Inflația din Marea Britanie la 2,3% în 2026; OBR avertizează riscul energetic

Supraveghetorul fiscal al Marii Britanii se aşteaptă ca inflaţia să scadă la o medie de 2.3% în 2026, mai mică decât previziunile din noiembrie, pe măsură ce activitatea economică mai slabă şi preţurile mai scăzute la alimente şi energie atenuează presiunile asupra costurilor.

Totuşi, a avertizat că escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu „ar putea avea efecte foarte semnificative asupra economiei globale, în special asupra pieţelor energetice.”

În cel mai recent economic and fiscal outlook, Office for Budget Responsibility a spus că inflaţia preţurilor de consum este proiectată să scadă de la 3.4% în 2025 la o medie de 2.3% în 2026, înainte de a se stabiliza la 2.0% începând din 2027.

Prognoza pentru 2026 este cu 0.2 puncte procentuale mai scăzută decât cea anticipată în noiembrie.

Cancelarul Rachel Reeves, prezentând previziunile actualizate în parlament marţi, a declarat că indicatorii inflaţiei au venit mai slabi decât se aştepta în ultimele luni şi este probabil să scadă aproape de obiectivul Bank of England chiar din aprilie.

Încetinirea salariilor şi preţurile energetice mai mici atenuează presiunile

OBR a atribuit îmbunătăţirea perspectivelor inflaţiei „unui grad mai mare de capacitate excedentară în economie” şi diminuării costurilor la alimente şi energie.

Aşteptările pieţei privind preţurile gazelor au scăzut, în medie, cu 15% din noiembrie, a remarcat organismul de supraveghere.

Încetinirea creşterii salariilor este de asemenea aşteptată să contribuie la temperarea preţurilor.

Creşterea salarială nominală săptămânală este prognozată să încetinească până la aproximativ 3.5% în 2026 şi apoi să se situeze, în medie, la 2.25% anual ulterior, în linii mari în concordanţă cu proiecţiile anterioare.

Moderaţia reflectă condiţii mai slabe pe piaţa muncii, inflaţie mai scăzută şi transmiterea graduală a creşterii de anul trecut a contribuţiilor angajatorilor la National Insurance.

În noiembrie, când Reeves a prezentat bugetul său complet, OBR prognozase o inflaţie de 2.5% pentru acest an.

De atunci, datele privind preţurile au surprins în scădere, oferind guvernului o oarecare alinare după o perioadă prelungită de criză a costului vieţii.

Conflictul din Orientul Mijlociu umbreşte perspectivele

În ciuda imaginii îmbunătăţite pe termen scurt, OBR a subliniat că riscurile geopolitice rămân acute.

Raportul a avertizat că conflictul din Orientul Mijlociu, care a escaladat pe măsură ce documentul era finalizat, „ar putea avea efecte foarte semnificative asupra economiei globale, în special asupra pieţelor energetice”.

Preţurile de referinţă ale gazelor din Europa au urcat cu peste 40% luni, în timp ce ţiţeiul Brent a sărit cu 6% pe fondul temerilor privind perturbări ale aprovizionării.

Economiştii avertizaseră înaintea prognozei că majorarea preţurilor globale la energie ar putea submina eforturile lui Reeves de a tempera inflaţia şi de a relansa creşterea.

„Chiar când Reeves crede că economia e pe un echilibru uşor mai stabil, guvernul se confruntă acum cu o criză complet în afara controlului său şi care creează un nou vânt puternic din faţă,” a declarat Mujtaba Rahman de la consultanţa Eurasia Group.

„Cele două domenii pe care le-au promovat cel mai mult sunt costul vieţii şi ratele dobânzilor, şi tocmai acelea sunt acum cele mai expuse riscurilor.”

Creşterea revizuită în scădere, şomajul estimat să atingă vârful în 2026

Deşi inflaţia este aşteptată să se reducă, perspectiva de creştere s-a înmuiat.

PIB-ul real este prognozat să crească cu 1.4% în 2025 înainte de a încetini la 1.1% în 2026, cu 0.3 puncte procentuale mai puţin decât se proiectase în noiembrie.

Revizuirea reflectă date ale producţiei mai slabe decât se aştepta la finalul anului 2025, o relaxare suplimentară pe piaţa muncii şi sondaje de business mai line.

OBR a spus că apreciază slăbiciunea drept una ciclică, sugerând o capacitate excedentară mai mare în 2026 decât se presupunea anterior.

Se prognozează apoi o reluare modestă a creşterii la 1.6% în 2027 şi 2028, uşor peste proiecţiile anterioare, înainte de a se tempera la 1.5% în 2029 şi 2030.

Şomajul este aşteptat să crească până la un vârf de 5.3% în 2026, apoi să scadă treptat până la o rată de echilibru estimată de 4.1% până în 2030.

Supraveghetorul a afirmat că slăbiciunea pieţei muncii pare a fi determinată în principal de noii intraţi care întâmpină dificultăţi în găsirea unui job, pe fondul unei cereri de angajare modeste.

Simon Gleeson, partener la Blick Rothenberg, a spus că prognozele revizuite de creştere şi creşterea şomajului „nu sunt un titlu bun pentru guvern”.

El a adăugat că cancelarul a ales să pună accent pe planul ei economic, în loc să se concentreze pe deteriorarea creşterii pe termen scurt.

Împrumuturile se îmbunătăţesc, dar pieţele rămân neliniştite

Prognoza arată că împrumuturile publice urmează să scadă cu aproape £18 billion comparativ cu Declaraţia de toamnă, împrumuturile din acest an fiind estimate a fi cele mai mici din şase ani şi sub media G7 pentru prima dată în 22 de ani.

Spaţiul de manevră în raport cu regula de stabilitate a guvernului a crescut la aproape £24 billion.

Pieţele financiare au reacţionat nervos la evoluţiile globale.

În mod normal, o prognoză care arată o scădere a împrumuturilor mai rapidă decât se anticipa în noiembrie ar fi contribuit la reducerea costurilor de împrumut ale guvernului.

În schimb, turbulenţele au cuprins pieţele obligaţiunilor, investitorii fiind tulburaţi de conflictul din Iran şi de o creştere a preţurilor la energie.

Preţurile titlurilor de stat britanice au scăzut puternic, ducând randamentul obligaţiunilor pe 10 ani (gilts) în sus cu aproape 16 puncte de bază, sau 0.16 puncte procentuale, într-o mişcare pronunţată.

Randamentele obligaţiunilor pe doi ani, care sunt strâns legate de aşteptările privind ratele dobânzilor, au crescut şi ele cu 16 puncte de bază, până la 3.79%.