Aurul coboară de la maximul de trei luni pe măsură ce PCE testează pariul de 5.000 $

Aurul a scăzut ușor miercuri, dar a rămas aproape de cel mai înalt nivel din peste trei luni, pe măsură ce investitorii se pregăteau pentru o cifră a inflației din SUA care ar putea decide dacă raliul recent mai are spațiu de continuare.

Aurul spot s-a tranzacționat în jurul valorii de $4,627 pe uncie în sesiunile târzii asiatice, după ce s-a apropiat de $4,700 la începutul săptămânii, în timp ce contractele futures din SUA erau în apropiere de $4,684.

Aurul fizic a câștigat aproximativ 15% în august, sprijinit de un dolar mai slab, de cererea reînnoită pentru active reale și de decizia Trezoreriei de a extinde achizițiile de datorie cu scadențe mai lungi.

Întrebarea imediată este dacă PCE pe iulie oferă Federal Reserve suficient confort pentru a păstra ratele neschimbate în septembrie.

PCE devine primul obstacol pentru aur

Indicele prețurilor cheltuielilor pentru consum (PCE) urmează să fie publicat la 8:30 ET miercuri.

Economiștii se așteaptă ca inflația generală să scadă la aproximativ 3,6% de la 3,7% în iunie, în timp ce PCE core este prognozat să încetinească la 3,2% de la 3,3%.

Economista Barclays Pooja Sriram, citată de Kiplinger, se așteaptă ca prețurile de bază să crească cu 0,2% față de iunie, un rezultat care ar sugera că inflația încă evoluează prea rapid pentru ca Fed să-și declare victoria, dar care s-ar putea să nu impună o majorare imediată.

Această distincție contează pentru aur. O cifră mai slabă ar putea trage randamentele reale în jos și ar slăbi dolarul, reducând costul de oportunitate al deținerii aurului, care nu oferă randament.

O lectură mai puternică ar reînvia sensul opus al tranzacției.

Piețele futures acordă în prezent aproximativ 62% probabilitate ca Fed să lase ratele nemodificate în septembrie.

Răscumpărările Trezoreriei mențin activă tema fiscală

Ultimul breakout al aurului a început după ce Trezoreria a anunțat că va dubla cel puțin răscumpărările de susținere a lichidității pe termen lung, de la $2 miliarde la $4 miliarde per operațiune, începând cu 9 septembrie.

Programul este conceput pentru a îmbunătăți lichiditatea pieței titlurilor de stat, dar investitorii au interpretat mișcarea și prin prisma creșterii datoriei guvernamentale și a presiunii asupra costurilor de împrumut pe termen lung.

Analiștii ANZ Research, citați de The Wall Street Journal, au declarat că piețele rămân prudente pentru că interacțiunea dintre gestionarea datoriei Trezoreriei și politica monetară a devenit mai greu de interpretat.

Acea incertitudine a contribuit la menținerea cererii pentru aur la un nivel ridicat, chiar dacă randamentele titlurilor de stat rămân relativ mari.

Indicele dolarului se situa în jurul valorii de 98,9 miercuri, aproape de minimele din ultimele luni, oferind un suport suplimentar aurului tranzacționat internațional.

Warsh ar putea decide dacă pragul de 5.000 $ revine în vizor

Atenția se va îndrepta apoi spre președintele Fed, Kevin Warsh, care urmează să susțină remarci principale la Jackson Hole vineri la 10:00 ET.

Prima sa adresă importantă la simpozion are loc în contextul în care investitorii dezbat dacă inflația rămâne preocuparea dominantă a Fed sau dacă datele mai slabe privind ocuparea forței de muncă și condițiile financiare mai strânse justifică prudență.

Mason Mendez de la Wells Fargo Investment Institute a declarat pentru MarketWatch că cererea globală rezilientă, reluarea achizițiilor de către băncile centrale și incertitudinea geopolitică continuă să susțină aurul.

Firma menține un obiectiv pentru 2026 între $4,900 și $5,100, deși anticipează că vânturile adverse din politica monetară vor face traiectoria către niveluri mai ridicate inegală.

Declinul recent al petrolului poate ajuta, de asemenea. Brent a scăzut puternic pe speranțele unor progrese în problema Strâmtorii Hormuz, reducând una dintre sursele de presiune inflaționistă.