De ce se apreciază aurul și ar putea temerile privind datoria SUA să-l ducă la $5,000?

Aurul a urcat vineri şi se îndrepta spre a treia creştere săptămânală consecutivă, deoarece un dolar mai slab şi îngrijorările privind politica fiscală a SUA au menţinut fermă cererea pentru aur, chiar dacă randamentele Trezoreriei au revenit de la minimele din mijlocul săptămânii.

Aurul spot se tranzacţiona în jurul valorii de $4,540 pe uncie în orele asiatice, după ce joi a atins cel mai ridicat nivel din începutul lunii iunie.

Metalul a câştigat aproximativ 3.6% în această săptămână, în timp ce contractele futures pe aur din SUA au avansat spre $4,594. Argintul, platina şi paladiul se îndreptau şi ele spre creşteri săptămânale.

Răscumpărările Trezoreriei reînvie pariul pe devalorizare monetară

Ultima fază de creştere a aurului a început după ce Trezoreria SUA a anunţat că va dubla cel puţin mărimea maximă a operaţiunilor de răscumpărare pentru susţinerea lichidităţii la titlurile cu scadenţe de 10–30 de ani, de la $2 billion la cel puțin $4 billion pe operațiune începând cu September 9.

Anunţul a dus iniţial la scăderea puternică a randamentelor pe termen lung şi a slăbit dolarul, deşi mare parte din uşurarea pieţei obligaţiunilor s-a estompat între timp.

Randamentul la 10 ani revenise în jurul valorii de 4.7% vineri, iar cel pe 30 de ani în jur de 5.25%, subliniind îngrijorarea persistentă privind perspectivele fiscale ale SUA.

Aceasta face din dolar o componentă importantă a suportului pentru aur.

Moneda se îndrepta spre o scădere săptămânală şi se tranzacţiona aproape de un minim de trei luni, făcând aurul mai ieftin pentru cumpărătorii din afara SUA.

Strategul Citi Dirk Willer consideră că reînnoirea pariului pe devalorizare întăreşte argumentul pentru aur, având în vedere îngrijorările fiscale, un dolar mai slab şi randamente pe termen lung instabile care susţin cererea pentru active rare.

Citi a semnalat, de asemenea, posibilitatea ca aurul să atingă $5,000–$6,000 în decursul următorului an.

Politica Fed rămâne principalul plafon

Raliul aurului se confruntă în continuare cu o constrângere importantă.

Procesul-verbal al reuniunii Federal Reserve din July a arătat îngrijorări mai profunde privind inflaţia, oficialii discutând despre o nouă înăsprire dacă presiunile asupra preţurilor nu s-ar îndrepta convingător către ţinta de 2%.

Piaţa muncii le-a oferit oficialilor, de asemenea, puţine motive pentru a se grăbi spre o politică mai relaxată.

Cererile iniţiale de indemnizaţii de şomaj au scăzut cu 6.000, până la 206.000, în săptămâna încheiată la August 15, sugerând că concedierile rămân limitate în ciuda raportului surprinzător de slab privind ocuparea din July.

Pieţele futures încă mizează pe nicio schimbare la reuniunea Fed din September, deşi posibilitatea unui nou majorări nu a dispărut.

Ratele de politică mai ridicate apasă, în general, asupra aurului, deoarece metalul nu oferă venituri din dobânzi.

Riscurile fiscale şi geopolitice menţin fermă cererea pentru active de refugiu

Contextul pe termen lung rămâne favorabil. Datoria federală brută a SUA a depăşit pragul de $40 trillion, intensificând supravegherea deficitelor, a costurilor dobânzilor şi a volumului de împrumuturi guvernamentale.

Rebecca Patterson, cercetător principal la Council on Foreign Relations, apreciază că eforturile de a restrânge randamentele pe termen lung sunt puţin probabile să aibă un efect durabil fără schimbări de politică mai ample sau o încetinire semnificativă a economiei.

Asta lasă riscul fiscal ferm încorporat în povestea aurului, chiar dacă răscumpărările Trezoreriei calmează pieţele temporar.

Geopolitica adaugă un strat în plus. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a semnalat o campanie de sancţiuni mult mai dură împotriva Iranului, pe măsură ce conflictul continuă să perturbe pieţele energetice şi traficul maritim în jurul Strâmtorii Hormuz.