De ce Julius Baer îi plătește CEO‑ului $18M pe care nu le-a câștigat

Julius Baer a dezvăluit că directorul executiv Stefan Bollinger a primit o remuneraţie totală de CHF 23.96 million ($30.3 million) în 2025.

Suma acoperă primul an al lui Bollinger la conducerea băncii private elveţiene, aproape CHF 15 million ($18 million) reprezentând premii de compensare pentru remuneraţia la care a renunţat când a părăsit Goldman Sachs.

Cu alte cuvinte, marea parte a pachetului a fost un cost de recrutare, mai degrabă decât remuneraţie generată de performanţa într-un an petrecut în cadrul băncii cu sediul la Zürich.

O recrutare costisitoare într-un an de redresare

Bollinger a fost angajat de la Goldman Sachs în iulie 2024 şi a preluat formal funcţia de CEO al Julius Baer în ianuarie 2025.

Numărul

Numele său a venit după ce banca elveţiană a petrecut mare parte din anul precedent gestionând consecinţele expunerii costisitoare la grupul Signa al lui René Benko.

Analiştii au declarat că numirea lui Bollinger a fost un semnal de prioritizare a stabilităţii şi a credibilităţii operaţionale după criza Signa.

Totuşi, au fost ridicate şi îngrijorări în legătură cu lipsa sa de experienţă în conducerea unei companii listate mari şi expunerea relativ limitată la Asia, o piaţă-cheie de creştere.

Până când Julius Baer a raportat rezultatele pentru întregul an 2025 în februarie, banca a descris anul drept un „an de tranziţie reuşit.”

Activele administrate au crescut cu 5% până la un nivel record de CHF 521 billion, susţinute de CHF 14.4 billion în intrări nete de capital în cursul anului.

Profitul subiacent înainte de impozitare a urcat cu 17% până la CHF 1.266 billion, în timp ce raportul cost/venit s-a îmbunătăţit la 67.6%.

Cu toate acestea, profitul net raportat a scăzut cu 25% până la CHF 764 million, în principal din cauza unor cheltuieli excepţionale şi a CHF 213 million în pierderi nete din credite înregistrate în 2025.

Contrastul este important. Pachetul de remuneraţie al lui Bollinger apare într-un moment în care Julius Baer încearcă să convingă investitorii că afacerea este pe baze mai disciplinate.

Analiştii susţin strategia, însă imaginea este stânjenitoare

Analiştii au susţinut în mare măsură numirea lui Bollinger şi resetarea strategică pe care Julius Baer o încearcă prin această schimbare.

Analiştii de la Citi au apreciat noile obiective ale Julius Baer sub conducerea lui Bollinger ca fiind bazate pe „ipoteze relativ conservatoare.”

Intrările nete de capital ale Julius Baer pentru 2025 au fost, în linii mari, în concordanţă cu prognozele Zürcher Kantonalbank.

Acest lucru sugerează că performanţa operaţională a băncii a satisfăcut în mare măsură aşteptările şi nu a dezamăgit semnificativ investitorii.

Totuşi, percepţia contează, deoarece remunerarea executivilor rămâne un subiect sensibil în Elveţia.

UBS a menţinut compensaţia CEO‑ului Sergio Ermotti pentru 2025 la CHF 14.9 million, într‑un context de examinare continuă a remuneraţiilor bancherilor, ceea ce face pachetul de CHF 23.96 million al lui Bollinger remarcabil mai mare.

În cele din urmă, structura compensaţiei pregăteşte un test critic pentru adunarea generală anuală a Julius Baer.

Acţionarii sunt rugaţi să accepte un cost mare unic de recrutare în acelaşi timp în care banca elimină aproximativ 5% din forţa de muncă, exercitând o presiune imediată asupra lui Bollinger pentru a-şi îndeplini planul de redresare.