Banca Canadei este probabil să mențină ratele în contextul incertitudinii legate de comerț și creștere

Se așteaptă ca BoC să mențină rata dobânzii de politică la 2,25% miercuri, ceea ce ar prelungi pauza actuală a politicii monetare după o lungă serie de ajustări anul trecut.

Dar economiștii și piețele monetare sunt împărțite în privința direcției în care ar trebui să meargă ciclul monetar al Canadei pentru restul anului 2026, pe măsură ce incertitudinea persistă asupra economiei.

Totuși, după o pauză de aproape un an pe parcursul majorității anului 2025, participanții la piață au crescut treptat probabilitatea unei creșteri a dobânzilor mai târziu în acest an, începând cu decembrie.

Alți economiști au avertizat că rezultatul depinde încă în mare măsură de renegocierea în curs a Acordului SUA-Mexic-Canada (USMCA), care continuă să creeze incertitudine privind climatul comercial și investițional.

O poziție neutră, după reducerile de anul trecut

BoC a indicat în octombrie că inflația este în mare parte limitată în intervalul său țintă și că rata de referință este la un nivel adecvat după ce a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază.

Factorii de decizie au recunoscut la acea vreme că aveau puține resurse la dispoziție pentru a face față problemelor structurale cauzate de tarifele din SUA și incertitudinea care le însoțea.

Conform prețurilor pieței monetare, se anticipează că ratele de politică monetară vor rămâne neschimbate sau vor scădea ușor până la mijlocul anului 2026, înainte de a începe să se înăsprească treptat în ultimul trimestru.

Rata de politică monetară se află la capătul inferior al intervalului neutru al BoC, un nivel în care ratele nu stimulează și nici nu restricționează activitatea economică, potrivit analiștilor care subliniază că scăderea cumulativă de 100 de puncte de bază de anul trecut a adus-o acolo.

Un stimul adevărat, potrivit unor economiști, ar necesita reduceri suplimentare ale ratelor sub pragul neutru.

Economistul-șef Doug Porter de la BMO Capital Markets a remarcat că o poziție neutră s-ar putea să nu fie suficientă pentru a susține creșterea economică în fața șomajului în creștere și a incertitudinilor comerciale persistente.

Incertitudinea comercială diminuează sentimentul în afaceri

Potrivit unui sondaj recent realizat de Bank of Canada, sentimentul afacerilor canadiene în toate sectoarele rămâne slab și este afectat de tensiunile comerciale, în timp ce consumatorii canadieni sunt mai îngrijorați de siguranța locului de muncă și de posibilitatea de a-și plăti datoriile.

Cu toate acestea, indicatori economici mai largi au indicat o scădere a contagiunilor din partea tarifelor din SUA, în afara oțelului, aluminiului, cherestelei și auto.

Inflația a rămas sub control, creșterea a fost lentă, iar piața muncii a fost decentă între septembrie și noiembrie.

Această diferență dintre datele economice și sentiment evidențiază dilema cu care se confruntă BoC.

Totuși, cu unele ambiguități legate de comerț și ocuparea forței de muncă, aceste cifre principale ar putea juca un rol în politica viitoare.

Prognozele privind perspectivele de politică diferă

Aproape 75% dintre cei 35 de economiști chestionați recent de Reuters au prezis că banca centrală va menține ratele la fel până în 2026, o creștere semnificativă față de puțin peste 60% în decembrie.

În loc să înceapă un ciclu complet de înăsprire, Tony Stillo, directorul Canada Economics la Oxford Economics, a spus că ratele vor rămâne probabil suspendate aproximativ un an înainte de o ușoară creștere care să readucă rata de politică politică spre punctul neutru de mijloc.

Această predicție, a avertizat Stilo, se bazează pe o renegociere de succes a USMCA, care ar putea reduce tarifele pentru anumite industrii.

Amploarea și momentul creșterilor de rată depind în continuare de condițiile pieței muncii, tendințele inflației și evenimentele comerciale.

Anunțul viitor al politicii monetare

Pe 29 ianuarie, la ora 10:00 AM ET (15:00 GMT), BoC va face anunțul privind politica monetară.

Această mișcare va fi însoțită de publicarea Raportului trimestrial de Politică Monetară al băncii centrale, care va relua practica de a oferi proiecții punctuale pentru inflație și creștere economică.

Aceste previziuni vor fi urmărite pe scară largă de analiști și investitori pentru indicii despre modul în care BoC intenționează să gestioneze incertitudinile persistente privind ocuparea forței de muncă, comerțul și circumstanțele economice generale.