Acțiunile Tesla: de ce trei bănci mari devin pesimiste cu privire la TSLA

Acțiunile Tesla (NASDAQ: TSLA) sunt tranzacționate în scădere cu peste 1% marți, iar reculul arată mai puțin ca pagube colaterale cauzate de o zi macro dificilă și mai degrabă ca o acțiune care se luptă pentru propria credibilitate.

În timp ce investitorii de retail au rămas în mare parte fermi, trei voci instituționale: JPMorgan, Morgan Stanley și Phillip Securities s-au distanțat treptat de povestea Tesla în ultimele zece săptămâni.

Motivele lor diferă în detaliu, dar ajung la aceeași concluzie: evaluarea reflectă un viitor pe care Tesla nu l-a câștigat încă.

JPMorgan spune 'vinde'

Cazul JPMorgan este cel mai tăios, banca reducându-și ținta de preț la $145 de la $150 și menținând ratingul subponderare, o evaluare care implică aproximativ un declin de 63% față de nivelul curent al Tesla.

Preocuparea principală nu este tehnologia Tesla; este disciplina sa de capital.

Tesla a estimat aproximativ $20 billion în cheltuieli de capital pentru 2026, de peste două ori mai mult decât cheltuielile din anul precedent, în timp ce proiectează simultan flux de numerar liber zero în 2026 și 2027.

JPMorgan interpretează această combinație ca o companie care pariază puternic pe robotaxi și Optimus, fără a se vedea un retur financiar pe termen scurt pentru niciunul.

Banca a redus prognoza de creștere a livrărilor de la 10% la doar 5% pentru 2026 și a scăzut estimările de EPS pentru ambele ani, observând că câștigurile și veniturile din Q4 s-au deteriorat față de anul anterior și au fost mult sub ceea ce sugerase anterior prețul mult mai scăzut al acțiunii.

Cifrele Tesla din Q4 încadră îngrijorarea clar. Veniturile au fost de $24.9 billion, în scădere cu 3% față de anul precedent.

Profitul net atribuit acționarilor a scăzut cu 46% anual pe baza întregului an, de la $7.08 billion în FY2024 la $3.8 billion în FY2025.

Pe bază trimestrială, profitul net GAAP din Q4 2025 a fost de $0.8 billion.

Este acțiunea Tesla evaluată la perfecțiune?

Schimbarea Morgan Stanley are o greutate deosebită pentru că banca a fost unul dintre cei mai vocali susținători instituționali ai Tesla de ani de zile.

În decembrie 2025, noul analist Andrew Percoco, care a preluat acoperirea de la cunoscutul Adam Jonas, a retrogradat acțiunea de la supraponderare la pondere egală cu o țintă de preț de $425, prima dată când firma s-a distanțat de o recomandare de cumpărare din 2023.

Percoco a folosit un model sum-of-the-parts, evaluând practic fiecare componentă a afacerii Tesla separat, și a concluzionat că orice catalizator pozitiv credibil până în 2026 este deja reflectat în prețul acțiunii.

Estimarea sa privind livrările pentru 2026 este cu 13% sub consensul de pe Wall Street, determinată de o perspectivă mai precaută asupra adoptării vehiculelor electrice în SUA și de intensificarea concurenței în străinătate.

Glenn Thum de la Phillip Securities adaugă o perspectivă diferită asupra evaluării.

Într-o notă din februarie, Thum și-a menținut ratingul de vânzare și a stabilit o țintă de preț de $215, invocând pierderea creditelor fiscale pentru EV în SUA, creșterea tarifelor și prăbușirea cotei de piață din China ca puncte dureroase pe termen scurt fără compensare imediată.

Contribuțiile din autonomie și robotică, în opinia sa, rămân realist la cinci ani distanță de venituri semnificative.

Consensul mai larg nu s-a întors complet, compozitul MarketBeat situându-se la menținere, cu o țintă medie în jurul a $410, reflectând 17 recomandări de cumpărare versus 8 de vânzare.

Pesimiștii nu sunt majoritari, cel puțin nu încă, dar argumentele lor câștigă teren cu fiecare trimestru care trece.