Acordul cu Meta, „extrem de îngrijorător” pentru acțiunile AMD, spune Rick Heitzmann

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) a înregistrat un avans puternic marți, după ce producătorul de cipuri a semnat un acord de referință, un acord pe mai mulți ani cu Meta Platforms (NASDAQ: META).

Acordul — evaluat la cel puțin aproximativ 60 de miliarde de dolari — va determina compania-mamă a Facebook să folosească o capacitate uriașă de calcul AI de 6 gigawați, utilizând acceleratoarele de generație următoare Instinct MI450 ale AMD.

Pentru a îndulci oferta, multinationala a emis, de asemenea, warranturi legate de performanța META pentru până la 160 de milioane de acțiuni, ceea ce se traduce printr-o participație de aproximativ 10%.

Iar în timp ce investitorii au salutat anunțul pe 24 feb. – fondatorul FirstMark, Rick Heitzmann, îl consideră „îngrijorător” pentru cei care au investit în acțiunile AMD.

De ce Heitzmann avertizează împotriva urmăririi impulsului în cazul acțiunilor AMD

Preocuparea principală a lui Heitzmann se concentrează pe ceea ce el a descris ca „comerț circular”, un fenomen care evocă amintiri tulburătoare ale bulei dot-com din 1999.

În astfel de aranjamente, granițele dintre client, creditor și partener sunt periculos de estompate.

„Când o companie cedează o mare parte din capitalul propriu pentru a asigura vânzări, calitatea acelui venit devine discutabilă,” a declarat Heitzmann pentru CNBC într-un interviu după anunț.

„Se promit lucruri și nimeni nu este cu adevărat sigur cât este promisiune, cât este angajament, când se va întâmpla asta, cum sunt câștigate aceste opțiuni,” a adăugat el.

Pentru Rick Heitzmann, această lipsă de transparență este „extrem de îngrijorătoare”, deoarece lasă acționarii AMD să ghicească adevăratul stadiu al carnetului de comenzi și costul real al achiziției acestor clienți hyperscale.

De ce tranzacțiile de tip comerț circular ar putea afecta acțiunile AMD

Dincolo de riscul de diluare, Heitzmann rămâne îngrijorat deoarece Advanced Micro Devices oferă, practic, un împrumut pentru ca Meta Platforms să îi cumpere produsele.

Dar dacă ciclul AI încetinește, „acest întreg aranjament se poate sparge — lăsând pe toată lumea cu pagubele,” pe măsură ce cererea artificială creată de aceste manevre financiare complexe se evaporă.

Investitorii ar trebui, de asemenea, să observe că nu este prima dată când AMD semnează un astfel de acord. Acordul său anterior cu OpenAI avea o structură similară.

De fapt, firma din spatele ChatGPT și META sunt acum poziționate pentru a ajunge să dețină în cele din urmă aproximativ 20% din AMD, ceea ce face ca acțiunea producătorului de semiconductori să fie puțin mai puțin atractivă la nivelurile curente.

Cum să abordați Advanced Micro Devices după acordul cu Meta

În cele din urmă, Heitzmann vede aceste acorduri legate de capitaluri ca un semn că piața a atins un nivel de supraîncălzire, mai degrabă decât o bază sustenabilă pentru creștere pe termen lung.

Deși temerile legate de perturbarea adusă de AI au afectat acțiunile din sectorul software, warranturile emise semnalează că producătorii de cipuri precum AMD ar putea fi forțați să renunțe la potențialul lor de creștere viitoare doar pentru a depăși dominația Nvidia.

Prin oferirea Meta Platforms a unei participații substanțiale, multinaționala și-a legat soarta de calendarul de implementare al unui singur client, ceea ce, în opinia lui Rick Heitzmann, este mult mai nesigur decât sugerează mișcarea recentă a prețului acțiunii AMD.  

Pentru investitorii precauți, cifrele aparent spectaculoase ale acordului META pot fi secundare în fața riscurilor structurale ascunse în litera mică a contractului.