RBI menține rata repo la 5.25% pe fondul volatilității petrolului care umbrește perspectiva inflației

Banca Rezervelor din India (RBI) a menţinut miercuri rata sa de referinţă repo la 5.25% şi a păstrat o orientare monetară neutră, alegând să aştepte o clarificare mai mare asupra riscurilor de inflaţie generate de preţurile volatile ale ţiţeiului la nivel mondial, în timp ce şi-a exprimat încrederea în perspectivele de creştere internă ale ţării.

Banca centrală a majorat, de asemenea, marginal prognoza de creştere a PIB pentru exerciţiul financiar curent la 6.7% de la 6.6%, reflectând o activitate economică mai puternică decât se aştepta în primul trimestru.

Anunţând rezultatul şedinţei Comitetului de Politică Monetară (MPC), guvernatorul RBI, Sanjay Malhotra, a declarat că panelul format din şase membri a votat în unanimitate pentru menţinerea ratei repo.

Banca centrală a păstrat, de asemenea, rata Facilităţii Permanente de Depozit la 5%, în timp ce a lăsat neschimbate rata Facilităţii Marginale şi rata bancară la 5.5%.

RBI optează pentru prudenţă pe fondul incertitudinilor globale

Ultima decizie de politică vine în contextul în care factorii de decizie continuă să evalueze impactul economic al conflictului în curs din Orientul Mijlociu şi efectele acestuia asupra preţurilor energiei, inflaţiei şi creşterii interne.

În timp ce mai multe bănci centrale regionale, inclusiv cele din Indonezia şi Filipine, au înăsprit politica monetară ca răspuns la presiunile inflaţioniste legate de creşterea preţului petrolului şi de volatilitatea cursurilor de schimb, RBI a ales să păstreze ratele stabile.

„Re-escaladarea conflictului din prima săptămână a lunii iulie a amplificat volatilitatea preţurilor energiei. Rezultatele preliminare ale companiilor pentru T1 indică o performanţă sănătoasă în sectorul manufacturier. Consumului privat a continuat să fie susţinut de cheltuieli discreţionare viguroase. Per ansamblu, economia indiană a performat mai bine decât se aştepta în T1,” a spus Malhotra.

Pieţele au reacţionat modest la anunţul privind politica.

Randamentul obligaţiunilor guvernamentale indiene pe 10 ani a rămas în mare parte neschimbat la 6.78%, în timp ce rupia s-a depreciat cu peste 0.1% la 95.09 în raport cu dolarul american.

Pieţele de capital au rămas în verde, Nifty 50 urcând cu aproximativ 0.1% înainte de a trece în teritoriu negativ, iar Sensex crescând cu circa 0.2%.

Perspectivele inflaţiei se îmbunătăţesc, dar riscurile persistă

RBI a redus prognoza medie de inflaţie pentru FY27 la 5% de la 5.1% proiectată în iunie.

De asemenea, a redus estimarea pentru inflaţia de bază, care exclude alimentele şi combustibilul, la 4.3% de la 4.7%.

Inflaţia de consum a depăşit ţinta pe termen mediu a băncii centrale de 4% în luna iunie pentru prima dată în 17 luni.

Totuşi, se estimează că inflaţia va rămâne în continuare în cadrul intervalului de toleranţă al RBI, de 2% până la 6%, oferind factorilor de decizie flexibilitatea de a menţine ratele de dobândă actuale.

În pofida perspectivelor mai bune, banca centrală a avertizat că riscurile privind inflaţia rămân ridicate.

Declaraţia privind politica monetară a menţionat că preţurile globale ale petrolului continuă să înregistreze oscilaţii puternice determinate de evoluţii geopolitice, ceea ce face incertă perspectiva inflaţiei pe termen scurt.

„Deşi presiunile inflaţioniste generalizate rămân până acum moderate, riscul ca majorări ale preţurilor la alimente, combustibil şi alte inputuri să se transmită într-o creştere larg răspândită a inflaţiei persistă,” a precizat RBI.

Malhotra a identificat, de asemenea, fenomenul El Niño ca o sursă majoră de incertitudine pentru agricultură şi cererea rurală.

„Privind înainte, perspectivele pentru agricultură sunt umbrite de musoni sud-vestici deficitari şi neuniformi, în contextul condiţiilor El Niño,” a spus el.

El a adăugat că iniţiativele guvernamentale care promovează culturi rezistente la schimbările climatice, diversificarea culturilor şi conservarea apei ar putea ajuta la reducerea impactului condiţiilor monsonice slabe, în timp ce creşterea susţinută în sectorul serviciilor, reformele GST şi ocuparea stabilă ar trebui să continuie să susţină cererea urbană.

Economiştii se aşteaptă la noi înăspriri

Economiştii au spus că decizia RBI a fost în linii mari conform aşteptărilor, dar au sugerat că ar putea fi necesară o înăsprire suplimentară a politicii mai târziu în exerciţiul financiar dacă presiunile inflaţioniste se intensifică.

„Decizia RBI de a menţine status quo-ul a fost în linie cu aşteptările. Tonalitatea a fost bine echilibrată, subliniind riscurile şi, prin urmare, deciziile de politică viitoare depinzând de date,” a declarat Upasna Bhardwaj, economist-şef la Kotak Mahindra Bank.

„Continuăm să vedem spaţiu pentru o majorare de 50 de puncte de bază a ratelor în a doua jumătate a exerciţiului FY27, mai ales că inflaţia din 1QFY28 continuă să arate valori peste 5%,” a adăugat ea.

Malhotra a subliniat, de asemenea, forţa continuă a fluxurilor externe de capital.

Fluxurile brute de investiţii directe străine au urcat la $30.7 miliarde în perioada aprilie-iunie 2026, în timp ce investiţiile de portofoliu străine au devenit pozitive în iunie şi iulie, în urma măsurilor anunţate de RBI pentru atragerea capitalului extern.

Ca rezultat, guvernatorul a spus că balanţa de plăţi a Indiei este estimată să rămână într-un excedent sănătos în cursul exerciţiului financiar curent.