Aurul depășește $4,668 pe fondul revenirii temerilor privind devalorizarea dolarului

Aurul a scăzut marți după ce, pentru scurt timp, și-a extins raliul până la cel mai ridicat nivel din peste trei luni, pe măsură ce investitorii și-au mutat atenția de la îngrijorările fiscale din SUA către datele privind inflația și către primul său discurs la Jackson Hole al președintelui Rezervei Federale, Kevin Warsh.

Aurul spot a scăzut cu 0,2% până la aproximativ $4,640/uncie după ce a tranzacționat peste $4,668 mai devreme în sesiunea asiatică. Contractele futures din SUA au fost aproape neschimbate, în jur de $4,696.

Retragerea urmează unui câștig de peste 5% săptămâna trecută, când intervenția Trezoreriei pe piața obligațiunilor a readus în prim-plan îngrijorările privind puterea de cumpărare pe termen lung a dolarului și i-a determinat pe investitori să se întoarcă către aurul fizic.

Pariul pe devalorizare continuă să susțină avansul

Ultimul avans al aurului s-a accelerat după ce Trezoreria a anunțat că va dubla cel puțin dimensiunea maximă a răscumpărărilor de susținere a lichidității pentru titlurile pe 10 până la 30 de ani, crescând-o de la $2 billion la cel puțin $4 billion per operațiune din 9 septembrie.

Decizia a revigorat ceea ce se numește pariul pe devalorizare, în care investitorii preferă activele rare atunci când devin îngrijorați de datoria guvernamentală, de slăbiciunea monedei sau de politici menite să reducă costurile de împrumut.

Indicele dolarului a rămas temperat în jurul valorii de 98.96 marți, în timp ce randamentul obligațiunilor pe 10 ani a plutit în jurul a 4.70%.

Analiștii pentru mărfuri de la TD Securities au declarat că îngrijorările fiscale și o potențială intervenție suplimentară a Trezoreriei ar trebui să continue să susțină aurul prin slăbiciunea dolarului.

El consideră totuși că ținta firmei de $5,350 este prematură, deoarece costurile mai mari ale energiei ar putea reactiva inflația și forța Fed să înăsprească politica monetară.

PCE și Warsh vor testa componenta legată de rate a pariului

Următoarea provocare apare miercuri, odată cu raportul din iulie privind cheltuielile de consum personale (PCE).

Inflația PCE pe total pentru iunie a fost de 3.7% față de anul anterior, în timp ce măsura de bază (core) a fost de 3.3%, ambele confortabil peste obiectivul de 2% al Fed. Raportul pe iulie este programat pentru ora 8:30 am ET pe 26 august.

Economista Barclays, Pooja Sriram, se așteaptă ca PCE core să crească cu 0.2% față de iunie, menținând rata anuală în jur de 3.2%. O citire mai moale ar întări argumentul pentru aur, reducând riscul unei noi majorări a ratelor pe termen scurt.

Warsh urmează să fie în centrul atenției la Jackson Hole vineri. Piețele vor căuta indicii despre cum echilibrează Fed inflația persistentă cu saltul recent al randamentelor pe termen lung.

Ratele de politică monetară mai ridicate rămân cel mai evident obstacol pentru aur, deoarece aurul fizic nu plătește dobândă.

Petrolul și Iranul complică scenariul optimist

Geopolitica oferă sprijin, dar creează și o problemă pentru politica monetară.

Iranul a amenințat cu represalii pe măsură ce Washingtonul intensifică campania de presiuni economice, menținând incertitudinea privind aprovizionarea cu energie din Orientul Mijlociu la cote ridicate.

Prețurile petrolului au rămas peste nivelurile de dinaintea conflictului chiar și după reculul de luni.

Strategul pentru metale al MKS PAMP, Nicky Shiels, citată de Kitco, vede aurul ca unul dintre cele mai clare instrumente de acoperire împotriva devalorizării monedei și a intervențiilor politice.

Ea avertizează și că prețurile ridicate la petrol și piața strânsă a produselor rafinate ar putea ridica așteptările inflaționiste și menține presiunea asupra Fed de a majora ratele.

Argintul a scăzut până la aproximativ $68.01/uncie marți, în timp ce platina s-a redus la $1,853.85, iar paladiul a fost tranzacționat în jur de $1,345.