Acțiunile tech din SUA scad din cauza AI și a războiului — evaluările devin atractive?

Acțiunile tehnologice megacap din SUA, multă vreme motorul unui raliu bullish ce a durat mai mult de trei ani, trec printr-o resetare bruscă a evaluărilor, pe fondul unui amestec de tensiuni geopolitice, creșteri ale randamentelor și întrebări privind cheltuielile pentru inteligența artificială, care pun presiune pe sentiment.

Corecția s-a intensificat în ultimele săptămâni, sectorul fiind deja sub presiune înainte de escaladarea conflictului din Iran.

De când a început războiul, pierderile s-au adâncit, contribuind la ceea ce se conturează a fi cel mai slab trimestru pentru acțiunile din SUA din aproximativ patru ani.

Indicele de referință S&P 500 este pregătit să încheie trimestrul pe roșu, acțiunile din sectorul tehnologic reprezentând o parte semnificativă a declinului.

Corecția a fost deosebit de pronunțată la companiile cu creștere ridicată, unde evaluările ridicate au făcut titlurile mai vulnerabile la schimbările de sentiment ale investitorilor.

Marți, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) a urcat cu 1,7%, în timp ce Nvidia a câștigat 2,3% iar Microsoft a avansat cu 2,4% după relatări că președintele Donald Trump a semnalat disponibilitatea de a încheia ostilitățile militare în Orientul Mijlociu chiar dacă Strâmtoarea Ormuz rămâne în mare parte închisă, dar evoluția oferă doar o ușoară ameliorare piețelor.

Geopolitica și temerile privind AI afectează megacap-urile

Acțiunile din tehnologie se retrag de la vârfurile din octombrie, pe măsură ce investitorii reevaluează dacă cheltuielile masive pentru infrastructura AI se vor traduce în randamente susținute.

Escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu a temperat și mai mult apetitul pentru risc, accelerând ieșirile din acțiuni.

Indicele Nasdaq Composite a scăzut cu peste 10% față de maximele recente, intrând pentru prima dată din aprilie 2025 în teritoriu de corecție tehnică, când tensiunile legate de tarife au zdruncinat piețele.

Printre companiile megacap, pierderile au fost abrupte.

Meta Platforms a înregistrat o scădere de aproximativ 18%, în timp ce Alphabet este în scădere cu circa 11%, ambele titluri fiind, de asemenea, sub presiune din cauza unor evoluții juridice nefavorabile.

Nvidia și Microsoft au coborât fiecare cu aproximativ 10%, în timp ce Amazon a rezistat relativ, înregistrând o scădere de aproximativ 4%.

Sectorul tehnologic mai larg din S&P 500 a scăzut aproape 8% de la începutul conflictului, în linie cu indicele general.

Dinamicile pieței amplifică presiunea de vânzare

Analiștii spun că mai mulți factori converg pentru a crea un mediu provocator pentru acțiunile din tehnologie.

Creșterea randamentelor titlurilor de stat, impulsionată de temeri privind inflația legate de majorarea prețurilor la energie, a apăsat asupra evaluărilor, în special pentru titlurile de creștere ale căror câștiguri sunt așteptate mai departe în viitor.

În același timp, investitorii rotunjesc poziții din tranzacții supraaglomerate.

„Din cauza dominației și a succesului megacap-urilor în ultimii ani, cred că ele au devenit prima și cea mai ușoară sursă de lichidități pentru investitori”, a declarat Matt Orton, chief market strategist la Raymond James Investment Management, într-un reportaj Reuters.

El a adăugat că o combinație de factori a creat un context dificil.

„Ai practic această furtună perfectă care generează vânturi potrivnice pentru megacap-urile tech și pentru sectorul tech, în sens larg.”

Orton a avertizat, de asemenea, că stabilitatea pieței mai largi ar putea depinde de redresarea sectorului.

„Până când aceste nume mari din tech nu vor reuși să găsească un anumit grad de stabilitate pe piață, devine aproape imposibil ca și piața mai largă să-și regăsească echilibrul”, a spus el.

Evaluările se comprimă la niveluri mai atractive

În ciuda vânzărilor, analiștii remarcă că evaluările au devenit semnificativ mai atractive.

Raportul preț-câștiguri forward al sectorului tehnologic a scăzut de la 32 la sfârșitul lui octombrie la aproximativ 20, apropiindu-se de multipluul pieței mai largi de 19,3.

În unele cazuri, titlurile de top se tranzacționează la niveluri care nu au mai fost văzute de ani de zile.

Nvidia este acum evaluată la puțin peste 19 de ori câștigurile estimate, cel mai redus nivel din 2019, în timp ce Meta se tranzacționează în jurul a 17 de ori, un minim al ultimilor trei ani.

Această comprimare a determinat unii strategi să devină mai constructivi în privința sectorului.

„Raportul risc-recompensă se îmbunătățește”, a spus Chris Galipeau, senior market strategist la Franklin Templeton, în reportajul Reuters.

„Pe măsură ce prețurile acțiunilor scad, riscul de a le deține scade, de asemenea.”

Perspectivele privind câștigurile oferă suport

Fundamentele sectorului rămân puternice, chiar dacă sentimentul slăbește.

Conform datelor LSEG IBES, companiile din tehnologie ar urma să înregistreze o creștere a câștigurilor de 43% în 2026, depășind semnificativ creșterea proiectată de 18,8% pentru S&P 500 în ansamblu.

Unii investitori văd scăderea actuală ca pe un potențial punct de intrare.

Julian Emanuel, chief equity and quantitative strategist la Evercore ISI, a declarat că rămâne optimist cu privire la traiectoria pe termen lung a sectorului.

„Suntem cumpărători de Big Tech”, a spus Emanuel într-un reportaj Bloomberg, evidențiind accelerarea continuă a revoluției AI și evaluările mai atractive.

El a adăugat că mai multe acțiuni tehnologice se tranzacționează acum sub minimele de evaluare din perioada pandemiei.

Deși volatilitatea pe termen scurt este probabil să persiste, în special în contextul incertitudinii geopolitice, combinația dintre evaluări mai mici și potențial solid de câștiguri menține investitorii implicați în sector, chiar dacă piețele caută o direcție mai clară.