Dacă gospodăriile americane sunt mai bogate ca niciodată, de ce viața pare inaccesibilă?

Averea gospodăriilor din SUA este în plină expansiune. Averea netă a depășit 181 de trilioane de dolari la sfârșitul anului 2025, impulsionată de piețele bursiere în creștere și de creșterea continuă a valorii locuințelor. 

Președintele a declarat recent începutul unui boom "economic" în Statele Unite. De asemenea, a sărbătorit "înfrângerea" inflației. 

Dar, în același timp, majoritatea americanilor spun că costul vieții se simte mai rău.

Ambele afirmații sunt adevărate, iar diferența dintre ele explică mai multe despre economia actuală decât orice cifră unică a inflației.

Averea record nu înseamnă avere împărțită

Averea netă a gospodăriilor și a organizațiilor nonprofit din SUA a crescut cu aproape 6 trilioane de dolari doar în al treilea trimestru al anului 2025 .

Majoritatea acestora au venit din acțiuni, susținute de creșterea condusă de AI, și din locuințe, care continuă să păstreze valoarea în ciuda ratelor mai mari ale dobânzilor.

Dar, deși pe hârtie pare o poveste de succes, aceste câștiguri sunt inegale în practică. Asta pentru că, în acest caz, averea este măsurată prin active, nu prin salarii. 

Acțiunile și locuințele sunt deținute disproporționat de gospodăriile mai în vârstă și cu venituri mai mari.

Multe familii tinere sau cu venituri mici nu dețin niciuna dintre ele sau le dețin în cantități mici.

Pentru ei, creșterea prețurilor activelor nu pare un beneficiu. Se simt ca o barieră.

Un preț mai mare al locuinței ajută la bilanțul proprietarului, deși face cumpărarea unei locuințe mai dificilă pentru toți ceilalți.

O piață de capital în plină expansiune ridică conturile de pensii, în timp ce face puțin pentru gospodăriile care trăiesc lună de lună.

Așa poate coexista bogăția record cu frustrarea larg răspândită.

Economia adaugă valoare acolo unde proprietatea există deja, lăsând în același timp costul vieții de zi cu zi neschimbat.

Inflația a scăzut, dar prețurile au rămas ridicate

Inflația generală s-a răcit. După ce a atins un vârf de peste 9% în 2022, a scăzut la aproximativ 2,7% până la sfârșitul anului 2025.

Din perspectivă macro, aceasta este o îmbunătățire majoră. Din perspectiva gospodăriei, este cu totul altceva.

Ceea ce subliniază consumatorii este că inflația măsoară cât de repede cresc prețurile, nu dacă acestea scad.

Mâncarea, chiria, asigurarea și utilitățile sunt toate evaluate mult peste nivelul de dinainte de pandemie.

O factură la alimente care a crescut cu 25% în trei ani nu scade doar pentru că inflația încetinește. Pur și simplu încetează să crească la fel de repede.

Datele recente subliniază problema. Prețurile alimentelor au crescut cu 0,7% în decembrie, cea mai mare creștere lunară din ultimii trei ani, chiar dacă politicienii susțineau că prețurile la alimente scad. 

Iar pentru gospodării, acestea se simt săptămânal la casă. Deși inflația este mai scăzută, nivelul prețurilor este fixat, iar la asta reacționează oamenii.

De fapt, un sondaj recent a arătat că 64% dintre alegători spun că costul vieții este o "problemă foarte serioasă".

Aproape 50% dintre alegători spun că economia SUA se înrăutățește.

Economia activelor și economia fluxului de numerar

Un mod de a înțelege tensiunea de astăzi este să ne gândim la două economii care funcționează în același timp.

Primul este economia activelor. Include acțiuni, imobiliare și investiții private, care merg foarte bine.

Entuziasmul față de AI a crescut SandP 500 cu aproximativ 16% în 2025, în timp ce Nasdaq a crescut și mai mult. Iar prețurile locuințelor au crescut în ciuda ratelor ipotecare mai mari.

Al doilea este economia fluxului de numerar. Aici se află salariile, chiriile, alimentele, primele de asigurare și plățile dobânzilor. Aici, condițiile sunt mai strânse.

Creșterea salariilor a încetinit. Piața muncii s-a slăbit în anumite părți ale anului 2025.

Creditul de consum continuă să crească, datoria gospodăriilor crescând într-un ritm anualizat de peste 4%.

Gospodăriile legate de economia activelor experimentează ușurare. Portofoliile lor cresc mai repede decât cheltuielile.

Gospodăriile legate de economia fluxului de numerar se confruntă cu stres. Împrumută mai mult pentru a acoperi lucrurile de bază și se simt expuși la fiecare creștere de preț.

Conturile naționale combină ambele grupuri într-o singură medie. Viața de zi cu zi nu.

Presiunea crește în creditul

Puțini indicatori surprind această diferență mai bine decât cardurile de credit. Ratele medii ale dobânzii pe cardurile de credit sunt acum aproape de 20%, mult mai mari decât înainte de pandemie și mult peste alte rate de referință. 

Cercetările Băncii Federale de Rezervă din New York arată că aceste spread-uri nu pot fi explicate doar prin risc. Puterea pieței, practicile de marketing și inerția consumatorului joacă un rol important.

Creditul nu mai este doar pentru cheltuieli discreționare, deoarece multe gospodării îl folosesc pentru a gestiona lucrurile esențiale. Facturile pentru alimente, utilități și medicale ajung tot mai mult pe credite rotative.

Când ratele dobânzilor sunt atât de ridicate, șocurile temporare de preț se transformă în tensiuni financiare pe termen lung. Chiar și gospodăriile cu locuri de muncă stabile ajung să plătească dobândă la cumpărăturile de anul trecut.

Dezbaterile politice privind plafonarea ratelor cardurilor de credit reflectă dureri reale, deși propunerile ignoră adesea limitele legale și instituționale.

Problema de bază este mai simplă. Creditul a devenit supapa de presiune pentru o economie în care prețurile se resetează în sus, dar veniturile nu țin pasul.

De ce datele și starea de spirit au diferit

Timp de decenii, creșterea puternică și piețele în creștere au crescut în cele din urmă încrederea publicului. Acea legătură s-a slăbit, iar o parte din motiv este memoria.

Multe gospodării compară prețurile de astăzi nu cu cele de luna trecută, ci cu cele de acum cinci ani. Un alt motiv este proprietatea. Câștigurile care se acumulează în bilanțuri par îndepărtate dacă nu deții activele.

Există și o problemă de încredere. Când liderii indică averea record sau un PIB puternic, în timp ce resping îngrijorările legate de accesibilitate, gospodăriile percep o negare a experienței lor.

Sondajele arată că, chiar și în perioadele de creștere, majoritatea susțin acum că economia pare că se înrăutățește. Acea reacție nu este irațională. Reflectă unde ajunge creșterea.

Economia s-a stabilizat în vârf, rămânând totodată strânsă la bază. Până când politica nu va aborda nivelurile prețurilor, povara datoriei și accesul la active, cifrele vor continua să arate bine pe hârtie și să fie tensionate pe plan intern.

Lecția ultimului an este că prosperitatea măsurată în trilioane poate părea încă inaccesibilă atunci când ocolește partea vieții în care oamenii trăiesc cu adevărat.