India și China, mai puțin expuse șocurilor petroliere; cărbunele, principalul tampon

India și China sunt probabil mai puțin expuse șocurilor petroliere deoarece cărbunele acoperă în continuare mai mult de jumătate din necesarul lor energetic. 

O preocupare centrală pentru factorii de decizie se concentrează asupra momentului în care creșterea prețurilor la petrol va afecta semnificativ economiile asiatice.

Conflictul dintre SUA și Israel, alături de Iran, a dus la un blocaj agonizant în Strâmtoarea Hormuz.

Blocajul a împins prețurile la petrol și gaze la maxime de mai mulți ani, pe măsură ce aprovizionarea rămâne perturbată. 

“Under a scenario where supply disruptions last for a month and then gradually ease throughout the year, we expect Brent crude oil to average US$83/bbl, about $15/bbl higher than the 2025 baseline,” Deepali Bhargava, regional head of research, Asia Pacific at ING Group, said in a report. 

Adecvarea rezervelor energetice a variat în Asia

Pe baza analizei anterioare a ING privind expunerile la importuri, Thailanda și Coreea se confruntă cu cel mai mare risc din cauza șocurilor de aprovizionare cu petrol și gaze și a creșterilor de prețuri în Asia, din cauza deficitelor comerciale substanțiale la aceste mărfuri.

Taiwan, Filipine, Singapore și India se confruntă, de asemenea, cu vulnerabilități notabile, deși diverse.

Măsura acestor vulnerabilități este determinată de tamponurile interne și de politicile de preț specifice fiecărei țări.

Adecvarea rezervelor energetice variază semnificativ în întreaga Asie.

Japonia se bucură de cel mai substanțial tampon, cu rezerve suficiente pentru 254 de zile de cerere internă.

Coreea de Sud urmează, cu rezerve care acoperă 210 zile.

În schimb, rezervele Indiei sunt de aproximativ 74 de zile.

“While oil inventories appear broadly sufficient in the near term, LPG buffers remain notably thin, increasing vulnerability to price spikes and supply disruptions,” Bhargava said. 

Creșterea cu 70% a prețurilor LNG după conflict a afectat disproporționat economiile puternic dependente de gazele importate—în special Thailanda, India, Coreea și Japonia—lăsându-le foarte vulnerabile la instabilitatea continuă a prețurilor.

Dependența de cărbune ajută India și China

Gradul de substituție a combustibililor reprezintă o distincție crucială în întreaga regiune.

India și China dispun de un amortizor inerent al șocurilor, având în vedere că cărbunele reprezintă încă peste jumătate din alimentarea lor energetică.

“Although both remain net coal importers, their ability to substitute oil with coal at the margin provides an important cost advantage,” Bhargava said in the report. 

Prețurile gazului natural au crescut cu aproximativ 70% de la începutul conflictului, creând un contrast pronunțat față de creșterea mult mai modestă de 12% înregistrată în cazul prețurilor cărbunelui în aceeași perioadă, potrivit ING.

“This divergence gives India and China a meaningful substitution buffer that could reduce their exposure to oil and gas price spikes to some extent,” Bhargava added. 

Impactul asupra pieței

Singapore, Coreea și Taiwan sunt mai bine poziționate pentru a absorbi creșterea costurilor de import datorită excedentelor lor substanțiale de cont curent, care funcționează ca un tampon semnificativ. 

În contrast, excedentul de cont curent al Thailandei este considerabil mai mic, oferind mai puțină protecție împotriva acestor costuri mai ridicate.

India și Filipinele sunt unice printre economiile majore prin menținerea unor deficite structurale de cont curent; totuși, New Delhi a reușit să își limiteze deficitul la aproximativ 1% din PIB în ultimii ani.

Profilul de risc este în continuare complicat de adecvarea rezervelor în valută (FX), conform lui Bhargave. 

În mod specific, Malaezia, Indonezia și Coreea de Sud au o acoperire FX relativ mai scăzută în comparație cu necesarul lor de importuri, ceea ce le crește vulnerabilitatea la o creștere susținută a prețurilor țițeiului.

Având tamponuri FX robuste, Filipinele și India au o capacitate sporită de a face față presiunilor valutare în cazul în care fluxurile asociate petrolului cresc, spre deosebire de alte state, a spus Bhargava.

Deocamdată, riscurile legate de prețul petrolului par gestionabile, deoarece companiile de comercializare a petrolului absorb în prezent costurile crescute ale țițeiului în loc să le transfere către prețurile de vânzare cu amănuntul, conform acesteia.

“As a result, we are keeping our CPI inflation forecast unchanged and continue to expect inflation to average below the RBI’s medium‑term target of 4% in 2026.”

Totuși, vulnerabilitatea INR persistă, deoarece se așteaptă ca majorarea prețurilor țițeiului să lărgească deficitul de cont curent, exercitând astfel presiuni suplimentare asupra monedei, a remarcat Bhargava.