China atinge ținta de creștere de 5% în 2025, chiar dacă cererea internă slăbește și mai mult

Economia Chinei a pierdut avânt spre sfârșitul anului 2025, chiar dacă a atins ținta anuală de creștere a guvernului, subliniind o expansiune tot mai inegală, determinată de exporturi și producție industrială, în timp ce cererea internă a rămas în urmă.

Produsul intern brut a crescut cu 4,5% în trimestrul patru față de anul precedent, cel mai lent ritm de la redeschiderea după lockdown-urile Covid la sfârșitul anului 2022, potrivit datelor publicate luni de Biroul Național de Statistică.

Aceasta a marcat o încetinire față de creșterea de 4,8% din trimestrul al treilea.

Pe parcursul întregului an, PIB-ul a crescut cu 5%, egalând ținta Beijingului de "aproximativ 5%" și confirmând o estimare dată anterior de președintele Xi Jinping.

Acțiunile chineze onshore au crescut ușor după publicarea datelor, în timp ce obligațiunile guvernamentale și yuanul au fost puțin schimbate, reflectând răspunsul temperat al piețelor la creștere, care a îndeplinit așteptările, dar a arătat semne de tensiune sub suprafață.

Cererea internă trage creșterea

Deși producția industrială a rămas rezilientă, indicatorii cheie ai cererii interne s-au deteriorat mai mult decât se anticipase la sfârșitul anului.

Vânzările cu amănuntul au crescut cu doar 0,9% în decembrie față de anul precedent, ratând așteptările pentru o creștere de 1,2% și încetinind de la 1,3% în noiembrie.

Investițiile în active fixe s-au contractat cu 3,8% în 2025, mai slab decât previziunile economiștilor, pe măsură ce prelungita recesiune imobiliară s-a adâncit.

Cheltuielile consumatorilor și investițiile în afaceri au fost apăsate de o piață a muncii slabă și de scăderea prețurilor locuințelor.

Rata șomajului urban a rămas stabilă la 5,1% în decembrie, oferind puține semne de îmbunătățire a condițiilor de muncă.

"În ciuda atingerii țintei de creștere de 5%, economia Chinei a înregistrat de fapt o creștere anuală mai slabă trimestru după trimestru în 2025, ceea ce arată că cererea internă este încă slabă", a declarat Larry Hu, șeful economiei pentru China la Macquarie Group.

"Cel mai important lucru nu este creșterea principală, ci dacă China poate să se desprindă de actuala creștere cu două viteze."

Exporturile și industria susțin activitatea

Industria manufacturieră și exporturile au continuat să ofere un sprijin crucial economiei în 2025, ajutând Beijingul să evite stimulentele la scară largă, în ciuda dificultăților tot mai mari.

Producția industrială a crescut cu 5,2% în decembrie, depășind așteptările și accelerând față de luna precedentă.

Exporturile nete au contribuit cu aproximativ o treime din creșterea economică anul trecut, potrivit șefului NBS, Kang Yi, cea mai mare pondere din 1997.

China a înregistrat, de asemenea, un surplus comercial record de aproape 1,2 trilioane de dolari, impulsionat de livrări puternice către piețele non-americane, pe măsură ce exportatorii au încercat să se diversifice în contextul fricțiunilor comerciale globale.

"Investițiile prăbușite și consumul slab al gospodăriilor au făcut ca economia chineză să devină tot mai dependentă de exporturi pentru a alimenta creșterea, o situație insuportabilă atât pentru China, cât și pentru economia mondială", a declarat Eswar Prasad, profesor de politică comercială și economie la Universitatea Cornell.

Provocări politice și presiuni demografice

Privind spre viitor, economiștii anticipează că tiparul inegal de creștere va persista și în 2026.

Beijingul a semnalat o disponibilitate mai mare de a sprijini consumatorii, dar rămâne precaut în privința declanșării unui stimulent masiv din cauza îngrijorărilor legate de datoria guvernului local.

Perspectiva este complicată și mai mult de provocările demografice tot mai adânci.

Rata natalității din China a scăzut la 5,6 nașteri la 1.000 de persoane în 2025, cea mai scăzută din 1949, în timp ce populația totală a scăzut pentru al patrulea an consecutiv.

O forță de muncă în scădere și o populație îmbătrânită amenință creșterea pe termen lung și pun presiune pe sistemul de pensii, chiar dacă factorii de decizie implementează stimulente pentru a încuraja o fertilitate mai mare.

Pe măsură ce China își propune să devină o economie moderat dezvoltată până în 2035, factorii de decizie se confruntă cu sarcina dificilă de a susține creșterea în timp ce reechilibrează economia către o cerere internă mai puternică într-un mediu global tot mai protecționist.