De ce se menține aurul la $4,400 în ciuda randamentelor Trezoreriei aproape de 4,84%?

Prețurile aurului au fluctuat în jurul valorii de $4,400 pe uncie joi, întrucât un dolar american mai slab a compensat presiunea exercitată de randamentele ridicate ale titlurilor de stat, lăsând traderii concentrați pe datele privind inflația care ar putea încheia dezbaterea asupra deciziei Rezerva Federală de săptămâna viitoare.

Aurul spot a fost aproape neschimbat, în jurul valorii de $4,400 în tranzacțiile asiatice după câștigurile din sesiunea precedentă, în timp ce contractele futures pe aur pentru decembrie în SUA s-au menținut în jurul valorii de $4,457.

Dolarul a rămas aproape de un minim pe trei săptămâni, ajutând aurul în ciuda faptului că randamentul Trezoreriei pe 10 ani se tranzacționa în jurul valorii de 4.84%, aproape de cel mai înalt nivel din 2023.

Slăbiciunea dolarului atenuează șocul randamentelor

În mod normal, creșterea randamentelor Trezoreriei ar fi un factor negativ mai clar pentru aur deoarece investitorii pot obține randamente mai mari din datoria guvernamentală. Totuși, în această săptămână dolarul nu s-a întărit în paralel cu randamentele.

Strategul Danske Bank, Filip Andersson, a declarat pentru Barron’s că așteptările privind o majorare a dobânzii la Banca Japoniei, combinate cu posibilitatea ca Fed să rămână în așteptare, au contribuit la scăderea dolarului față de yen.

Acea slăbiciune valutară a oferit un contraefect important pentru aur, deoarece face ca aurul cotat în dolari să fie mai ieftin pentru cumpărătorii care folosesc alte valute.

Strategul Zaner Metals, Peter Grant, a declarat pentru The Wall Street Journal că o citire a inflației mai ridicată ar putea schimba rapid acest echilibru prin întărirea dolarului și încurajarea unei Fed mai restrictive.

Datele mai slabe ar oferi probabil un sprijin suplimentar pentru aur.

PPI și CPI decid acum pariul privind Fed din septembrie

Datele privind prețurile producătorilor pe august vor fi publicate joi la ora 8:30 ET, urmate de datele privind prețurile de consum vineri la aceeași oră.

Piețele atribuie aproximativ 60% probabilitate unei majorări de un sfert de punct a Fed săptămâna viitoare, ceea ce face ca aurul să fie deosebit de sensibil chiar și la o surpriză modestă a inflației.

Economiștii se așteaptă ca indicele CPI general să crească cu 0.4% în august, iar prețurile de bază ar urma să crească cu 0.2%.

O citire mai fermă a prețurilor de bază ar putea întări argumentul pentru o nouă majorare a dobânzilor, în timp ce o inflație mai slabă ar oferi factorilor de decizie mai mult spațiu pentru a amâna.

Șocul petrolier complică această perspectivă. Brent rămâne peste $100 după escaladarea luptelor din Orientul Mijlociu, sporind riscul ca costurile energetice să mențină inflația generală la un nivel ridicat chiar dacă presiunile inflaționiste subiacente se diminuează.

Îngrijorările fiscale mențin un suport mai solid pentru aur

Dincolo de decizia Fed de săptămâna viitoare, aurul beneficiază și de îngrijorările privind sustenabilitatea fiscală a SUA și de diversificarea continuă a rezervelor.

Datoria federală a depășit $40 trillion, intensificând dezbaterea privind cât de ușor pot piețele financiare absorbi volumul tot mai mare de emisiuni ale Trezoreriei.

O cercetare a economistului MIT Ricardo Caballero a sugerat că o emisiune foarte mare de datorie poate crește prima pe care investitorii o cer pentru a deține obligațiuni guvernamentale.

Băncile centrale rămân o altă sursă structurală de cerere.

World Gold Council a declarat că cumpărătorii din sectorul oficial au adăugat un net de 23 tone în iulie, China și Polonia fiind printre cei mai mari cumpărători. Doar China a adăugat 20 tone în decursul lunii.