De ce scade aurul? Refugiul sigur umbrit de dolarul puternic și de explozia petrolului

Prețurile aurului au scăzut pe măsură ce petrolul a urcat la $100 pe baril din cauza temerilor legate de un război cu Iranul, iar îngrijorările privind inflația au afectat de asemenea sentimentul pieței. 

Aurul este în prezent prins între dinamica obișnuită a cererii pentru active de refugiu și forța dolarului, determinată de creșterea prețului petrolului.

Analiștii se așteaptă ca prețurile aurului să rămână pe traiectoria actuală până când imaginea asupra războiului din Orientul Mijlociu va fi mai clară. 

În plus, forța dolarului față de un coș de valute majore a tras în jos prețurile lingourilor joi.

Un dolar mai puternic face mărfurile denominate în dolar mai scumpe pentru cumpărătorii din străinătate. 

Mulți observatori de piață au fost nedumeriți de evoluția aurului de la începutul conflictului.

Nedumerire față de evoluția aurului

În ciuda rolului său istoric ca activ de refugiu de încredere în timpul crizelor geopolitice, aurul a scăzut neașteptat cu aproximativ 200$ de la loviturile aeriene inițiale din 28 februarie, contrar reacției tipice a pieței.

„Explicația stă în urma imediată a loviturilor, când dolarul SUA a crescut ca principal beneficiar al fluxurilor către active de refugiu, suprimând efectiv rolul obișnuit al aurului,” a spus Gary Wagner, analist tehnic de piață la Kitco, într-un raport. 

Focalizarea pieței s-a schimbat recent. Atenția este acum concentrată pe modul în care un conflict prelungit, care perturbă alimentările cu energie, ar putea modifica traiectoria politicii monetare a Federal Reserve. 

Această schimbare de focalizare a devenit, la rândul său, un factor semnificativ care influențează prețul aurului.

Inflația mai mare apasă asupra aurului

Ca urmare a loviturii Iranului asupra navelor comerciale miercuri, Teheranul a declarat că comunitatea globală ar trebui să fie pregătită pentru 200$ pe baril.

Ca răspuns la ceea ce este descris ca unul dintre cele mai severe șocuri petroliere de la anii 1970, Agenția Internațională pentru Energie (IEA) a solicitat urgent o eliberare substanțială a rezervelor strategice.

În contextul conflictului în curs între SUA și Israel cu Iranul, aprovizionările din Golf rămân restricționate, determinând o creștere a prețului petrolului în tranzacțiile de la deschidere și intensificând presiunile inflaționiste. 

Mai mult, Iranul ar fi amplasat aproximativ o duzină de mine în coridorul îngust al strâmtorii.

Această acțiune amenință să complice semnificativ eforturile de redeschidere a acestei rute critice pentru transporturile globale de petrol și gaze naturale lichefiate.

Producătorii din Orientul Mijlociu au suspendat producția de petrol deoarece depozitele se apropie de capacitate, lăsând petroliere blocate în Strâmtoarea Hormuz de peste o săptămână.

Impactul conflictului se extinde dincolo de mecanismele financiare, subliniind îngrijorările geopolitice în evoluție privind securitatea lanțurilor de aprovizionare. 

Strâmtoarea Hormuz este un punct de blocaj vital; de obicei gestionează tranzitul a aproximativ 20 million barili de petrol pe zi, reprezentând peste o pătrime (25%) din comerțul maritim mondial cu petrol. 

Notabil, piețele asiatice depind puternic de această rută, primind aproape 90% din exporturile de țiței și condensat care tranzitează strâmtoarea.

Pe de altă parte, datele economice din SUA au arătat miercuri că Indicele Prețurilor de Consum (CPI) a crescut cu 0.3% în februarie, în linie cu prognozele și marcând o accelerare față de creșterea de 0.2% înregistrată în ianuarie. 

Pe bază anuală, CPI a crescut cu 2.4% până în februarie, ceea ce a fost de asemenea în linie cu așteptările.

Atenția se îndreaptă acum către publicarea întârziată a indicelui cheltuielilor pentru consum personal din ianuarie (PCE), pe care investitorii o așteaptă vineri.

Se estimează că inflația va fi afectată semnificativ.

Orice semn de răcire a costurilor energiei în datele din februarie este probabil să fie rapid inversat, rapoartele din martie și aprilie urmând să arate o revenire puternică pe măsură ce perturbările de aprovizionare afectează piața, potrivit lui Wagner.

„Acea perspectivă a făcut traiectoria ratei dobânzii Fed mult mai incertă, iar această incertitudine — mai mult decât chiar titlurile geopolitice — pare să apese cel mai puternic asupra aurului.”

Perspective pe termen scurt

Contractele futures pe aur au înregistrat un declin, scăzând inițial cu 14.80$ miercuri. 

Această tendință descendentă a continuat în tranzacțiile nocturne de joi, contractul scăzând cu încă 12.00$ pentru a se tranzacționa la $5,166.00 pe piețele externe.

„Modelul sugerează o presiune de vânzare persistentă atât timp cât dolarul rămâne ferm și piața dezbate cât de mult un șoc energetic din Orientul Mijlociu ar putea deraia Fed”, a adăugat Wagner. 

Participanții la piață, inclusiv traderi și analiști, sunt concentrați pe două evoluții-cheie: semnale de dezescaladare din discuțiile diplomatice și stabilizarea volatilității prețului petrolului, care este în prezent un factor major în determinarea riscului inflaționist pentru așteptările privind politica Fed.

„Până când oricare dintre aceste chestiuni nu va fi rezolvată, aurul este probabil să rămână prins între premiumul său geopolitic tradițional și vântul din față creat de forța dolarului, care i-a definit tranzacționarea din finele lunii februarie”, a mai spus Wagner. 

La momentul redactării, contractul de aur COMEX era la $5,160.26 pe uncie, în scădere cu 0.4%, în timp ce argintul era la $85.480 pe uncie, în scădere cu 0.1%.