Maximele istorice se confruntă cu riscul politic în America lui Trump

La această vreme săptămâna trecută, SandP 500 a atins încă un maxim istoric, apropiindu-se la câteva puncte de 7.000.

În ultimele două luni, indicele a înregistrat o serie de minime și maxime mai mari.

În aceeași perioadă, indicele VIX, o măsură a volatilității SandP, a scăzut constant, revenind la niveluri care indică complacerea investitorilor.

O parte din spumă fusese spulberată din sectorul tehnologic. Totuși, în loc ca acest lucru să declanșeze o exploatare a acțiunilor, investitorii au fost dornici să reinvestească veniturile obținute din vânzările lor de tehnologie în colțuri neglijate ale universului acțiunilor americane.

Acest lucru a contribuit la împingerea Russell 2000, un indice larg al acțiunilor americane small cap, orientate spre nivel intern, la niveluri record.

Investitorii au ieșit din creștere și au intrat în valoare. Și-au păstrat încrederea în economia SUA sau cel puțin în sectorul corporatist.

Dar apoi acest optimism a început să se destrame. Președintele Trump și-a intensificat eforturile pentru preluarea Groenlandei de către SUA.

Apoi a răspuns obiecțiilor liderilor europeni și ale aliaților NATO amenințând cu mai multe tarife pentru opt țări, inclusiv Regatul Unit, ca pedeapsă pentru sfidarea cererilor sale.

Toate acestea s-au întâmplat în timp ce scena dezgustătoare și greșeală zburau la Davos pentru spectacolul lor anual de ciudații. Și de data aceasta, președintele SUA a făcut și el o apariție.

Înainte de sosirea sa, SandP a scăzut sub 6.800, cu o pierdere săptămânală generală de 3%. Nu e o mișcare mare.

Dar cu siguranță a zdruncinat încrederea investitorilor. Teama era că domnul Trump va critica dur liderii Europei, iar el nu a spus nimic care să sugereze că acest lucru nu ar fi cazul.

De fapt, el și-a început discursul insistând că Europa merge în direcția greșită și așa a fost de zece ani, adăugând că SUA doresc ca Europa să fie "aliați puternici".

Dar indicii bursieri americani au răspuns printr-o creștere puternică, deoarece el a exclus și o acțiune militară asupra Groenlandei.

Domnul Trump a declarat că dorește negocieri imediate cu Danemarca pentru a promova proprietatea SUA asupra Groenlandei, dar a repetat că nu va folosi forța.

Așadar, cu această agitație deoparte pentru moment, să analizăm pe ce este probabil să se concentreze investitorii în continuare.

Având în vedere că președintele Trump a fost adesea numit "omul piețelor", a adoptat o abordare incredibil de intervenționistă față de aceștia.

Nemulțumit să preia o participație guvernamentală în Intel, de exemplu, ultimele sale nemulțumiri includ un plan de plafonare a dobânzilor la cardurile de credit la 10% timp de un an și cererea ca Fannie May și Freddie Mac să cumpere titluri garantate ipotecare în valoare de 200 de miliarde de dolari, cu scopul de a reduce costurile locuințelor.

Dar condamnările sale repetate la adresa Rezervei Federale, în special a actualului său președinte, Jerome Powell, se dovedește a fi cea mai perturbatoare.

Există atât de multe perspective în această privință, dar majoritatea revin la temerile că Fed și-ar putea pierde independența, așa cum este ea.

Trump tocmai l-a exclus pe Kevin Hassett ca opțiune preferată ca înlocuitor al domnului Powell când acesta din urmă se va retrage în mai.

Acest lucru l-a făcut pe Kevin Warsh să devină noul favorit. Dacă domnul Warsh preia conducerea, acest lucru ar putea duce la schimbări semnificative pentru Fed și modul în care funcționează.

Acestea par foarte încurajatoare și par probabil să crească transparența la cea mai importantă bancă centrală din lume.

De asemenea, nu este un susținător al relaxării cantitative, ceea ce sugerează o Fed mai puțin "ocupată" când vine vorba de gestionarea perturbărilor pieței.

Dacă acesta este cazul, investitorii ar trebui să se pregătească pentru o creștere a volatilității pieței în anii următori. Excelent pentru traderi, mai puțin pentru investitori.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Opiniile îi aparțin lui.)