Analist: corecția aurului oferă profituri pe fondul creșterii riscurilor datoriei

Investitorii sunt din ce în ce mai frustrați de piața aurului, care a înregistrat joi, recent, a doua scădere de 4% într-o singură zi de la începutul războiului dintre SUA, Israel și Iran.

Acest conflict generează o instabilitate economică considerabilă, împingând atât costurile energetice, cât și inflația în sus.

Deși prețurile aurului pot scădea pe termen scurt, aceste perioade volatile și corecțiile oferă adevărate oportunități de profit pentru investitori, a declarat Tavi Costa, fondator și CEO al Azuria Capital, într-un interviu pentru Kitco.com.

Volatilitatea pieței și poziția băncilor centrale

Perspectiva pe termen lung pentru aur rămâne favorabilă unor prețuri mai ridicate, alimentată de factori precum creșterea datoriei publice și intervenția limitată a băncilor centrale.

Costa consideră actuala scădere a prețului aurului drept simplu "zgomot" într-un ciclu mai amplu de creștere al metalelor prețioase, pe care îl consideră încă în stadii incipiente.

Potrivit lui Costa, acest ciclu de creștere este tot mai mult impulsionat de schimbări structurale profunde atât în sectorul minier, cât și în economia globală mai largă.

În pofida presiunii de scădere asupra aurului cauzate de condițiile monetare mai restrictive și de previziunile în evoluție privind ratele dobânzilor, Costa susține că mediul macroeconomic general rămâne ferm favorabil metalului.

Prețurile aurului la COMEX au scăzut brusc joi până la un minim de peste o lună, coborând temporar la $4,505 pe uncie.

Această scădere a fost alimentată de îngrijorările crescânde legate de inflație, exacerbate de impactul conflictului din Orientul Mijlociu asupra prețurilor energiei.

În consecință, a crescut așteptarea că principalele bănci centrale vor menține costurile ridicate de împrumut.

În ciuda creșterii puternice a prețurilor energiei alimentate de conflictul cu Iranul, marile bănci centrale au păstrat un ton restrictiv.

Totuși, ele au recunoscut incertitudinea profundă în jurul impactului economic global al războiului, ceea ce le-a determinat să sublinieze prudența în privința deciziilor de politică viitoare.

Banca Centrală Europeană a ales să mențină ratele dobânzilor la nivelul actual la reuniunea de joi. Miercuri, Rezerva Federală a SUA a păstrat, de asemenea, ratele dobânzilor nemodificate.

Totuși, prețurile aurului la COMEX s-au redresat vineri și erau în creștere cu 2.3% la $4,712.69 pe uncie.

"Nu există nicio șansă ca acesta să fie sfârșitul ciclului (pentru prețurile aurului)," a spus Costa în interviul pentru Kitco.

Principala forță motrice a trendului pe termen lung al aurului, a argumentat el, este nivelul nesustenabil al datoriei globale, mai degrabă decât sentimentul pieței pe termen scurt.

În mod specific, el a indicat guvernele, în special din SUA, unde costurile în creștere ale dobânzilor domină tot mai mult cheltuielile.

Aurul și acțiunile din sectorul minier

Costa se așteaptă ca factorii de decizie politică să fie constrânși să reducă ratele — chiar dacă inflația sau indicatorii economici tradiționali ar sugera contrariul — pentru a atenua povara severă a serviciului datoriei.

El consideră că această schimbare de politică va crea un mediu semnificativ favorabil pentru aur.

În ciuda performanței excelente a aurului anul trecut, Costa susține că sectorul rămâne subponderat și subevaluat, având în vedere amploarea oportunității.

El subliniază o comparație istorică: astăzi, rezervele de aur ale SUA echivalează cu doar aproximativ 3% din datoria federală, în contrast puternic cu aproximativ 51% pe care le reprezentau în anii 1940.

El a sugerat că acest dezechilibru evidențiază potențialul semnificativ al aurului de a crește în preț, în special dacă guvernele încep să-și refacă rezervele sau să întărească încrederea în stabilitatea lor financiară.

Încrederea lui Costa nu se limitează la aur; se extinde și asupra acțiunilor din sectorul minier.

El consideră că industria minieră este abia în "primele faze ale unui ciclu major", anticipând o accelerare semnificativă a fluxurilor de capital.

O caracteristică remarcabilă a pieței actuale, potrivit lui Costa, este decalajul dintre prețurile metalelor și evaluările companiilor miniere.

În ciuda creșterii semnificative a prețurilor la aur și argint, mulți producători sunt încă tranzacționați la multipli relativ scăzuți.

De fapt, unele companii obțin marje comparabile cu cele ale firmelor de tehnologie, datorită costurilor de producție substanțial mai mici decât prețurile curente ale metalelor.

Costa consideră că decalajul de evaluare provine din scepticismul greșit al investitorilor cu privire la sustenabilitatea prețurilor ridicate ale metalelor prețioase, invocând constrângeri de ofertă tot mai acute și persistente în întreg sectorul minier.