzarea H200, cel mai avansat cip AI pe care Nvidia are în prezent voie să îl exporte în China.

Un purtător de cuvânt al companiei a declarat agenției de știri că Nvidia nu va cere plată în avans, respingând ideea că compania ar încerca să se protejeze de riscurile de reglementare sau politice prin termeni comerciali mai aspri.

Clarificarea vine după rapoarte din decembrie conform cărora firmele chineze de tehnologie au comandat peste două milioane de cipuri H200, o cifră care, dacă s-ar fi realizat, ar indica o cerere substanțială din partea celei de-a doua mari economii a lumii.

Totuși, mediul de reglementare rămâne opac. Beijingul nu a oferit încă îndrumări clare cu privire la dacă, sau în ce condiții, cipurile vor fi în cele din urmă permise să intre în țară.

China a urmărit agresiv autosuficiența pe întregul stack de inteligență artificială, de la semiconductori la software.

Nvidia a fost văzută pe scară largă ca având importurile de cipuri în China blocate în 2025, parțial din cauza tensiunilor comerciale tot mai mari cu Statele Unite.

În acest context, Nvidia a anunțat anul trecut că va înceta să mai ia în calcul China în perspectivele sale de câștig, invocând incertitudinea sporită a politicii.

Michael Burry țintește Nvidia ca fiind AI "pur joc"

Adăugând la presiunea asupra acțiunii, investitorul proeminent Michael Burry a declarat că pariază împotriva Nvidia, argumentând că compania este expusă în mod unic dacă ciclul de cheltuieli AI va scădea.

Într-o postare pe Substack publicată în weekend, Burry a descris Nvidia ca fiind "pur și simplu cea mai pură variantă" a boom-ului AI.

El a scris că compania a devenit "complet dependentă de cheltuielile hyperscalerilor" și a pus sub semnul întrebării dacă acest nivel de investiție poate fi justificat prin aplicații reale.

Burry a susținut că Nvidia ar putea vinde cipuri în valoare de până la 400 de miliarde de dolari anul acesta, estimând totodată că există mai puțin de 100 de miliarde de dolari în cazuri de utilizare viabile la nivelul aplicației care să susțină aceste cheltuieli.

"Nu văd cum funcționează acea matematică," a scris el, adăugând că Nvidia este și "cea mai iubită și cea mai puțin pusă la îndoială", făcând, în opinia lui, un scurtmetraj relativ ieftin.

Investitorul, ale cărui pariuri împotriva pieței imobiliare din SUA înaintea crizei financiare din 2008 au fost documentate în The Big Short, a evidențiat și furnizorul de cloud axat pe inteligența artificială CoreWeave, descriindu-l drept "animalul de companie" al Nvidia și sugerând că soarta sa este strâns legată de cheltuielile agresive continue pentru procesoare grafice.

Burry a pus în contrast Nvidia cu marile companii de tehnologie precum Microsoft, Alphabet și Meta Platforms, argumentând că aceste firme nu sunt "slăbitori puri ai inteligenței artificiale".

Deși a recunoscut că aceste companii ar putea în cele din urmă să reducă cheltuielile, să reducă activele sau chiar să reafirme câștigurile, a spus că rămân afaceri globale dominante dincolo de dezvoltarea inteligenței artificiale.

"A face short la Microsoft ar fi echivalent cu a scurta un gigant SaaS global al productivității biroului," a scris Burry, referindu-se la produse precum Word și Excel.

Ascensiunea Nvidia a fost extraordinară. Acțiunile companiei au crescut de aproximativ douăsprezece ori de la începutul anului 2023, propulsând-o spre a deveni cea mai valoroasă companie listată la bursă din lume, cu o capitalizare de piață de aproximativ 4,5 trilioane de dolari.