O creștere Fed ar putea duce aurul sub $4,300 în pofida riscurilor geopolitice?

Aurul s-a stabilizat în apropierea valorii de $4,300 pe uncie marți, după ce a scăzut la cel mai redus nivel din peste o lună, pe măsură ce investitorii au echilibrat riscul geopolitic în creștere cu un dolar mai puternic și o reevaluare bruscă a ratelor dobânzilor din SUA înainte de decizia de politică monetară a Federal Reserve.

Aurul s-a redresat față de minimele de luni, dar a rămas sub presiune după ce contractele futures pentru septembrie au închis la $4,310, cea mai slabă închidere din 6 august.

Mișcarea a survenit în timp ce randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a trecut temporar peste 5% pentru prima dată din 2023, majorând costul oportunității de a deține aurul care nu oferă randament.

Riscul Fed domină piața aurului

Problema imediată pentru aur este că rețeta clasică a activului de refugiu nu funcționează limpede.

Tensiunile din Orientul Mijlociu se agravează, dar investitorii cumpără și dolari și cer randamente mai mari la obligațiuni pe măsură ce țițeiul peste $100 reaprinde temerile legate de inflație.

Piețele acordă o probabilitate de peste 90% unei majorări de un sfert de punct de către Fed miercuri.

Întâlnirea din 15–16 septembrie va aduce, de asemenea, proiecții economice actualizate, astfel încât noul grafic al punctelor (dot plot) și ghidajul președintelui Kevin Warsh sunt cel puțin la fel de importante pentru aur ca decizia privind dobânzile în sine.

David Morrison, analist senior de piață la Trade Nation, a spus că evoluția recentă a prețurilor sugerează că investitorii au preferat din ce în ce mai mult dolarul în locul aurului ca refugiu imediat în perioadele de stres pe piață.

Acest lucru contează deoarece un dolar mai puternic face aurul mai scump pentru cumpărătorii care folosesc alte valute.

Petrolul complică riscul din Orientul Mijlociu

În mod normal, aurul ar beneficia de o nouă escaladare în Orientul Mijlociu. De data aceasta, mecanismul de transmitere este mai puțin direct.

Țițeiul Brent a rămas peste $100 după atacuri asupra infrastructurii saudite și înrăutățirea luptelor din jurul Yemenului, ceea ce a crescut îngrijorările privind rutele regionale de aprovizionare.

Conducta East‑West a Arabiei Saudite, avariată, a transportat recent între 2.6 milioane și 4 milioane de barili pe zi și ar putea rămâne constrânsă timp de câteva săptămâni.

Un petrol mai scump susține cererea pentru acoperiri geopolitice, dar crește și riscul ca inflația din SUA să rămână persistentă.

Aceasta menține presiunea asupra obligațiunilor și întărește argumentul pentru o politică mai restrictivă a Fed, ambele acționând împotriva aurului.

Meghan Swiber, strateg pentru randamente la BofA, a declarat pentru MarketWatch că, odată ce piețele anticipează ferm o majorare a dobânzii, menținerea ratelor neschimbate devine mai dificilă deoarece riscă o nouă creștere abruptă a randamentelor titlurilor de stat pe termen lung.

Pentru aur, asta înseamnă că decizia de miercuri este și un test al credibilității Fed.

Redresarea aurului necesită încă confirmare

Tabloul tehnic reflectă aceeași incertitudine. Aurul încearcă să se stabilizeze în jurul nivelului psihologic de $4,300 și rămâne aproape de media mobilă pe 50 de zile, în jur de $4,275.

O mișcare susținută peste aproximativ $4,323 ar îmbunătăți tonul pe termen scurt și ar readuce în prim‑plan regiunea $4,400–$4,412.

Totuși, o pierdere a nivelului de $4,275 ar expune suportul în jurul valorii de $4,234 și ar crește riscul unei corecții mai profunde.