De ce aurul trece de 4.630$ în ciuda inflației mai ridicate și riscului Fed

Aurul a urcat peste 4.630$ pe uncie joi, pe măsură ce investitorii s-au întors la pariul pe deprecierea monedei, temerile legate de datoria SUA și intervenția Trezoreriei continuând să cântărească mai mult decât perspectiva unor rate ale Federal Reserve mai mari.

Aurul spot a crescut cu aproximativ 0,8% până la 4.630,09$ în tranzacțiile din Asia, în timp ce contractele futures din SUA au avansat cu 0,7% până la 4.685,50$.

Aurul fizic rămâne aproape de maximul pe trei luni atins la începutul săptămânii, după ce a câștigat mai mult de 5% săptămâna trecută.

Ultimul avans vine în ciuda unei inflații americane mai ridicate decât se anticipa, lăsând primul discurs de vineri de la Jackson Hole al președintelui Fed, Kevin Warsh, ca următorul test major pentru raliu.

Temerile de erodare a monedei mențin cumpărătorii interesați

Raliul aurului din august s-a accelerat după ce Trezoreria a anunțat că va cel puțin dubla operațiunile de răscumpărare pentru sprijinirea lichidității pe obligațiunile guvernamentale cu scadențe mai lungi, la 4 miliarde $ pe operațiune începând cu 9 septembrie.

Măsura are ca scop îmbunătățirea lichidității pieței mai degrabă decât suprimarea permanentă a randamentelor, dar a intensificat dezbaterea investitorilor privind politica fiscală a SUA și puterea de cumpărare a dolarului.

Analiștii ANZ Research au declarat pentru The Wall Street Journal că cererea pentru aur continuă să beneficieze de pariul pe deprecierea monedei, chiar dacă ratele mai ridicate rămân o constrângere potențială.

Banca a apreciat că aurul a urcat încă 0,5% până la aproximativ 4.618$ în sesiunea asiatică de joi.

Îngrijorarea este mai largă decât un singur program al Trezoreriei.

Investitorii folosesc tot mai mult lingourile ca protecție împotriva deficitului persistent, a creșterii împrumuturilor guvernamentale și a incertitudinii privind modul în care factorii de decizie intenționează să gestioneze randamentele pe termen lung ridicate.

PCE mai cald menține activă problema Fed

Raportul de inflație de miercuri a complicat acea argumentație optimistă.

Indicele prețurilor PCE a crescut cu 0,2% în iulie și cu 3,7% față de anul precedent, în urcare de la 3,6% în iunie și ușor peste așteptări.

PCE de bază a crescut, de asemenea, cu 0,2% lunar și a rămas la 3,3% anual, arătând puține progrese către obiectivul Fed de 2%.

Piețele ratei au reacționat majorând probabilitatea unei majorări în septembrie la aproximativ 44%, de la circa 36% anterior raportului. Așteptările pentru cel puțin o creștere până la sfârșitul anului s-au consolidat și mai mult.

Acest lucru contează deoarece ratele și randamentele reale mai mari sporesc costul de oportunitate al deținerii aurului, care nu plătește randament.

Totuși, reziliența lingourilor sugerează că investitorii tratează politica monetară doar ca pe o parte din ecuație.

Problemele fiscale, incertitudinile geopolitice și cererea persistentă din partea băncilor centrale continuă să ofere un suport neobișnuit de puternic.

Warsh ar putea readuce în prim-plan ținta de 5.000$

Atenția se îndreaptă acum către Warsh, care va susține remarci principale la simpozionul de la Jackson Hole la ora 10 ET vineri.

Investitorii vor căuta claritate cu privire la câtă îmbunătățire a inflației este necesară pentru ca Fed să poată rămâne confortabil în poziția de a nu majora ratele.

Aakash Doshi de la State Street Investment Management a declarat pentru Kitco News că un aur la 5.000$ până la finele anului este din nou în discuție, pe măsură ce temerile privind datoria suverană revin pe piețele globale.

Aurul a câștigat aproximativ 15% în august, punându-l pe traiectoria celei mai puternice luni din ultimele decenii.

Un Warsh cu un ton restrictiv ar putea împinge randamentele și dolarul în sus, temperând acel avans. Un mesaj echilibrat, care lasă politica din septembrie deschisă, ar putea însă permite îngrijorărilor fiscale să rămână principalul factor conducător.

Argintul a urcat la aproximativ 69,28$ pe uncie joi, în timp ce platina și paladiul au avansat, de asemenea.