Procesul-verbal Fed: oficiali au susținut majorarea din iulie pe fondul inflației

Mai mulți oficiali ai Federal Reserve au favorizat majorarea ratelor dobânzii la reuniunea băncii centrale din iulie, în timp ce alții au spus că ar putea fi necesară o înăsprire suplimentară dacă inflația nu scade, potrivit procesului-verbal publicat miercuri.

Comitetul Federal Open Market a votat 9-3 pentru a menține rata fondurilor federale în intervalul 3,5%–3,75% la reuniunea din 28-29 iulie.

Președinta Fed Dallas, Lorie Logan, președinta Fed Cleveland, Beth Hammack, și președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari, și-au exprimat dezacordul, favorizând o majorare cu un sfert de punct procentual.

Alți doi președinți regionali ai Fed care nu erau membri votanți la reuniune — Jeff Schmid (Kansas City) și președintele Fed St. Louis, Alberto Musalem — au indicat ulterior că ar fi susținut, de asemenea, o creștere a dobânzii.

Inflația rămâne în centrul dezbaterii la Fed

Procesul-verbal arată că inflația a rămas o sursă majoră de incertitudine pentru factorii de decizie.

Majoritatea participanților se așteaptă ca presiunile asupra prețurilor să se diminueze pe parcursul restului anului, pe măsură ce efectele tarifelor și creșterilor anterioare ale prețurilor la energie se estompează.

Totuși, mulți oficiali au avertizat că inflația ar putea rămâne ridicată mai mult timp decât se anticipează.

Mai mulți factori de decizie care au susținut o majorare a ratei au argumentat că presiunile asupra prețurilor par a fi larg răspândite și că este necesară o poziție de politică mai restrictivă pentru a menține obiectivele Fed privind stabilitatea prețurilor și ocuparea forței de muncă.

Procesul-verbal arăta că unii oficiali credeau că nereținerea înăspririi politicii ar putea conduce la „o succesiune de înăspriri mai abrupte și potențial mai costisitoare” mai târziu.

Perspectiva inflației la Fed a fost descrisă ca „extrem de incertă”, iar reînnoirea escaladării războiului din Iran a amplificat îngrijorările legate de prețurile la energie și inflație.

Reuniunea din iulie a reprezentat a cincea întâlnire consecutivă în care Fed a lăsat ratele nemodificate, după trei reduceri ale dobânzii la sfârșitul lui 2025. În procesul-verbal nu se menționa sprijin pentru scăderea ratelor.

Date mai slabe complică perspectiva privind ratele

Datele economice publicate de la reuniunea din iulie au oferit o oarecare ușurare factorilor de decizie preocupați de inflație, dar au ridicat întrebări privind robustețea economiei SUA.

Vânzările cu amănuntul au scăzut în iulie cel mai mult din peste un an, pe măsură ce consumatorii au redus cheltuielile la comercianții online și dealerii auto.

Inflația de bază a fost moderată în cursul lunii, în timp ce angajatorii au redus neașteptat posturi, iar cifrele privind angajările din precedentele două luni au fost revizuite în scădere.

Datele mai slabe au redus așteptările pieței privind o majorare a ratei în septembrie.

Prețurile futures pe fondurile federale indicau o probabilitate de aproximativ 36% pentru o creștere la reuniunea din septembrie, miercuri dimineață, în scădere de la peste 70% la finele lunii iulie.

În prezent se estimează că Fed va menține ratele nemodificate la reuniunea din 15-16 septembrie, deși investitorii includ în preț posibilitatea unei majorări încă de la întâlnirea din 27-28 octombrie.

Warsh ia în considerare schimbări în operațiunile Fed

Procesul-verbal a subliniat, de asemenea, schimbări mai ample pe care le are în vedere președintele Fed, Kevin Warsh.

Warsh a cerut factorilor de decizie opinii privind reducerea numărului de întâlniri programate de politică de la opt la șase pe an.

Procesul-verbal preciza că șase întâlniri, ținute la aproximativ două luni, ar permite acumularea mai multor informații economice între decizii și le-ar oferi factorilor de decizie mai mult timp pentru a analiza probleme strategice.

Nu s-a luat nicio decizie, iar calendarul reuniunilor pentru 2026 nu se va schimba.

Oficialii Fed au discutat, de asemenea, o revizuire iminentă a bilanțului băncii centrale.

Deși revizuirea ar putea conduce la o discuție mai amplă despre modul în care Fed își gestionează activele, mulți factori de decizie au reiterat că modificările ratei fondurilor federale ar trebui să rămână principalul instrument pentru ajustarea politicii monetare.

Procesul-verbal apare înaintea reuniunii anuale de la Jackson Hole a Fed, unde se așteaptă ca Warsh să susțină primul său discurs de la preluarea funcției de președinte în mai.

Comentariile sale ar putea oferi investitorilor indicii suplimentare despre abordarea băncii centrale privind inflația și ratele dobânzilor.