Tăierea taxei Apple va crește marjele Tencent și NetEase în China, spun analiștii

Decizia Apple de a reduce comisioanele App Store în China continentală este de aşteptat să ofere un impuls modest, dar semnificativ, profitabilităţii principalelor companii de gaming Tencent şi NetEase, potrivit Morningstar.

Apple a declarat că va reduce comisioanele pentru achiziţiile în aplicaţie şi tranzacţiile plătite la 25% de la 30%, începând de duminică.

Măsura intervine pe fondul unei presiuni de reglementare tot mai intense în China, a doua sa piaţă ca mărime, şi al unui control global crescând asupra politicilor sale de plată din aplicaţii.

Analistul Morningstar Ivan Su a declarat că reducerea comisioanelor, împreună cu mişcări similare ale Google în Play Store, ar putea ridica profitul operaţional al companiilor chineze de gaming cu procente mici, de o singură cifră, în acest an.

Morningstar menţine estimările de valoare justă la HK$800 pentru Tencent şi $200 pentru NetEase, ceea ce indică faptul că ambele acţiuni rămân semnificativ subevaluate, în ciuda creşterilor recente.

Potențial pentru un impact mai larg în industrie

Beneficiile ar putea să se extindă dacă jucătorii din ecosistemul Android vor urma exemplul.

Su a notat că, dacă şi magazinele de aplicaţii administrate de Huawei şi Xiaomi vor reduce comisioanele, creşterea profitului operaţional pentru dezvoltatori ar putea ajunge la procente de o singură cifră, medii spre ridicate.

Se estimează că reducerea comisioanelor platformelor va diminua presiunile de cost asupra dezvoltatorilor şi va îmbunătăţi marjele într-o industrie în care cheltuielile de distribuţie au fost o povară persistentă pentru profitabilitate.

Mass-media de stat chineză a estimat că reducerea comisioanelor ar putea economisi dezvoltatorilor mai mult de 6 miliarde de yuan anual în costuri operaţionale.

„Această ajustare va … îmbunătăţi opţiunile de consum şi transparenţa informaţiilor,” a spus Economic Daily.

„Prima pentru bunurile şi serviciile digitale pe partea iOS va fi eliminată treptat, iar preţurile abonamentelor, reîncărcărilor din jocuri, bacşişurilor în transmisiunile live, mini‑programelelor şi ale altor scenarii sunt de aşteptat să scadă, ceea ce se estimează că va economisi consumatorilor până la aproape 1 miliard de yuan pe an.”

Presiunea de reglementare şi contextul geopolitic

Decizia Apple reflectă un act de echilibrare delicat pe măsură ce compania se conformează aşteptărilor de reglementare din China, în timp ce se confruntă cu tensiuni geopolitice între Beijing şi Washington.

Compania s-a confruntat anterior cu obstacole în implementarea noilor tehnologii în China, inclusiv întârzieri legate de aprobările de reglementare pentru funcţii de inteligenţă artificială.

În acelaşi timp, şi‑a diversificat lanţul de aprovizionare, mutând o parte din producţia de iPhone în India, pe fondul escaladării tensiunilor comerciale.

Rezultatele Tencent, în prim‑plan

Atenţia investitorilor se îndreaptă acum către rezultatele Tencent pentru trimestrul al patrulea, care urmează să fie publicate după închiderea pieţelor, miercuri.

Estimările de piaţă sugerează că Tencent va raporta venituri de aproximativ 193.5 miliarde de yuan, marcând o creştere anuală de circa 12%, o încetinire faţă de ritmul din trimestrul precedent.

Se estimează că profitul net atribuit acţionarilor va creşte cu 16.4%, în timp ce marjele operaţionale ar putea scădea secvenţial până la 36.6%, deşi rămân în îmbunătăţire la nivel anual.

Jocurile sunt susceptibile să rămână principalul motor de creştere, susţinute de performanţa constantă a titlurilor interne şi de tendinţele robuste de engagement pentru oferte mai noi, precum Valorant Mobile.

Totuşi, analiştii avertizează că creşterea pe segmentul jocurilor la nivel internaţional se poate modera pe măsură ce contribuţiile unice de venit din anumite titluri se normalizează.

Investitorii vor urmări îndeaproape dacă momentum‑ul subiacenta pe pieţele externe rămâne intact.

Între timp, se anticipează că divizia de publicitate a Tencent va susţine o creştere de două cifre, în zona superioară, sprijinită de îmbunătăţiri determinate de inteligenţa artificială, în timp ce fintech‑ul şi serviciile pentru companii ar putea înregistra o expansiune constantă pe măsură ce activitatea consumatorilor se recuperează treptat.