Rezultate Microsoft Q2: Poate creșterea Azure să corespundă creșterii cheltuielilor pentru AI

Microsoft urmează să raporteze rezultatele din trimestrul al doilea fiscal 2026 pe 28 ianuarie, după închiderea pieței, investitorii urmărind îndeaproape dacă o creștere puternică a cloud-ului poate compensa costurile în creștere legate de investițiile în inteligență artificială.

Conform așteptărilor analiștilor compilate de StockStory, Microsoft este așteptată să înregistreze venituri de 80,32 miliarde de dolari pentru trimestru, reprezentând o creștere anuală de 15,3%.

Aceasta ar reprezenta o accelerare față de creșterea de 12,3% înregistrată în același trimestru anul trecut.

Câștigurile ajustate sunt prognozate la 3,92 dolari pe acțiune.

Puterea Azure stă la baza așteptărilor de venituri

Conform datelor consensuale Visible Alpha, așteptările privind veniturile totale ale Microsoft din trimestrul fiscal al doilea au rămas în mare parte neschimbate de la sfârșitul lunii iulie 2025, reflectând încrederea în principalele afaceri ale companiei.

Un factor cheie rămâne Azure, în special segmentul mai nou de servicii AI Azure.

Veniturile pentru Azure AI Services sunt estimate să ajungă la 23,57 miliarde de dolari în anul fiscal 2026, față de 18,80 miliarde de dolari în ianuarie 2025.

Așteptările privind veniturile din al doilea trimestru fiscal ale acestui segment au crescut cu peste 20% din iulie și cu aproape 25% din ianuarie 2025, subliniind optimismul privind cererea pentru infrastructura cloud bazată pe AI.

Afacerea mai largă de cloud a Microsoft continuă să fie un pilon al perspectivelor sale de creștere.

În raportul său anterior privind câștigurile, compania a înregistrat o creștere de 37% a veniturilor în valoare constantă din infrastructura Azure și alte servicii cloud pentru perioada curentă, ușor în scădere față de 39% în trimestrul septembrie.

Analiștii de la Evercore ISI au declarat, după ce au participat la un eveniment Microsoft AI Tour în New York, că Azure continuă să se bucure de o "poziție competitivă sănătoasă".

Creșterea preocupărilor legate de capitalizare și marjă

Deși așteptările privind veniturile rămân reziliente, perspectivele de profitabilitate ale Microsoft se confruntă cu o supraveghere sporită pe măsură ce cheltuielile de capital cresc.

Proiecțiile de consens indică faptul că cheltuielile de capital ale companiei se estimează să se dubleze de la 44,5 miliarde de dolari în anul fiscal 2024 la 97,7 miliarde de dolari în anul fiscal 2026, potrivit unui raport SandP Global.

Analiștii chestionați de FactSet estimează ca capitalul să ajungă la 98,8 miliarde de dolari în anul fiscal curent, care se încheie în iunie, și să crească în continuare în următorii doi ani.

Estimările Visible Alpha plasează cheltuielile de capital și leasingurile financiare pentru trimestrul al doilea fiscal la 36,25 miliarde de dolari, o creștere de 60% față de anul precedent.

Acțiunile au scăzut în octombrie după ce Microsoft și-a majorat estimarea de cheltuieli.

Directorul financiar Amy Hood a declarat la acea vreme că creșterea capitalului în 2026 va crește față de nivelul din 2025, inversând așteptările anterioare privind o încetinire.

În octombrie, compania a recomandat, de asemenea, ca marjele operaționale să rămână stabile de la an la an, în timp ce analiștii chestionați de Visible Alpha estimează ca marjele operaționale să se restrângă la 67%, cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani.

Microsoft a subliniat necesitatea de a echilibra disciplina costurilor, pe măsură ce extinde capacitatea centrelor de date pentru a răspunde cererii de AI și a susține creșterea Azure.

Întrebări despre performanța acțiunilor și adoptarea AI

Acțiunile Microsoft au avut dificultăți în a câștiga teren, în ciuda creșterii susținute a cloud-ului.

Acțiunea a scăzut cu 17,8% de la ultima publicare a rezultatelor financiare și a crescut cu 6,9% din ianuarie 2025, fiind în urma randamentului de 13,8% al SandP 500.

Multiplul consens preț-câștig anticipat pentru 2025 a scăzut la 24 de ori, de la 31 de ori în iulie.

Sentimentul investitorilor față de megacap-urile legate de AI s-a răcit în ultimele luni.

"Cu tot mai mulți investitori care se așteaptă la o spargere a bulei AI, investiția în companiile tehnologice mega-cap ar putea implica un risc mult mai mare, având în vedere dominația lor în capitalizarea de piață și cota lor de piață în cloud computing", a declarat Michael Del Monte, analist la Seeking Alpha.

Un alt obiectiv pentru investitori este adoptarea software-ului AI de la Microsoft, în special add-on-ul Microsoft 365 Copilot.

Analiștii KeyBanc și-au exprimat îngrijorarea într-o notă din ianuarie, scriind: "Am auzit de la un partener că peste jumătate dintre organizații licențiază doar până la 10% din baza de utilizatori M365, în timp ce puțin sub 25% dintre aceste organizații licențiază Copilot pentru până la 25% din baza de utilizatori."

Pe măsură ce Microsoft se pregătește să raporteze câștigurile, piețele vor căuta claritate privind dacă creșterea Azure, parteneriatele cu AI și adoptarea în companii se pot traduce într-o performanță reînnoită a acțiunilor, în contextul creșterii cerințelor de investiții.