Amos Hochstein: prețurile petrolului sunt „greșite și prea mici” — detalii

Fostul consilier principal de la Casa Albă Amos Hochstein a lansat o avertizare fermă privind piețele energetice, calificând actualele repere ale petrolului „greșite și prea mici”, deși WTI și Brent se tranzacționează peste 100 USD.

Într-un interviu pentru CNBC în această dimineață, fostul diplomat – care este acum Managing Partner la TWG Global – a spus că prețurile pe hârtie nu reflectă perturbări severe ale aprovizionării în lumea reală la nivelul principalelor blocaje de tranzit globale.

Divergență între prețurile pe hârtie și piața fizică a petrolului

Potrivit lui Hochstein, țițeiul fizic se vinde cu prime masive, iar ostilitățile geopolitice, rezervele epuizate și infrastructura de rafinare afectată lasă piețele energetice globale să subevalueze „în mod drastic” adevărata amploare a șocurilor de aprovizionare care urmează.

El a subliniat că contractele futures de la burse subestimează în mod substanțial strânsoarea reală din piețele fizice de energie, adăugând că tranzacțiile cu țiței fizic la nivel global obțin prime spot destul de mari, între 120 și 150 USD pe baril.

Această diferență masivă este determinată de scăderea rapidă a Rezervei Strategice de Petrol, care limitează flexibilitatea debitului și lasă aprovizionările globale fără plasă de siguranță.

În plus, prețurile cu amănuntul pentru produse indică o situație mult mai severă — dieselul tranzacționat la aproximativ 6,20 USD pe galon corespunde istoric unui țiței de circa 200 USD pe baril, în timp ce prețurile medii ale benzinei în SUA, în jur de 4,30 USD pe galon, corespund adesea unui țiței tranzacționat între 125 și 130 USD pe baril.

Perturbări în creștere în Orientul Mijlociu și atacuri asupra infrastructurii

Neconcordanța prețurilor este agravată de degradarea tot mai accentuată a blocajelor de aprovizionare de-a lungul principalelor coridoare de tranzit din Orientul Mijlociu.

Cu Strâmtoarea Ormuz practic „nefuncțională” și strâmtoarea Bab el-Mandeb aflată sub controlul Houthi, importante ocoliri maritime s-au prăbușit.

Un atac recent cu dronă care a pus din funcțiune conducta Est‑Vest a Arabiei Saudite, o ocolire cheie capabilă să transporte 7 milioane de barili pe zi către Marea Roșie, a eliminat o altă „supapă de ușurare” critică pentru exporturile regionale.

În plus, produse petroliere rafinate de la producători importanți din Golful Persic, precum Kuweit, Arabia Saudită și EAU, nu pot părăsi regiunea la volume normale, lăsând centrele globale de rafinare sever constrânse fără o rezolvare operațională imediată.

Deficite de rafinare globale și opriri ale exporturilor rusești

Șocul sistemic se extinde mult dincolo de tranzitul țițeiului, afectând infrastructura globală de rafinare, unde deficitele de capacitate continuă să se acumuleze.

Loviturile ucrainene asupra unor rafinării strategice rusești au scos permanent din funcțiune o capacitate substanțială, transformând Moscova dintr-un furnizor cheie care anterior acoperea 11% din exporturile globale de motorină într-un importator net.

Potrivit lui Hochstein, acest deficit structural înseamnă că producția rafinată pierdută nu poate fi restabilită ușor chiar dacă riscurile geopolitice se vor reduce.

Cu principalele tamponuri de aprovizionare epuizate și rutele alternative de ocolire întrerupte, piețele energetice rămân puternic expuse la noi șocuri de creștere a prețurilor.

Prin urmare, analiștii avertizează că, fără intervenții rapide sau restaurarea de urgență a rutelor, contractele futures pe hârtie vor fi inevitabil forțate să recupereze întârzierea față de realitatea fizică spot, declanșând o presiune de costuri fără precedent asupra rețelelor de transport globale și asupra economiilor consumatorilor deopotrivă.