Acțiunile Nvidia au scăzut astăzi cu peste 3%: iată de ce analiștii cred că "luna de miere a AI-ului s-a încheiat"

Acțiunile Nvidia (NASDAQ: NVDA) au scăzut cu peste 3% marți, pe măsură ce sectorul tehnologic se confrunta cu incertitudine față de intensificarea presiunilor de achiziții din Groenlanda de către președintele Trump, declanșând o relaxare largă a riscului.

În același timp, analiști influenți au avertizat că 2026 ar putea fi anul în care creșterea cheltuielilor pentru infrastructura AI va scădea în sfârșit, forțând o reconsiderare privind dacă hyperscalerii pot monetiza sute de miliarde în cheltuieli de capital.

Acțiunile Nvidia: Declanșator geopolitic și anxietate legată de războiul comercial

Catalizatorul imediat este escaladarea tarifelor de către Trump în legătură cu impasul din Groenlanda.

Începând cu 1 februarie, Marea Britanie, Danemarca, Franța, Germania, Norvegia, Suedia, Finlanda și Țările de Jos se confruntă cu tarife de 10% pe toate exporturile către SUA, crescând la 25% până la 1 iunie, cu excepția cazului în care se concretizează un acord teritorial.

Piețele interpretează acest lucru diferit față de disputele comerciale tranzacționale.

Comerciantii prețuiesc ambiția teritorială legată de securitatea națională ca fiind mai puțin negociabilă și mai predispusă la escaladare.

În ceea ce privește Nvidia stock în mod specific, această îngrijorare este profundă.

Piața reevaluează probabilitatea ca atitudinea agresivă a lui Trump să se extindă dincolo de Groenlanda, la restricții mai largi privind exporturile din China, haosul lanțului de aprovizionare și represalii europene care ar comprima direct marjele tehnologice americane.

Nvidia se confruntă deja cu dificultăți în vânzările din China, iar incertitudinea privind tarifele noi adaugă imprevizibilitate ghidurilor.

Provocarea AI structurală: Când se termină luna de miere

Analiștii Deutsche Bank, Adrian Cox și Stefan Abrudan , au publicat marți o notă intitulată "Luna de miere s-a terminat pentru AI", contestând presupunerea care stă la baza cazului tauros al Nvidia.

Teza spune că 2026 va fi mai dificil deoarece așteptările se ciocnesc cu blocajele de aprovizionare, constrângerile infrastructurii și companiile care cer dovada că investițiile în IA chiar cresc profiturile.

Cifrele dezvăluie adevărata problemă.

Goldman Sachs prognozează că creșterea capitalului în cloud va încetini la doar 19–26% în 2026, față de 54% în 2025, o încetinire de 50 până la 65%.

Deși hyperscalerii estimează 527 de miliarde de dolari în investiții în AI pentru 2026, rata de creștere atinge un zid.

Amazon și Google se retrag cel mai puternic (aproximativ 11% creștere), în timp ce Meta rămâne agresivă, cu 42%.

Aceasta este teama de observatori ai pieței de pe prăpastie a cererii pe măsură ce creșterea capitalului încetinește, la fel și cererea de cipuri.

Mai mult, problema monetizării îi bântuie și pe investitori.

Se preconizează că OpenAI va cheltui 17 miliarde de dolari în numerar în 2026, față de 9 miliarde în 2025, cu pierderi care vor continua până în 2028, înainte ca speranța de echilibru să apară în 2030.

Când cel mai mare client AI arde bani fără un model de afaceri clar, întrebările legate de creșterea proporțională a veniturilor se intensifică.

Totuși, analiștii optimiști prezintă și ei un argument solid.

Chris Caso de la Wolfe Research rămâne optimist, menționând că Nvidia se tranzacționează la câștiguri anticipate de 23 de ori față de o medie pe cinci ani de 35x, sugerând o evaluare "atractivă" cu un potențial de creștere de 40 de miliarde de dolari în 2026 datorită îmbunătățirii de 5x a inferenței de la Blackwell și Rubin.

Wall Street susține acțiunile Nvidia, dar încetinirea structurală a capitalizării, combinată cu incertitudinea geopolitică și îndoielile legate de monetizarea AI, sugerează că gigantul cipurilor se confruntă cu o confruntare dificilă în 2026.

Pentru investitori, vânzarea de marți reflectă o revalorizare, un test pentru a vedea dacă capex-ul pentru infrastructura AI poate susține creșterea integrată în evaluările actuale sau dacă 2026 devine anul în care scepticismul privind ROI va forța o resetare.